现代投资组合理论与投资分析

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5、价理论等等，很多很多。下面是本学期期末任务，分四个部分：1、对资本资产定价模型的认识课本上使用简单方法和严格方法推导，我们可以得到资本资产定价模型相同的结果如下：其中是资产i的预期回报率，是无风险回报率，是贝塔系数，即资产i的系统性风险，是市场m的预期市场回报率，是市场风险溢价（marketriskpremium），即预期市场回报率与无风险回报率之差。这个关系式是金融领域最重要的发现之一。这个方程也称为证券市场线，描述了经济中所有资产与投资组合的期望收益率的关系。任何资产或投资组合的收益率，无论是否是有效率的收益率，都可以由这一关系确定。这里，和并不是我们所要考察

6、的资产的函数，所以任意两个资产的期望收益率的关系可以简单的归因于它们具有不同的贝塔值，并且贝塔值越高则均衡收益率也越高。这里的贝塔值是系统风险的度量指标，这是由于非系统风险总可以通过分散投资还消除的。资本资产定价模型的应用。资本资产定价模型主要应用于资产估值和资源配置等方面。1资产估值是指应用资本资产定价模型可以估计一个证券的均衡状态的价格，将这个价格与现行的实际市场价格相比就可以知道这个证券是否偏离均衡价格，如果偏离，那么后续必定会回归到均衡价，利用这一点，我们便可获得超额收益。2资源配置的应用就是根据对市场走势的预测来选择具有不同贝塔系数的证券或组合以获得较高

7、收益或规避市场风险。证券市场线表明，贝塔系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高贝塔系数的证券或组合。这些高贝塔系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低贝塔系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。1、对套利定价模型的认识在事先给定收益产生的条件下推导均衡，这样我们就可以得到套利定价模型。这一定价模型要求任何股票的收益都与下式中的一组指数线性相关：表示所有指数都为0时股票i的期望收益水平；表示影响股票i收益的第j个指数的值；表示股票i收益对第j个指数的敏感度；表示均值为0

8、方差为的随