分级基金培训材料

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1、分级基金介绍一，分级基金定义及介绍分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益按照一定规则分解和重新分配，形成两级（或多级）有差异化风险收益特征的基金份额的基金品种。通常分为低风险收益端（如:鹏华资源A份额）和高风险收益端（如：鹏华资源B份额）两类份额，因此能够满足不同风险偏好投资者的理财需求。此外，分级基金的两类基金份额上市后增加了基金份额的交易性,更有利于投资者进行资产配置。“分拆”：是指分级基金份额持有人将其持有的母基金份额申请转换成一定配比的子基金份额的行为“合并”：是指基金份额持有人将其持有的一定配比的子基金份额申请转换成母基金份额的行

2、为。基金基础份额拆分成的两类份额中，一类是预期风险和收益相对较低且优先享受收益分配的份额，在此称之为”A类份额"，另一类是预期风险和收益相对较高且具有一定投资杠杆的份额，在此称之为”B类份额”。A类份额与B类份额的风险收益分配类似其他结构化产品，B类份额"借用"A类份额的资金来投资，从而具备一定杠杆特性，也正是因为”借用”了资金，B类份额会支付A类份额一定基准的"利息”。二、分级基金的风险分级基金是通过折算机制来实现收益分配，分级基金份额折算包括定期份额折算和不定期份额折算。分级基金通过基金合同约定的风险收益分配方式，将基金份额分为预期风险收益不

3、同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎，大部分分级基金基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。其中，分级基金基础份额也称为“母份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A类份额”或“稳健份额”并获取约定收益，预期风险收益较高的子份额称为“B类份额”或“进取份额”并获取剩余损益。投资分级基金除了面临证券市场中的宏观经济风险、政策风险、市场风险、技术风险、不可抗力因素导致的风险等之外，还可能面临包括但不限于以下风险:1、B类份额净值和价格大幅波动的风险。B类份额净值和价格变化一般与基金所跟踪指数走势密切相关。由于B类份额

4、具有杠杆属性，在基金投资比例符合基金合同要求的情况下，其净值和价格的波动幅度一般要大于所跟踪指数，极端情况下单日净值波动幅度可能超过40%,投资风险较大。2、B类份额杠杆变化的风险。分级基金B类份额的净值杠杆不恒定，一般随着B类份额净值的增大而变小，随着B类份额净值的降低而变大。股票型分级基金B类份额的实际杠杆一般介于0.5倍〜5倍之间；极端情况下，B类份额的杠杆可能超过5倍，如基础份额净值跌幅为1%,B类份额净值跌幅可能超过5%。3、分级基金份额折溢价风险。折溢价是指基金价格相对于净值的偏离。受投资者预期、市场情绪、供求关系和价格涨跌幅限制等方

5、面的影响，A类、B类份额市场价格可能会偏离其份额净值，交易时可能存在较高的折溢价。对于B类份额而言，在市场快速下跌时，B类份额在杠杆作用下其净值会加速下跌，跌幅可能超过10%（如20%甚至更高），因价格存在10%涨跌幅限制，B类份额交易价格与份额净值可能出现较大偏离，造成较高的溢价，投资者应特别注意高溢价买入所带来的风险。4、分级基金下折算的风险。股票型分级基金一般设置了下折算机制，当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时（一般为0.25元），即触发下折算,触发日次一交易日为折算基准日；基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元，

6、A类和B类份额数量会大幅缩减，投资者持有的市值一般会发生调整，但资产净值总额不会发生变化。在分级基金临近下折算时或者在折算基准0,B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折算完成后，B类份额净值和杠杆率将回到初始水平（净值1元、杠杆率1倍），在此基础上，B类份额溢价率可能随之大幅降低，若投资者在折算前以髙溢价率买入B类份额，折算后可能遭受较大损失。极端情况下，如果市场连续大幅下跌，下折算前B类份额溢价率可能超过400%,投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%。5、分级基金上折算的风险。股票型分级基金一般设置了上折算机制，当基础份额净值达

7、到或超过基金合同约定的阀值时（一般为1.5元或2.0元），即触发上折算，触发日次一交易日为折算基准日；基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元，投资者持有的市值一般会发生调整，但资产净值总额不会发生变化。上折算后，B类份额较折算前杠杆倍数有所增大，其参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会增加。6、基金份额折算导致A类份额投资者持仓的风险收益特征变化风险。当发生合同规定的定期或不定期份额折算时，部分A类份额将会被折算为基础份额。以下折算为例，约3/4或更多的A类份额折算为基础份额，原A类份额持有人的风险收益特征将发生一定变化，由持

8、有单一的较低风险收益特征的A类份额变为同时持有A类份额与基础份额，其获得的基础份额净值将随市场涨跌而变化，可能会承担因市场下跌而遭受损失