第十二章、国际财务管理

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1、第十一章、国际财务管理本章要点：1、跨国公司财务管理的特点与内容2、跨国筹资管理3、跨国投资管理及风险4、外汇风险管理本章难点：1、跨国投资风险2、外汇风险管理跨国公司：指通过对外直接投资的方式，在国外设立分公司、子公司或控制东道国当地企业使之成为其子公司，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性企业。条件：（1）是在一个以上国家从事生产经营活动的经济实体，不管这些实体的法律形式和领域如何。（2）是这个经济实体有一个中央决策系统，实体内部各单位的活动都是为全球战略目标服务的。（3）实体内部各单位共享资源和信息，共担责任和风险

2、。第一节、国际财务概述一、国际企业财务管理的特点1、经营环境的国际化2、经营风险的多样化（1）财务风险：因汇率波动、利率变化、进出口限制、通胀而引起损失的可能性；（2）法律风险：因法律制度差异、税收的歧视、重复课税，对本国工业的保护等而产生的风险；（3）政治风险：因政治变更、政局不稳、政权更迭、民族主义倾向而产生的风险。一、国际企业财务管理的特点3、经济利益的多元化跨国公司的跨国经营，可能与东道国在发展目标、人员安排、资金流动、货物进出口方面存在利益冲突，财务管理必须协调。4、经济机会的广泛化跨国经营环境虽复杂，但存在的机

3、会也更多。由于各国政治、经济情况不同，利率、税率有别，外汇管理、货币软硬、资源、劳动成本、市场潜力不一，使得跨国公司可以在全球范围内布局，抓住各种机会，谋求更大的收益。二、跨国公司财务管理的内容1、跨国筹资管理：跨国公司资金需要量大，货币种类多，风险大，因而筹资渠道多元化，不限于一个地区和一种货币，需要进行组合筹资。2、跨国投资管理跨国投资涉及不同国家、不同货币和汇率，需考虑的因素更多，风险更大，如何确保投资的安全、收益。如何组合投资成为财务管理的重要内容。二、跨国公司财务管理的内容3、外汇风险管理跨国公司大量发生外汇收支

4、，因而其外汇风险巨大。如何有效地进行风险管理，如何有效地分析汇率变动，进行货币组合，减少汇率波动损失，也是跨公司财务管理的特殊而重要的内容。4、国际纳税管理由于各国税法和税率不同，各国税负不一，为减轻总体税负，就必须研究各国税法，合理制订转移价格，避重就轻，以达到减少税负，增加利润的目的。5、跨国公司日常财务管理三、跨国公司财务管理组织1、集中型财务管理体制决策权集中于总部，子公司无财务决策权。2、分散型财务管理体制集中于经营部门，总部进行指导与协调。3、集中与分散相结合的财务管理体制总部与分部间分权。第二节、跨国筹资管理

5、母公司A子公司B子公司B国母国A国跨国公司的资金来源如下图：一、国际股份筹资1、国际股份筹资的形式：一是吸收外商入股，举办合资企业；二是发行股票，雉外资股本。发行股票筹资：一是在本国发生股票，允许外国投资者以外汇购买。二是有些公司在外国金融市场发行股票。一、国际股份筹资2、国际股票筹资的优点（1）在国外发行股票与借外债相比更有利。股票筹资可永久使用，不退股，无需还本，股息视盈利状况确定，不形成债务负担，不会有债务危机。（2）与国外借款相比，筹资面广，筹资灵活，便于吸收闲散资金同时有利于提高我国企业的知名度，为开拓国际市场创

6、造条件。（3）可以弥补合资的弱点。合资企业外商不愿出现汇，一般以实物或无形资产出资。且存在虚报价格问题，而股票可解决上述不足。二、国际债券筹资1、国际债券的类型（1）外国债券指一国政府、金融机构、公司在某一外国债券市场发行以该国货币为面值的债券。（2）欧洲债券指一国政府、金融机构、公司在外国发行的不以该国货币为面值的债券。特点：是A国在B国发行以C国货币为面值的债券。以美元为面值的称为欧洲美元债券，以英镑为面值的称为欧洲英镑债券等等。二、国际债券筹资2、国际债券的价格、利率、发行费和成本率（1）国外债券利率：有固定利率和浮

7、动利率。（一般使用固定利率）（2）发行价格：二、国际债券筹资（3）发行费用：除定期支付利息外，还需支付各种发行费用，A、最初费用：指发行前（准备阶段）和发行时费用，包括承购手续费、代理人手续费、印刷费、律师费、上市费等。B、期中费用：包括债券管理费、付息手续费、还本手续费。（4）国际债券成本率（KB）二、国际债券筹资3、国际债券筹资优缺点：（1）优点：利率较低，低于借款利率；期限长，筹资范围广；偿还方式灵活。（2）缺点：准备工作时间长，审查严格，手续复杂。三、国际商业贷款1、国际商业贷款的方式与审批机关（1）国际商业贷款方

8、式：商业银行贷款出口信贷三来一补项目下的外汇贷款国际融资租赁项下贷款。（2）审批机关：为中国人民银行，授权外汇管理局及其分局对贷款进行审批、监督、管理。三、国际商业贷款2、外国商业银行贷款（1）种类：外国商业银行贷款短期贷款中长期贷款独家银行贷款（＜1亿美元＝）银团贷款（金额较大）（2）我国商业银行贷款