国际财务管理第4章

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1、第4章外汇市场及外汇交易学习目标通过本章学习，应掌握以下知识要点：1.外汇的定义及特征；2．汇率的定义、种类及标价方法；3.外汇市场的定义、类型、功能及结构；4．世界主要的外汇市场情况；5.即期交易、远期交易与掉期交易；6.货币期货交易及货币期货市场；7．货币期权交易与货币期权市场；8.套汇与投机的操作；9.外汇市场的发展趋势。第一节外汇市场的功能和结构外汇及汇率（一）外汇的概念与特征外汇（ForeignExchange）是国际汇兑的简称,概念有静态和动态之分。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即在国际间流通用以清算

2、因国际经济往来而产生的债权债务。外汇的静态含义又分广义和狭义，广义的外汇泛指一切以外币表示的可用于对外支付的金融资产。狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。财务管理中使用的外汇概念，一般是指它的静态含义。外汇必须具备三个基本特征：（1）外汇是以外币计值或表示的金融资产，任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；（2）外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受；（3）外汇必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。（二）汇率的概念与分类1．汇率的概念汇率（ExchangeRate）亦称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑

3、换另一国货币的比率，也就是以一种货币表示另一种货币的价格。常用的标价方法为直接标价法和间接标价法。直接标价法（DirectQuotation）又称为应付标价法，是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。间接标价法（IndirectQuotation）又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。2．汇率的分类(1)按外汇交易交割期限为标准，可划分为:即期汇率（SpotRate):

4、也叫现汇汇率，是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。远期汇率:是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。(2)按制订汇率的方法为标准，可划分为:基本汇率:各国在制定汇率时必须选择某一国货币作为主要对比对象，该货币称之为关键货币。套算汇率:(CrossChangeRate)。是指根据货币A、货币B分别基于第三种货币的相对价值计算得出的货币A、B间的汇率，通常指各国按照对美元的基本汇率套算出的直接反映其他货币之间价值比率的汇率。(3)按衡量货币价值的角度为标准可划分为:名义有效汇率（NominalEffective

5、ExchangeRate):是对所有双边汇率按照贸易金额进行加权平均计算出来的汇率。实际有效汇率（RealEffectiveExchangeRateREER）:是在名义有效汇率的基础上，对双边的通胀水平予以剔除。人民币实际汇率的具体计算公式如下：REER＝（ER×CPI*）/CPI其中：ER表示中美双边名义汇率REER的人民币兑美元双边名义汇率（ER）CPI为以**年为基期的中国消费物价指数CPI*为以**年为基期的美国消费物价指数(4)按国际货币制度的演变为标准可划分为:固定汇率(FixedExchangeRate):指一国货币同另一国货币的兑换

6、比率基本固定的汇率。浮动汇率(FloatingExchangeRate):指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。(5)按对外汇管理的宽严为标准可划分为:官方汇率:指国家机构(财政部、中央银行或外汇管理当局公布的汇率。官方汇率又可分为单一汇率和多重汇率。市场汇率:指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。(6)按银行外汇付汇方式为标准可划分为:电汇汇率:是经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。信汇汇率:是银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄给付款

7、地银行转付收款人所使用的一种汇率。票汇汇率:是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款所使用的汇率。(7)按银行买卖外汇的角度划分:买入汇率:也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率:也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率:是买入价与卖出价的平均数。现钞汇率:一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，只有将外币兑换成本国货币，才能够购买本国的商品和劳务，因此产生了买卖外汇现钞的兑换率，即现钞汇率。(8)按银行营业时间划分:开盘汇率:又叫开盘价，是外

8、汇银行在一个营业日刚开始营业时进行外汇买卖使用的汇率。收盘汇率:又称收盘价，是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时使用的汇