第十二章国际财务管理第十二章国际财务管理

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1、第十二章第十二章国际财务管理国际财务管理本章要点本章要点p外汇风险管理基础p会计风险及其管理p交易风险及其管理p经营风险及其管理外汇风险外汇风险管理管理基础基础p外汇风险是指一家公司受汇率变动影响的程度u会计风险u交易风险u经营风险外汇风险外汇风险管理管理基础基础p会计风险u由于汇率变化而导致的资产负债表中资产和负债的账面价值以及损益表项目的变化u有关的资产负债表中的资产和负债项目以及损益表项目已经存在u所产生的汇兑损益由会计准则的具体规定来决定，并且仅仅是纸面上的u由于会计风险是建立在发生在过去的企业活

2、动的基础上的，因此，对会计风险的衡量实质上是面向过去的外汇风险外汇风险管理管理基础基础p交易风险u由于汇率变化而导致的在外未结算的、以外币计价的合约（即该合约会在未来产生以外币计量的现金流量）价值所发生的变化u所产生的汇兑损益实际上是由已经存在的合约决定，并且是真实存在的u合约已经存在，但将在未来某日进行结算u由于交易风险是建立在发生于过去的企业活动、但将在未来进行结算的基础之上，因此，对交易风险的衡量是面向过去与面向未来的混合u已经在资产负债表中反映的合约部分属于会计风险，而尚未在资产负债表中反映的合约

3、部分属于经营风险外汇风险外汇风险管理管理基础基础p经营风险u由于汇率变化而导致的未来/预期经营现金流量的变化u所产生的汇兑损益是由公司的未来竞争地位的变化来决定的，并且是真实存在的，如销售量的变化、销售价格的变化、销售成本的变化等等u与未来的销售相联系的收入和成本u由于经营风险是建立在企业未来活动的基础之上，因此，对经营风险的衡量是面向未来的，很难进行准确衡量u任何收入和成本受到汇率变化影响的公司都存在经营风险，即使其是一个纯粹的国内公司，并且所有的现金流量都由本国货币标价外汇风险外汇风险管理管理基础基础

4、p三种外汇风险的比较u交易风险和经营风险是现金流量风险，而会计风险是非现金流量风险u经营风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影响，而交易风险和会计风险则是汇率变动对企业已经发生的经济业务产生的影响u经营风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易风险和会计风险对企业的影响是短期的、一次性的u经营风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险管理起来相对容易一些会计风险会计风险及其及其管理管理p会计风险的产生是由于需要将外币帐户、外币收入、外币成本费用等转换成本国货币，主要影响因素包括：u外国分支机构业务所占的比重

5、u外国分支机构所在国货币汇率变动的剧烈程度u使用的折算方法会计风险会计风险及其及其管理管理p流动/非流动法：u子公司的所有流动资产和流动负债都按当前汇率折算，其他资产、负债和所有者权益则按历史汇率折算，汇兑损益作为当期损益在损益表中列示u会计风险暴露部分是其营运资本u折旧费用、摊销费用按历史汇率计算，损益表其他项目按平均汇率计算会计风险会计风险及其及其管理管理p货币/非货币法：u对货币性项目以当前汇率折算，对非货币性项目采用历史汇率折算，所有者权益也按历史汇率折算，汇兑损益作为当期损益在损益表中列示l会计

6、风险暴露部分是其净货币资产l货币性资产与货币性负债的差额l货币性资产：现金、有价证券、各种应收款l货币性负债：应付款、长期负债l非货币性资产：存货、固定资产、长期投资l非货币性负债：递延款项u折旧费用、摊销费用、和销售成本按历史汇率计算，损益表其他项目按平均汇率计算会计风险会计风险及其及其管理管理p时态法：u以资产、负债项目的计量基础作为选择折算汇率依据的外币报表折算方法u按市价计价的现金、应收项目、存货、投资和应付项目以及其他负债项目按现行汇率折算u按历史成本计价的各项资产如固定资产、无形资产等按取得时

7、的历史汇率折算u实收资本项目仍旧按历史汇率折算u汇兑损益作为当期损益在损益表中列示u承担会计风险的是按现行市价计价的资产和负债，净暴露资产等于按现行市价计价的资产与负债的差额u折旧费用、摊销费用按历史汇率计算，损益表其他项目按平均汇率计算会计风险会计风险及其及其管理管理p现行汇率法：u将外国子公司的所有资产和负债全部按当前汇率折算，汇兑损益作为所有者权益的一项内容在资产负债表中反映，而不是在损益表中列示u会计风险暴露部分是其净资产u损益表项目按平均汇率计算会计风险会计风险及其及其管理管理p会计风险是否需要

8、企业投入过多精力加以管理？u企业应该将其精力投入到对汇率变化的经济效应上去，而不是其会计或账面效应上去u分支机构收益在很多情况下不须实际兑成母国货币，而是被保留在当地用作再投资，因此，较弱的当地货币不会影响分支机构的经营，也就并不存在严重的、实质意义上的外汇风险u过分关注会计风险的管理会对公司的正常经营造成负面影响u过分关注会计风险的管理会导致对更为重要的、导致未来现金流量变化的汇率风险的影响视而不见会计风险会计风险及其及其管