第9章 流动资产管理

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1、第九章流动资产管理教学目的与要求通过本章的学习，学生应了解企业持有现金的动机、应收账款成本和存货成本，熟悉现金收支的日常管理，掌握应收账款的信用标准与信用条件及存货控制方法，重点掌握目标现金持有量的确定方法、公司信用政策的制定和信用风险的防范与控制，以及经济订货量基本模型及其扩展形式的应用。2第九章流动资产管理重点、难点目标现金持有量的确定现金收支的日常管理应收账款信用条件的确定收账政策经济订货批量的基本模型及扩展模型3第九章流动资产管理第一节现金和有价证券管理第二节应收账款管理第三节存货管理第九章流动资产管理4第九章流动资产

2、管理第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容二、目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理5第九章流动资产管理一、现金管理的目的和内容现金和有价证券的概念现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券、可转让存单、商业票据第一节现金和有价证券管理6第九章流动资产管理企业持有现金的动机交易性需求——为了满足日常业务的需要预防性需求——为了预防意外紧急事项投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和

3、内容第一节现金和有价证券管理7第九章流动资产管理一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标第一节现金和有价证券管理8第九章流动资产管理现金管理的内容目标现金持有量的确定现金收支日常管理闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容第一

4、节现金和有价证券管理9第九章流动资产管理二、目标现金持有量的确定成本分析模式资本成本管理成本短缺成本第一节现金和有价证券管理10第九章流动资产管理目标现金持有量的成本分析模式图二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理11第九章流动资产管理存货模型将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理12第九章流动资产管理目标现金

5、持有量的存货模型二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理13第九章流动资产管理现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理14第九章流动资产管理存货模型的假设条件公司能够确定其未来的现金需求;现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理15第九章流动资产管理现金周转模式现金周转期是指从购买存货

6、支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理16第九章流动资产管理二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理17第九章流动资产管理随机模型随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理18第九章流动资产管理计算公式现金平均余额＝（H+Q）/3Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的

7、日利率二、目标现金持有量的确定第一节现金和有价证券管理19第九章流动资产管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理加速收款支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。第一节现金和有价证券管理20第九章流动资产管理集中银行法企业建立多个收款中心来加速现金流转优点缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。缺点需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理

8、第一节现金和有价证券管理21第九章流动资产管理锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第一节现金和有价证券管理22第九章流动资产管理普通的现金回收系统三、现金收支日常管理和闲置现