第11章--流动资产管理.ppt

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1、第十一章流动资产管理第一节　现金管理一、含义二、特点流动性最强收益性最低三、企业持有现金的动机（原因）交易性需要、预防性需要、投机性需要、补偿性需要等四、现金管理的目标现金是一种无法产生盈余的流动资产，故现金管理的目标在于将现金余额降低到足以维持公司营运的最低水平因企业现金持有量过少导致的现金短缺对企业的影响：产生短缺现金成本丧失购买机会（甚至出现停工损失）造成信用损失（甚至大得无法计量）得不到现金折扣好处现金置存过多对企业的影响：可充分满足以上四种需求，但收益较低，并要承担管理成本，如果是借入资金还将发生实际支付的资金成本因此，

2、现金管理的过程就是在两者之间进行权衡现金管理收入：加速现金收回企业现金收支数量现金多余时采用还款或投资有价证券确定最佳现金余额支出：控制现金支出现金短缺时采用短期融资策略或出售有价证券现金预算预测现金需要量现金收支控制五、现金的日常管理1.完善现金收支的内部管理制度建立和健全严密的内部牵制制度定期和不定期地进行现金清理严格库存现金的开支范围加强库存现金限额管理2.加速收款（加强对现金收入的管理）邮政信箱法集中银行法3.控制现金支出使用现金浮游量利用商业信用，控制付款时间改进工资支付方式六、最佳现金余额的确定（一）成本分析模式（二）现

3、金周转模式（三）存货模式（一）成本分析模式1.含义：以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法2.现金总成本的内容：P388持有成本：指机会成本，是指企业因保留一定的现金余额而丧失的再投资收益。机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关。现金持有量越大，机会成本越高管理成本：是固定成本，与现金持有量多少无关短缺成本：指因现金持有量不足给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失，与现金持有量成反向变动。持有量大，短缺成本小成本现金持有量短缺成本持有成本持有现金总成本现金*最低点现金*：最优量，这点成本最低管理成本现金持有量与成

4、本的关系（二）现金周转期模式时间应付款周转期（平均付款期）现金周转期回收现金应收款周转期存货周转期销售产成品赊购支付原料款订购到货原料采购现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期存货周转期=年均存货额/日销售额应收账款周转期=年均应收账款额/日销售额应付账款周转期=年均应付账款额/日购货额最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期（三）存货模式原理：根据存货经济批量模型确定现金最佳持有量的方法。在此模式下，与现金持有量相关的成本是持有成本和转换成本，不考虑短缺成本和管理费用。持有成本与现金持有量正向变动，而转换成本与

5、现金持有量成反向变动关系，能使两者之和最小的持有量为最佳现金持有量假定条件：预算期现金需要总量可事先预测机会成本：证券报酬率或利率不变现金收入每隔一定时间发生现金支出在一定时期均匀发生不会发生现金短缺。当现金余额为零时，现金与有价证券可以有效地转换，通过销售有价证券获得补偿每次固定交易费已知最佳现金持有量的确定：在以上假定条件下，现金余额的相关成本是持有的机会成本和转换成本。两者成反向变化，两者之和最小的现金余额为最佳现金余额对转换成本的说明转换成本：是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过户费等转换成本按其与证券

6、变现次数的关系，分为固定转换成本和变动转换成本。年变动性转换成本＝年证券变现次数×每次的转换成本。在现金总量一定时，每次持有量多少与证券变现次数成反向变动。每次持有量越多，证券变现次数越少，转换成本越小如图所示现金持有量的确定成本现金持有量转换成本持有成本总成本Q第三节存货管理一、存货的定义：二、内容：生产用存货：为生产耗用而储存。主要包括：材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品等；销售用存货：主要包括产成品、协作件、商品等三、存货的功能（或者说储存存货的原因）保证生产或销售的经营需要出于降低进货成本的考虑预防意外而持有安全（或保险

7、）储备第五节存货管理四、储备存货的成本TC订货成本（进货费用）=F1+D／Q*F购置成本=D×P储存成本=F2+C×Q/2缺货成本TCs五、存货管理的目标在储备存货的成本和收益之间进行权衡，找到两者的最佳结合点，即确定企业的最优存货水平六、存货决策企业最优存货水平的表现是使存货总成本最低。要使得存货总成本最低则需要找到一个最佳的采购批量——经济订货量或经济批量（一）经济订货量（或批量）的基本模型1．主要假设一定时期存货的需求量能准确预测，即D已知；存货进货单价无折扣，不改变，即P已知；集中到货，不是陆续入库；需要存货时可及时补充；耗

8、用均衡；无缺货2．决策相关成本：订货成本和储存成本3．经济批量基本模型：C＝单位年储存成本；P＝单价；Q＝每次订货量；F＝一次订货成本；D＝年需求量；订货成本：F1+F（D/Q）；购置成本：D*P；储存成本：F2+C（Q/2）与存货决