公司理财第12章流动资产管理

《公司理财第12章流动资产管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第12章流动资产管理本章教学内容12.1现金的管理12.2短期证券投资的管理12.3应收账款的管理12.4存货的管理212.1现金的管理在所有的流动资产中，现金具有最强的流动性和最为普遍的可接受性属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票现金的流动性虽强，但收益性却最弱。企业现金管理的目的就是在保证生产经营所需现金的同时，尽可能减少现金的持有量，而将闲置的现金用于投资以获取一定的投资收益312.1.1企业持有现金的动机交易性动机企业持有现金以便满足日常支付的需要预防性动机企业持

2、有现金以便应付意外事件对现金的需求预防性现金需要量的多少取决于现金收支预测的可靠程度企业临时借款的能力企业愿意承担风险的程度投机性动机企业持有现金以便在市场上出现有利机会时进行投机，从中获取收益412.1.2现金的持有成本机会成本由于持有现金而丧失了用这部分现金去投资获利的机会而所造成的损失管理成本企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用短缺成本因现金持有量不足而影响企业正常生产经营的需要，又无法及时通过有价证券变现加以补充而使企业遭受的直接损失和间接损失转换成本把现金转换为有价证券时发生的交易费用512.1.3

3、最佳现金持有量的确定现金是变现能力最强的资产拥有足量的现金对于降低企业的风险，增强资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义现金属于非赢利资产，现金持有量过多，会降低企业的收益水平确定最佳现金持有量的方法现金周转模式成本分析模式存货模式因素分析模式随机模式6（1）现金周转模式现金周转期企业从购买原材料而支付应付账款的货币资金流出时起，至成品销售而收回应收账款的货币资金流入时这段时间在企业的全年现金需求总量一定的情况下，现金周转期越短，企业的现金持有量就越小现金周转模式的基本原理依据企业年现金需求总量，结合现金周转

4、期等确定最佳现金持有量7（1）现金周转模式存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期赊购原材料赊销产品收回货款支付材料款（现金流出）收回现金（现金流入）营业周期存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期与现金周转期8（1）现金周转模式计算公式现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期9现金周转模式例题某企业的原材料采购和产品销售都采用赊销的方式，应收账款周转期为30天，存货周转期为50天，应付账款周转期为40天。预计2009年的现金需求总量为8,100万元。采用现金周转模式确定该企业2009年最

5、佳现金持有量。解析现金周转期=30+50-40=40（天）现金周转率=360/40=9（次）最佳现金持有量=8,100/9=900（万元）10（2）成本分析模式成本分析模式的原理通过分析持有现金的相关成本费用，寻找使总成本最低的现金持有量相关成本管理成本机会成本短缺成本三种成本费用的综合达到最低时的现金余额，就是最佳现金持有量11（2）成本分析模式总成本线机会成本线管理成本线短缺成本线最佳现金持有量总成本现金持有数量机会成本、管理成本和短缺成本同现金持有量之间的关系12（2）成本分析模式分析步骤根据不同现金持有量

6、测算并确定有关成本数值按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量13成本分析模式例题某企业有4种现金持有方案，其相应的资料如下表所示。14成本分析模式例题解析根据已知条件，编制企业最佳现金持有量测算表15（3）存货模式简要介绍1952年由美国经济学家William.J.Baumol首先提出来，故又称鲍莫模型（BaumolModel）只考虑机会成本和转换成本能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量16（3）

7、存货模式现金管理总成本转换成本成本持有现金的机会成本现金持有量最佳现金持有量现金管理总成本与持有现金机会成本、转换成本的关系17（3）存货模式计算公式设T为一定时期内现金需要总量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券利息率，TC为现金管理总成本，则：现金管理总成本最低时，现金持有量为最佳现金持有量令，最佳现金持有量现金管理总成本=持有机会成本+转换成本18（3）存货模式补充存货模式的缺陷以现金支出均匀发生，现金持有成本和转换成本易于预测为前提并未考虑单位货币资金的每天支出数与吸收数，造

8、成单位货币资金管理的不足公式的扩展T——特定时期内现金需求总量Q——最佳现金持有量（每次证券变现的数量）(T/Q)——有价证券转换为货币资金的次数F——每次转换有价证券为货币资金的成本(Q/2)——最佳货币资金持有量的平均数K——每一单位有价证券的全年平均机会成本d——每天货币资金支出数e——每天货币资金吸收数求导，令TC的导数为0，得：N为货币资金支出均衡发生，收入间隔