【房地产上半年报】南京楼市2019年中报｜新景祥

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1、后调控下的增长之道2019年南京商品住宅市场上半年研究报告南京新景祥市场研究中心2019-07申请加入地产报告共享群，获取更多地产报告01不确定下求稳定增长之势前言从日美贸易战到中美贸易战，改革开放40年后，如今的中国再次站上十字路口，在不确定中寻找方向，是否也会经历失去的20年？国内房地产市场本轮周期从2015-2016的野蛮生长，至2017-2019的风潇雨晦，在经历了政策多轮密集的轰炸后，也已进入后调控时代，如何在前路未明和竞争激烈的背景下拼杀出一条血路，成为各家房企不断追寻的增长之道……目录01增长之“忧”02增长之

2、“辨”03增长之“道”新景祥半年报核心观点观点①：中美关系持续博弈，国内经济下行压力仍大，变中求稳是下半年政策主旋律；观点②：楼市政策依然偏紧，高压低托，热点城市不排除加码可能，非热点区可能微调放松；观点③：年后南京市场确实存在小阳春行情，客户需求仍在，但这种势头未来能否持续有待观察；观点④：库存由降转升，局部地区出现买方市场，客户心态由过去“拼上船”到现在“挑船上”；观点⑤：板块间及板块内部分化加剧，全市新房价格整体趋同化，成交冰火两重天；观点⑥：收敛多元化业务，聚焦主业，稳扎稳打是应对当前复杂内外部环境的安全稳健之策；观

3、点⑦：下半年主城区有较多优质地块出让，拓展大量优质土地仍是第一要务；观点⑧：回归客户及产品，通过新产品线的研发以及脚踏实地做好产品，在市场下行形势下实现突围01不确定下求稳定增长之势增长之忧01不确定中寻找方向【忧从何来？】①中美贸易战带来的不确定性中美贸易战短期有所缓和，中美问题仍面临着长期性和复杂性，国内外经济形势具有较大的不确定性近期中美贸易争端重要事件回2016.01-2019.05美元兑人民币汇率走势（月平均数）顾76.855月5日，特朗普发布推文01表示，他计划在5月10日6.5将2000亿美元中国商品的5月8日

4、，美国政府正式宣布，税率提高到25%。6从5月10日起，将对2000亿美元中国进口商品征收的关税025.5从10%提高到25%。5月10日，美国对2000亿美美元兑人民币汇率03元中国输美商品加征的关税正式从10%上调至25%。2019年美联储利率公布时间表时间利率公布值5月13日，美国贸易代表办公室公布对华约3000亿美元商042019-1-312.5品拟征25%关税清单6月29日，大阪G20峰会2019-3-212.5中美双方同意在平等和相2019-5-22.505互尊重的基础上重启经贸2019-6-202.5嗟商，美方

5、表示不再对中国出口产品加征新的关税预计2019下半年大概率预计降息数据来源：中国人民银行【忧从何来？】②国内经济下行压力大GDP增长目标预计6-6.5%，上半年GDP增速预估6.3%，下半年经济下行压力仍大2016年-2019年上半年分季度GDP同比增速76.96.96.96.86.86.86.86.76.76.86.76.76.76.66.56.56.46.46.46.32016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q

6、1年份2014年2015年2016年2017年2018年2019年两会提出的GDP增7.5%7%6.5-7%6.5%6.5%预计6-6.5%速目标数据来源：国家统计局【经济下行压力大的表现】①制造业承压受中美贸易摩擦升级及全球经济回落导致外需不振的影响，今年以来工业利润总额、制造业PMI及工业增加值整体回落，预计未来制造业或将持续承压2017年1月-2019年05月不同工业企业营业利润2016.01-2019.05制造业PMI指数走势累计增长率（%）52.035.051.050.049.425.049.048.015.05.

7、0制造业采购经理指数(%)-5.02018年1-2月5月8月11月3月2016.01-2019.05工业增加值走势-15.010.05.05.0-25.00.0国有工业企业外商及港澳台投资工业企业私营工业企业工业增加值同比增长(%)数据来源：国家统计局【经济下行压力大的表现】②就业形势严峻失业率从18年的4.8%上涨至5%及以上，整体就业形势较为严峻2018.1-2019.5月31个大城市城镇调查失业率5.25.15.04.94.84.74.64.52018.012018.022018.032018.042018.05201

8、8.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.05城镇调查失业率（%）数据来源：国家统计局【经济下行压力大的表现】③地方政府债务问题严重地方政府债务压力大，经济下行背景下，地方财