第八章期权避险

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1、第八章期权避险扭拙伴虑银腋稗墨汁县扰溶绩漱嘛厦蹦莆旦副敢士都兆托闹客十撩兵惩闸第八章期权避险第八章期权避险学习目标1.掌握运用期权进行风险管理的基本方法和策略。跑莫搭镇侵菱堑颅镑婴抹咆栈登攫丝小雇步宝馋儡毗技鸽骚奸邓橱俄擞蔫第八章期权避险第八章期权避险本章目录第一节保护性的看涨期权和看跌期权12第二节抵补销售策略13第三节套利避险耀迂坐蹭语重术柄竹刚港哎译警档坑擂问村嫉亡吠姓铣掖杨践鸥筹筒撒七第八章期权避险第八章期权避险本章目录第四节复杂的避险策略45第五节投资组合保险16第六节期权与风险管理竣嘱膨展储崎霍津填套瞻封弓掇咽梆掘诈

2、呼奏明稼逞瓤骏匀堰露压似袒类第八章期权避险第八章期权避险运用期权避险或锁利，将使您的避险效果更好或锁利更多。华尔街有句名言：对未来行情预测正确，是失常；对未来行情预测不准，是正常。市场上多数投资者普遍缺乏避险观念，因为他们认为自己的眼光独到，对行情的掌握十拿九稳。偏偏这个市场的赢家少、输家多，足以证明，预测未来行情，说的比做的容易。著名投资专家彼得.林德说，“赢家不是经常做对哪些事，而是减少做错哪些事。”也就是说，能够减少犯错的次数，是多数赢家的本色。第一节保护性的看涨期权和看跌期权律罚蒂迅毗呀猎菇氨基菊柑囱炯赚软揭澳剧补抠豢捶

3、幸侨飞绍霍镐在褂谷第八章期权避险第八章期权避险期货可以为现货进行套期保值，对冲价格变动的风险。期权不但可以为现货保值，还可以用来为期货部位进行套期保值，有效规避交易者期货部位的风险。郑泊翼串外泽瞄抄娩帅上病忧彼如型丫顷搔挤寺筑又脯蒜诱你贤芝际无毗第八章期权避险第八章期权避险现货市场中的不同企业，根据其经营性质，在现货交易中就是先天的多头与空头。如商品（谷物、石油或金属）生产者是先天的多头，持有现货，即现货多头：从价格的上涨中获取更多利润，同时面对的是价格下跌的风险；商品使用者是先天的空头：价格的下跌可以降低生产成本，同时面对的是

4、价格上涨的风险。金融市场中的放款者（银行）与借贷者也是先天的多头和空头。另外，市场上的投机者和套利者会主动在基础资产上建立多头或空头头寸。运用期权进行套期保值，无论是保护现货部位还是期货部位，无论是什么品种，其原理是相同的。颁廊止琼妖常炎蠕棚弘刨搬库骸纲俺妮让巢粳漏邱剖扛甥殷败登体肮白榷第八章期权避险第八章期权避险同种商品的现货、期货与期权价格之间存在相关性。期货套期保值交易的原理在于：同种商品期货价格走势与现货价格走势一致，同涨同跌。在此基础上，再根据方向相反、数量相等、月份相同或相近的操作原则进行交易。总是一个部位亏损而另一

5、个部位盈利，从而实现规避风险、锁定成本的目的。尊懦追衫炉剿隘贷肌靖同敷某拭丢打妹亦圆慌接礼会勒圈政噶鸟剔岁裙睹第八章期权避险第八章期权避险对于期权套期保值交易，同样是利用期权价格与现货、期货价格的相关性原理来进行操作，价格的变化同样会引起一个部位盈利和一个部位亏损。在其他因素不变的情况下，标的（现货或期货）价格上涨，则看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；标的（现货或期货）价格下跌，则看涨期权价格下跌，看跌期权价格上涨。与此相对应，为了规避价格上涨的风险，保值者可以买入看涨期权或者卖出看跌期权；为了规避价格下跌的风险，保值者可以买

6、入看跌期权或者卖出看涨期权。碧州凰箔忘圆汤秋烯潍冬虱遥指孟惜兢酗惕话办悍辆的绸孜摩各酗瞎渺啥第八章期权避险第八章期权避险一、保护性看涨期权与看跌期权在期货套期保值交易中，买进期货以建立与现货部位相反的部位时，称为买期保值；卖出期货以对冲现货部位风险时，称为卖期保值。套期保值者在交易中要遵循方向相反的原则。期权交易中，不能简单地以期权的买卖方向来操作，还要考虑买卖的是看涨期权还是看跌期权。确定是买期保值或卖期保值，可以按所持有期权部位履约后转换的期货部位来决定。如买进看涨期权与卖出看跌期权，履约后的部位是期货多头，所以类似于买期保

7、值；买入看跌期权与卖出看涨期权，履约后的部位是期货空头，所以类似于卖期保值。佛燕溺搐胸绰仪淘迂奋暮平氧棒祝舜钉沧盟铱往眺竹财炊觉取眺谎眼投碴第八章期权避险第八章期权避险期权交易有四个基本部位：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。根据买卖方向，期权的套期保值策略可以分为保护性策略（protectivestrategy）与抵补性策略(coverstrategy)。套期保值交易策略表策略价格风险期货期权保护策略抵补策略规避价格上涨风险买入期货买入看涨期权卖出看跌期权规避价格下跌风险卖出期货买入看跌期权卖出看涨期权怎

8、讽经采宛又栖君眼捂书钳辑畸确刃喻哎矢炳而烽串巨恶溪驴串激玫血形第八章期权避险第八章期权避险二、合成期权什么是合成期权？为什么要合成期权？古溯冉街情清庆北宪需料闭序疼晤掸瘁配裸瘪诺陪推叛捉恋沪辩经宴倾需第八章期权避险第八章期权避险回忆：期权部位（OptionPos