中级财务管理第2章长期负债筹资决策

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1、第二章长期负债筹资决策教学目标与要求：掌握长期借款筹资的程序、债券发行价格的计算、债券替换、融资租赁与经营租赁的区别。熟练掌握长期借款还款计划表的编制、租金的计算等内容。本章重点与难点：重点：债券发行价格的计算、债券各要素的设计、租购决策难点：债券替换决策第二章长期负债筹资决策第一节长期借款筹资第二节发行债券筹资第三节融资租赁筹资（第二十一条企业依法以借款、发行债券、融资租赁等方式筹集债务资金的，应当明确筹资目的，根据资金成本、债务风险和合理的资金需求，进行必要的资本结构决策，并签订书面合同）第一节长期借款筹资长期借款的利率编制长期借款还款计划表第一节长期借款筹资一、长期借款的特点及种类1

2、、长期借款的特点：2、长期借款的种类：第一节长期借款筹资（一）固定利率（二）变动利率：分期调整利率、浮动利率、期货利率二、长期借款的利率第一节长期借款筹资三、长期借款还款计划表年度年偿还总额年付息额本金偿还额本金剩余额0——————1001——1002——1003——1004——1005150501000合计15050100——（一）单利分期计息，到期一次还本付息（每年利息是相等的。实际利率Ｋ＝8.63％）第一节长期借款筹资（二）复利计息，到期一次还本付息（例P39）（每年利息是不相等的。实际利率Ｋ＝10％）三、长期借款还款计划表年度年偿还总额年付息额本金偿还额本金剩余额0——————10

3、01——————1002——————1003——————1004——————1005161.0561.051000合计161.0561.05100——三、长期借款还款计划表（三）复利计息，分期付息，到期还本（每年利息是相等的。实际利率Ｋ＝10％）年度年偿还总额年付息额本金偿还额本金剩余额0——————10011010——10021010——10031010——10041010——1005110101000合计15050100——三、长期借款还款计划表（四）分期等额偿还本息（随着本金的逐渐减少，利息也逐渐减少。但由于每年应偿还的数额是固定的，故每年应还的本金逐年增加。Ｋ＝１０％）年度年偿还总

4、额年付息额本金偿还额本金剩余额0——————100126.381016.3883.62226.388.3618.0265.6326.386.5619.8245.78426.384.5821.823.98526.382.423.980合计131.931.9100——第一节长期借款筹资三、长期借款还款计划表（五）分期还本付息（每年还20万元）（随着本金的逐渐减少，利息也逐渐减少。Ｋ＝１０％）年度年偿还总额年付息额本金偿还额本金剩余额0——————10013010201002288201003266201004244201005222200合计13030100——第一节长期借款筹资三、长期借款还

5、款计划表经比较前面几种方案，可以发现：最佳偿还方式为单利计息，到期一次还本付息在复利情况下，偿还总额最少的为第5种（分期还本，对未还本金支付利息）复利计息，到期一次还本付息利息最多;后期还款压力大单利分期计息，到期一次还本付息单利利息低于复利;后期还款压力大分期等额偿还本息普通年金分期还本付息三、长期借款还款计划表思考：哪一种还款方式最佳？四、长期借款合同的内容（一）基本条款：金额、利率、期限、还款方式（二）限制性条款1、例行性限制性条款补偿性余额（是银行要求借款人在银行中保留一定数额的最低存款余额）2、一般性限制性条款3、特殊性限制性条款第一节长期借款筹资某企业按年利率10%从银行借入款

6、项1000万元，银行要求企业按贷款限额的20%保持补偿余额，该借款的实际年利率为（）A.10%B.8%C.12%D.12.5%答案：D解析：实际年利率=[1000×10%]/[1000×（1-20%）]=12.5%。补偿性余额使借款人实际使用的资金减少，提高了借款的实际利率第一节长期借款筹资五、长期借款筹资的评价优点：（1）筹资迅速。（2）成本低。（3）弹性较大。缺点：（1）风险大。（2）限制条件多。（3）筹资数量有限。第一节长期借款筹资第二节发行债券筹资什么是债券？债券的发行条件债券的发行价格债券的调换第二节发行债券筹资一、债券的概念与特征定义：是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定

7、期限内向债权人还本付息的有价证券。债券的要素面值、期限、利率、偿还方式非公司制企业发行的为企业债券。肌份有限公司和有限责任发行的为公司债券第二节发行债券筹资一、债券的概念与特征企业债与公司债的区别发行主体不同：公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，非公司制企业不得发行公司债券。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。一、债券的概念与特征发债