《财务管理》第3章筹资决策

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1、财务管理浙江财经学院财务管理系第三章筹资决策第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四节其他新型的筹资工具（自学）第三章筹资决策第一节筹资概述一、筹资含义筹资是企业根据生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的一种行为。二、筹资渠道与方式（一）筹资渠道——资金的来源方向与通道银行信贷资金其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业自留资金第三章筹资决策（二）筹资方式权益资金——吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务资金——银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系第三章筹资

2、决策三、筹资原则规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济四、筹资类型权益资金与债务资金短期资金与长期资金直接筹资与间接筹资第三章筹资决策第二节权益资金筹集一、吸收直接投资（一）吸收直接投资方式1.吸收现金投资2.吸收非现金投资（二）吸收直接投资管理1.合理确定吸收直接投资总量2.正确选择出资方式3.明确投资过程中的产权关系第三章筹资决策（三）吸收直接投资的优缺点1.优点有利于增强企业信誉，改善财务状况有利于尽快形成生产经营能力有利于降低财务风险股票筹资相比，筹资速度相对较快2.缺点资金成本较高容易分散企业控制权第三章筹资决策二、发行股票（一）股票的概念和种类1.股票是股份有限公司发行的、用

3、以证明投资者股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。2.股票的种类（1）普通股和优先股（2）记名股票和无记名股票（3）面值股票和无面值股票（4）国家股、法人股、个人股普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份《公司法》规定：向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票，必须为记名股票。《公司法》不承认无面值股票第三章筹资决策（二）普通股股东的权利公司管理权（投票权、查账权、阻止越权经营权）分享盈余权出让股份权优先认股权剩余财产要求权股东为什么出让股份？“用脚投票”收益考虑资金需要第三章筹资决策（三）股票发行股票发行与上市股票发行股票发行的规定与条件股票发行的程序股票发行方式、

4、销售方式和发行价格等价、时价和中间价自销方式和承销方式公开间接发行和不公开直接发行向社会公开发行股票必需采用承销方式采用募集设立方式向社会公开发行新股时，必须公开间接发行不得低于面值第三章筹资决策（四）股票上市1.股票上市的目的（1）资本大众化，分散风险（2）提高股票的变现力（3）便于筹措新资金（4）提高公司知名度（5）便于确定公司价值2.股票上市的不足（1）负担较高的信息披露成本（2）可能会暴露商业秘密（3）股价有时会歪曲实际状况，丑化声誉（4）可能会分散控制权，造成管理困难第三章筹资决策3.股票上市的条件股票经国务院证券监督机构核准已公开发行公司股本总额不少于人民币3000万元公开发

5、行的股份达总股份的25%以上；股本总额超过4亿元的公开发行的比例为10%以上公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假4.股票上市的暂停与终止第三章筹资决策（四）普通股融资的特点1.普通股融资的优点（1）资本具有永久性，无到期日，不需归还（2）没有固定股利负担（3）能增强公司举债能力（4）容易吸收资金（5）筹资限制少等2.普通股融资的缺点（1）资本成本较高（2）容易分散控制权第三章筹资决策第三节长期负债筹资长期负债筹资的特点：筹集资金具有使用上的时间性，需到期偿还需固定支付债务利息，形成固定负担资本成本一般较普通股低不会分散投资者对公司控制权筹资限制较多，筹资数量有限第三章筹资决策一

6、、长期借款筹资（一)长期借款的种类1.按用途——固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等2.按提供贷款的机构——政策性银行贷款、商业银行借款信托投资贷款等3.按有无担保——信用贷款和抵押贷款第三章筹资决策（二）长期借款的保护性条款1.一般保护性条款2.特殊保护性条款（三）长期借款的偿还方式1.到期一次还本付息2.定期付息，到期还本3.在贷款期内等额偿还第三章筹资决策例题：某公司从银行借入3年期借款1000元，年单利率为5%。（1）到期一次还本付息1000×（1+5%×3）=1150（元）(2)按年付息，到期一次偿还本金每年付息50元，到期偿付本金1000元第三章筹资决策

7、（3）在贷款期内等额偿还：每年偿还额还本付息表单位：元年份支付额利息本金偿还额贷款余额1367.2250317.22682.782367.2234.14332.08349.73367.2217.52349.70合计1101.66101.661000其中：34.14=682.78×5%，17.52=349.7×5%第三章筹资决策（三）长期借款筹资的特点1.长期借款筹资优点筹资速度快筹资成本较低借款弹性好可以发挥财务杠杆作用有利于保障公