汽车行业2019年中期策略：黎明将至

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1、2019年7月2日目录乘用车有望逐步回暖，商用车预计小幅下滑6乘用车销量持续低迷，商用车小幅下滑6大盘走势强劲，汽车板块表现不佳10乘用车长期空间广阔，关注集中化与边际改善12刺激政策与国六实施加速库存去化，新一轮周期即将开启12国内市场空间依旧广阔，出口业务有望成新增长点15市场进入洗牌期，行业集中度有望持续提升18零部件关注产品升级及低估值龙头20产品端关注节能减排、消费升级等价值提升的投资机会20客户端关注全球化、国产替代及大众产业链22估值端关注业绩稳健、估值较低的龙头企业24新能源长期看好，关注整车龙头及高镍软包产业链25新能源乘用车销量持续高增长，商用车短期承压全年平稳2

2、5电池市场格局长期或将变化，关注二线电池厂及高镍软包产业链30大众及特斯拉等新能源大举投入，相关产业链有望受益32燃料电池产业链有望爆发，关注商用车及核心零部件34辅助驾驶加速渗透，车联网迎发展新阶段37辅助驾驶进入加速渗透期，相关产业链有望受益37跨界合作与5G加速推进，车联网迎发展新阶段42国企改革有望加速推进46重点推荐48风险提示502019年7月2日图表目录图表1.乘用车月销量及同比增速6图表2.客车月销量及同比增速7图表3.卡车月销量及同比增速7图表4.预计2019年乘用车、商用车均将呈现小幅下滑7图表5.预计2019年乘用车各细分市场都将有所下滑7图表6.预计2019年

3、重卡仍将维持高景气度，轻卡小幅下滑8图表7.重卡分类别历年销量及同比增速8图表8.重卡销量测算9图表9.2019年客车销量预测（中客网统计口径）9图表10.2018年客车市场占比分析10图表11.2019年1-5月客车市场占比分析10图表12.2019年上半年汽车行业分板块指数涨跌幅10图表13.新能源与智能汽车指数走势10图表14.汽车行业2019年上半年涨幅前20名上市公司11图表15.汽车库存存在周期性12图表16.汽车厂商库存情况12图表17.历年主要的汽车消费刺激政策13图表18.近一年主要的汽车消费刺激政策14图表19.各地区“国六”标准实施时间表15图表20.汽车千人保

4、有量与人均GDP关系16图表21.2005-2018年国内城镇居民人均可支配收入16图表22.2017年各省/直辖市私人汽车千人拥有量16图表23.我国汽车出口量与增长率17图表24.我国汽车出口金额与增长率17图表25.主要车企海外布局17图表26.自主品牌市占率持续下降，德系、日系提升较快18图表27.2018年各国汽车集团销量市场集中度18图表28.2019年1-5月乘用车前十家生产企业销量排名19汽车零部件增长解析20图表29.汽车零部件铝合金渗透率21图表30.铝轻量化带来新产品及单车价值量提升21图表31.节能减排带来新产品及单车价值量提升21图表32.变速箱由手动到自动

5、，价值量大幅提升222019年7月2日图表33.车灯持续进化，价值量大幅提升22图表34.汽车零部件企业全球化空间巨大22图表35.部分汽车零部件企业陆续获得全球订单22图表36.汽车零部件国产替代空间巨大23图表37.南北大众产业链相关标的公司配套信息23图表38.汽车零部件公司PE分布24图表39.汽车零部件公司PB分布24图表40.汽车零部件重点低估值个股24图表41.2019年1-5月新能源销量持续高增长25图表42.新能源乘用车销量分布26图表43.2019年1-5月新能源销量车企排名26图表44.2019年1-5月新能源销量车型排名26图表45.新能源乘用车补贴标准调整2

6、7图表46.纯电动乘用车利润率测算27图表47.插混乘用车利润率测算28图表48.2019年1-5月新能源客车销量28图表49.2019年1-5月新能源客车市场格局28图表50.非快充类纯电动客车度电补贴及补贴上限调整29图表51.2019年1-5月新能源专用车销量29图表52.新能源专用车度电补贴调整30图表53.新能源专用车补贴上限调整30图表54.2019年新能源汽车销量有望达到155万辆30图表55.2019年1-5月动力电池装机量及市场份额31图表56.宁德时代2018年车企装机量及占比31图表57.2019年1-5月动力电池装机量类型及占比32图表58.Model3推动特

7、斯拉产量爆发32图表59.Model3/Y有望较快在国内量产32图表60.特斯拉相关供应商33图表61.大众新能源发展规划33图表62.大众中国市场新能源销量规划33图表63.大众MEB产地规划33图表64.大众新能源汽车相关供应厂商34图表65.燃料电池与锂电池比较35图表66.燃料电池较适合于重载商用车35图表67.中央扶持燃料电池汽车政策352019年7月2日图表68.部分地区氢能产业支持政策35图表69.国内燃料电池技术进步较快36图表70.燃料电