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《油脂油料产业链月度分析报告：播种面积与高库存角力，终端需求与供应博弈》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、研正文目录一、行情回顾3二、蛋白粕供需基本面分析41、USDA6月月度供需报告：影响中性偏空42、中美贸易磋商再起波澜，市场关注G20峰会和谈53、美豆春播进度偏慢，早霜概率或将提高54、下游观望情绪浓厚，油厂挺价意愿仍存65、下游养殖：生猪存栏下降速度加快7三、油脂供需基本面分析91、油脂期现价格低开冲高92、美豆油库存增加103、马来西亚出口增加、产量减少、库存下降114、国内油脂库存高企13四、后市行情展望及策略推荐191、综述：需求支撑国内粕类价格油脂孱弱间歇性反弹192、策略推荐19研图表目录图
2、表1：油脂油料主力合约重要指标监测表（月度数据）3图表2：USDA6月月度供需平衡表（美国大豆部分）4图表3：22018年12月以来中国重启美豆采购总量统计5图表4：美国农产品种植面积预估6图表5：大豆进口数量6图表6：港口大豆消耗和库存情况6图表7：油厂压榨利润走势7图表8：港口豆粕库存量变化7图表9：生猪养殖利润8图表10：生猪及能繁母猪存栏8图表11：三大油脂现货价格（元）9图表12：三大油脂期货价格（元）10图表13：美国豆油期末库存（万吨）11图表14：马来西亚棕榈油产量（万吨）12图表15：马
3、来西亚棕榈油库存（万吨）12图表16：中国豆油商业库存（万吨）14图表17：国内棕油港口库存（万吨）14图表18：沿海油厂菜油库存（万吨）15图表19：三大油脂进口利润15图表20：三大油脂进口利润16图表21：豆油棕油主力合约价差走势17图表22：棕油菜油主力合约价差走势17图表23：豆油菜油主力合约价差走势18一、行情回顾新季美豆播种季节遭遇强降雨，播种进度大幅延迟，但美国农业部在6月月度供需报告中未对新季美豆的种植面积和单产预估进行调整，这一预期或将在7月报告中有所体现。同时，全球2019/20年度
4、大豆产量预估小幅下调，但全球大豆库存消费比仍处高位。当前，中美贸易谈判再度反复，市场关注6月底双方元首在G20峰会上的会晤，双方或将再度开启和谈进程，但在双方达成正式之前，美豆采购仍维持暂停状态。从国内的豆粕供需情况来看，未来两月内大豆供应相对宽松，而生猪存栏和能繁母猪存栏均加速下降，下游观望情绪浓厚，豆粕库存本月小幅回升。国内沉重的油脂库存依然压制油脂价格，豆油库存减少而菜油库存增加，形成此消彼长格局。油脂差异化的基本面，导致品种间强弱反复，投资者可以底部宽幅震荡看待。近期大豆市场多空因素交织，投资者可
5、对中美谈判进程和美豆种植天气保持关注。图表1：油脂油料主力合约重要指标监测表（月度数据）收盘价①名称（元/吨）涨跌幅（日）成交量（手）持仓量投机度趋势度（手）沉淀资金（亿元）资金流向（百万元）研--0.26.6318,0742,098,0513.8%911CBOT大豆豆粕2,897-0.8%50,897,4001,841,49627.6-0.126.7-496.3豆一3,448-4.5%2,597,002131,92819.7-0.82.327.2豆油5,392-1.9%6,805,976726
6、,6749.4-0.619.6-202.2菜粕2,5802.4%34,821,382734,13447.40.311.4248.1棕榈油4,286-4.2%8,705,324636,44013.7-0.813.66.7菜油6,910-2.3%4,372,860230,84418.9-0.68.0-165.0数据来源：大有期货投研中心，Wind①CBOT大豆收盘价单位为美分/蒲二、蛋白粕供需基本面分析1、USDA6月月度供需报告：影响中性偏空6月USDA月度供需报告中，因18/19年度对中国的出口量预期减少
7、，美国农业部上调了美豆期初库存至10.7亿蒲式耳。虽然恶劣的天气令美豆种植进度明显放缓，但美国农业部并未在本月报告中调整单产和种植面积预估，预计这一预期或将在7月报告中有所体现。在大豆使用量不变的情况下，美豆新作库存预计增加至10.45亿蒲式耳。同时，由于乌克兰和赞比亚的大豆产量下调，全球大豆产量预计下调30万吨至3.554亿吨左右。报告影响中性偏空。图表2：USDA6月月度供需平衡表（美国大豆部分）2017/182018/19Est.2019/20Proj.2019/20Proj.OYBEANS（大豆）
8、MayMayFillAreaPlanted（播种面积）90.289.284.6*84.6*AreaHarvested（收获面积）89.588.183.8*83.8*U.S.SoybeansandProductsSupplyandUs(DomesticMeasure)美国大豆供需平衡表SJun2019YieldperHarvestedAcre（平均单产：蒲/英亩）BeginningStocks（期初库存）Production（
