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《油脂油料产业链月度分析报告：贸易谈判扑朔迷离，油粕走势冲高回落》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、研正文目录一、行情回顾3二、蛋白粕供需基本面分析41、USDA3月月度供需报告：中性偏空42、中美贸易磋商不确定性依然较大53、美豆春播遭遇罕见“洪水季”54、下游提货速度加快，但追多意愿不强66、下游养殖：非洲猪瘟疫情进一步发酵7三、油脂供需基本面分析91、油脂期现价格冲高回落92、美豆油库存减少103、马来西亚出口增加、产量减少、库存下降114、国内豆油库存稳定13四、后市行情展望及策略推荐191、综述：市场对利空反应相对迟钝，价格难有较大变化192、策略推荐：19研图表目录图表1：油脂油料主力合约重要指标监测表（月度数据）3图表2：USDA
2、3月月度供需平衡表（美国大豆部分）4图表3：进口大豆升贴水5图表4：美国中西部3-6月洪水风险预测（截至3月26日）6图表5：大豆进口数量7图表6：港口大豆消耗和库存情况7图表7：油厂压榨利润走势7图表8：港口豆粕库存量变化7图表9：生猪养殖利润8图表10：生猪及能繁母猪存栏8图表11：三大油脂现货价格（元）9图表12：三大油脂期货价格（元）10图表13：美国豆油期末库存（万吨）11图表14：马来西亚棕榈油产量（万吨）12图表15：马来西亚棕榈油库存（万吨）13图表16：中国豆油商业库存（万吨）15图表17：国内棕油港口库存（万吨）15图表18：
3、沿海油厂菜油库存（万吨）16图表19：三大油脂进口利润16图表20：三大油脂进口利润17图表21：豆油棕油主力合约价差走势18图表22：棕油菜油主力合约价差走势18图表23：豆油棕油主力合约价差走势19研一、行情回顾3月USDA月度供需报告中，美国农业部美国农业部沿用了此前的单产和面积的预估，新豆压榨小幅上调至20.10亿蒲，美豆期末库存整体下调1000万蒲至9亿蒲，略高于市场预期。巴西大豆的产量预估为1.165亿吨，较上月预估下调50万吨，但仍高于市场预期，全球大豆结转库存上调至1.072亿吨，全球大豆供应仍显宽松，报告影响中性偏空。在中美贸易
4、摩擦的不断反复中，国内豆粕期货价格遭受多轮波动。双方将于3月初开始第八轮的高级别磋商，但在贸易协议正式落定之前，采购承诺的提振效应仍将收到限制。而就目前来看，全球大豆供应维持宽松格局，美国春播季节的洪水或将促成大豆种植面积的增加，而中国下游需求疲弱依旧，全球大豆后期供应压力仍存。国内沉重的油脂库存依然压制油脂价格，豆油库存减少而棕油库存增加，形成此消彼长格局。油脂差异化的基本面，导致品种间强弱反复，投资者可以阶段性宽幅震荡看待。图表1：油脂油料主力合约重要指标监测表（月度数据）名称收盘价①（元/吨）涨跌幅（日）成交量（手）持仓量（手）投机度趋势度
5、沉淀资金（亿元）资金流向（百万元）CBOT大豆9170.1%1,868,244302,8406.2-0.1--豆一3,379-0.8%1,656,776151,69210.9-0.33.667.3豆粕2,480-3.5%17,458,7542,226,7847.8-0.738.7739.2菜粕2,074-2.3%10,432,840680,62215.3-0.48.5332.8豆油5,656-1.6%4,315,618675,9426.4-0.522.9-148.8菜油6,595-1.8%1,917,168267,8227.2-0.512.4-1
6、11.4棕榈油4,562-4.6%4,784,926487,3349.8-0.713.3-16.0数据来源：大有期货投研中心，Wind①CBOT大豆收盘价单位为美分/蒲二、蛋白粕供需基本面分析1、USDA3月月度供需报告：中性偏空3月USDA月度供需报告中，美国农业部沿用了此前的单产和面积的预估，产量维持在45.44亿蒲，与上月预测持平。新豆压榨上调1000万蒲至20.10亿蒲，出口则维持18.75亿蒲的预估不变。美国大豆期末库存整体下调1000万蒲至9亿蒲，略高于市场预期，目前的库存消费比为21.99%，较上月小幅回落，但仍远高于去年同期。巴西
7、大豆的产量预估为1.165亿吨，较上月预估下调50万吨，但仍高于市场预期。在阿根廷大豆和中国大豆压榨均有所下调的情况下，全球大豆结转库存上调至1.072亿吨，全球大豆供应仍显宽松，报告影响中性偏空。图表2：USDA3月月度供需平衡表（美国大豆部分）2015/162016/17Est.2018/19Proj.2018/19Proj.OYBEANS（大豆）FebMarFillAreaPlanted（播种面积）82.783.489.2*89.2*AreaHarvested（收获面积）81.782.788.1*88.1*U.S.SoybeansandPr
8、oductsSupplyandUse(DomesticMeasure)1/美国大豆供需平衡表SMar2019YieldperHarve
