开放经济下的国际收支平衡与宏观经济政策1

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1、第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策本讲教学目的理解汇率的基本概念、计算方法与贸易含义深刻理解IS-LM-BP模型的机理、原则和应用能够利用国际贸易均衡原则解释、理解有关外汇、外贸管理的政策7/20/20211金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策本讲教学重点与难点IS-LM-BP模型利率与汇率的贸易传导机制7/20/20212金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策§8.1国际贸易与汇率汇率及其标价汇率——一个国家的货币折算成另外一

2、个国家货币的比率，表示两个国家之间货币的互换关系。汇率的两种标价法——直接标价法（记为E）：直接使用本国货币表示单位外国货币的本币价值。如：1美元=6.618RMB——间接标价法：间接使用外国货币表示单位本币价值。如：1¥=0.1511＄7/20/20213金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策汇率制度——一个主权国家对本币与外币互换关系形成机制的一种制度安排。按照一国央行参与汇率形成过程的参与管理程度分为：固定汇率制；浮动汇率制。固定汇率制浮动汇率制——管理浮动——自由浮动7/20/20214金统学院

3、-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策自由浮动汇率制度下的汇率决定以人民币市场供需来看对美元的间接汇率标价的形成过程影响因素—贸易（进出口）—投资（实体投资）—投机（资本增值）人民币兑美元汇率＄/¥0.1511人民币需求曲线人民币供给曲线M（S）人民币市场需求量M7/20/20215金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策比较静态分析到动态分析（假设没有国际借贷）—中国对美贸易顺差，对人民币汇率影响：E’（=1/E）↑人民币升值—人民币供给量是由中国

4、进口量决定人民币兑美元汇率＄/¥0.1511人民币需求曲线人民币供给曲线M（S）人民币市场需求量M美国进口7/20/20216金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策购买力平价理论平价—国际金融中，是指一国金融当局为其货币定的价值，通常以黄金或另外一个国家货币表示。（布雷顿森林体系）一价定律（Lawofoneprice）：同一种商品在两个国家的货币购买力应当相同，因此不同货币购买力的比率就因该是汇率形成的基础：E=（别克2.0¥）/(别克2.0＄)购买力平价理论的汇率形成机制的优势与缺陷？？7/20/20

5、217金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策实际汇率7/20/20218金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策进出口函数进口：正比于国内收入水平，正比于汇率（直接）。出口：外生变量7/20/20219金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn经常项目的差额——J曲线1、引入：经常项目的顺差和逆差顺差：（出口＋来自国外的转移支付）>（进口＋流向国外的转移支付）逆差：（出口＋来自国外的转移支付）<（进口＋流向国外的转移支付）2、

6、国际贸易收支状况改善：出现顺差时。恶化：出现逆差时3、如何实现顺差？（1）措施：一国货币贬值此时，本国商品价格水平相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。（2）货币贬值的滞后效应：J曲线(P175图7-5)7/20/202110金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cnJ曲线（1）货币贬值效应滞后的原因人是要讲信誉的，进出口是要按照合同办事的（2）货币贬值的初始效应本国货币贬值，出口额不变（合同数额），使出口收入下降；外国货币升值，进口额不变，使进口支出增加。总效应：经常账户收支状况恶化。（3）新合同履行后的效应经常账户收支状况改善时间经常账户

7、收支状况＋－OB7/20/202111金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn第八讲开放经济下国际收支平衡与宏观经济政策§8.2国际收支均衡与均衡利率与均衡国民收入一国资本市场的均衡在开放经济体下也会受到国际货币市场均衡及汇率波动的影响国际收支平衡表经常账户—商品与劳务的交易；转移支付。资本账户—国际间的贷款、实物资产与金融资产的交易官方储备—储备资产（黄金+外汇）7/20/202112金统学院-贺思辉shhe@stat.ecnu.edu.cn资本账户的演绎1、资本账户差额（净资本流出）F＝流向国外的本国资本－流向本国的外国资本2、决定F大小