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1、*乡镇企业融资难:现状、原因与思考姜长云(国家计委宏观经济研究院产业发展所,北京100038)摘要:概述了1995年以来乡镇企业融资难的实际情况,重点分析了乡镇企业融资难六个方面的原因,简要提出解决问题的思路。关键词:乡镇企业;融资;中小企业中图分类号:F276.3;F830.6文献标识码:A最近几年来,随着市场格局由卖方市场向买方市场的迅速转变,随着乡镇企业发展外部环境和内部条件的迅速变化,以及由于东南亚金融危机的影响,乡镇企业在总体上出现了竞争能力减弱、增长速度回落、经济效益下滑、亏损问题加重、出口增长明显放慢和融资形势日益严峻等问题。这些问题互为因果,标志
2、着乡镇企业面临了严重的结构性矛盾和体制性矛盾,应该把结构升级和体制创新,作为新阶段的基本任务。在这些问题中,融资问题特别引人注目。对于乡镇企业来说,解决融资问题是实现结构升级和体制创新目标、加快发展乡镇企业的基本手段;融资问题的解决程度,还是这一目标实现程度的一个良好的度量指标。因此,本文将对乡镇企业融资难的现状及原因进行分析,以此为基础,简要提出解决乡镇企业融资问题的对策思考。一、乡镇企业融资难的现状乡镇企业融资难的问题首先表现为银行融资难、银行融资增长难。笔者曾经在去年的5经¹济研究6第2期和5中国农村经济6第3期分别发表了两篇论文,初步分析了乡镇企业融资难
3、的问题。但在那里,实质上是把乡镇企业作为一个相对独立的系统来加以考察的。如果把乡镇企业放到整个国民经济的大系统中来考察,则乡镇企业银行融资难、银行融资增长难的问题就更为突出。据农业部乡镇企业局提供的资料,1998年全国乡镇企业实现增加值22186.46亿元,较上年增加17.3%;实现净利润4635.31亿元,较上年增加9.6%;但其1998年末贷款余额却仅为4709.16亿元,反比上年减少601.59亿元,下降11.33%。1998年,全国发放贷款86524亿元,比上年增长15.5%;而对占全国国内生产总值30%的乡镇企业发放的贷款只占全国贷款发放总额的5.44
4、%,较上年的7.09%甚至还下降1.65个百分点。事实上,自1995年以来,乡镇企业得到的银行贷款占全国贷款发放总额的比重一直呈下降之势,1995、1996、1997、1998年分别为11.27%、8.5%、7.09%和5.44%。在乡镇企业的固定资产投资中,银行*本文属个人观点,是由农业部软科学委员会资助的课题/转型经济中的乡镇企业融资0总体研究报告的一部分。感谢农业部软科学委员会的支持。¹这两篇论文分别是:/乡镇企业资金来源与融资结构的动态变化:分析与思考0和/乡镇企业资产结构与资金来源结构的矛盾0。乡镇企业融资难:现状、原因与思考29信用社贷款1998年不
5、仅比上年减少了25.1%,而且其所占比重1995~1998年已经由25.5%下降到18.4%。乡镇企业融资难,不仅表现在银行融资上,实际上,近年来,由于外部环境的变化和有关政策的调整,乡镇企业来自其它渠道的资金增长也都面临着相当的困难。因而,乡镇企业的融资难问题,不是某一方面的,而是几乎全面的融资难。(1)随着乡镇企业资金增密现象的发展,乡镇企业吸纳劳动力能力下降,企图像80年代初期那样,通过劳动力带资入厂解决乡镇企业融资困难的空间已经基本消失。(2)由于乡镇企业的产权改革已经基本上全面展开,由于近年来农民收入增长艰难,企图象90年代初、中期那样,靠产权改革的迅
6、速推进吸收企业职工、经营者和社区农民入股,在短期内实现乡镇企业直接融资的迅速增长,也已经越来越困难了。(3)乡镇企业上市仍然存在着上市公司数量少、股票品种单一、区域发展不平衡等问题,乡镇企业上市难的问题仍然比较突出,甚至许多基本符合条件的乡镇企业也拿不到上市指标。究其原因,主要在于4个方面,一是乡镇企业的绝大多数是中小企业,离上市的进入门槛差距较大;二是现行政策和实践中对于公司上市采取行政审批制的方式,而在审批过程中对于乡镇企业上市又存在着形形色色的、程度较大的歧视;三是部分乡镇企业改制不够规范;四是部分乡镇企业对股票上市的程序不熟悉,争取上市的交易成本高,管理
7、者心存疑虑。至少在近期内,这些原因还在相当程度上存在,因而乡镇企业作为一个总体,要通过争取上市来解决融资问题,在相当长的时间内仍然不会有大的成效。(4)自1997年下半年东南亚金融危机爆发之后,中央政府和中国人民银行提高了对金融风险的防范和重视程度,加强了金融整顿,要求清理和关闭农村合作基金会以及未经人民银行和证监会批准的地方性(股权或股票)场外交易市场,从而使乡镇企业来自这两方面的融资渠道受到了严重堵塞。(5)与乡镇企业发展有关的某些政策变化,加强了乡镇企业的资金困难。比如,近年来,许多地方已经取消了支持乡镇企业发展的财政周转金。关闭/十五小0企业,受损失最大
8、的往往是乡镇企业,这一方
