机械行业光伏设备专题系列之一：平价是主线，突围看技术

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1、正文目录一、光伏设备的看点有哪些？3二、“工艺+设备”两条腿，国产设备商是降本主力32.1光伏产业链面面观31）硅料：多晶硅进口比例下降，技术路线以改良西门子法为主42）硅片：金刚线切割基本全面渗透，单晶替代多晶趋势明显53）电池片：最有可能重大突破的环节64）组件：叠瓦工艺有望引领新一轮革新92.2电池片设备格局已定，面向百亿市场111）核心设备集中在电池片、组件环节112）前段后段格局已定，HJT有望成为行业大洗牌契机14三、平价是主线，突围看技术173.1平价是主线：国内海外双受益171）国内光伏平价提上日程，最快有望2020年底达成172）海外市场

2、多点开花203）光伏发电想象空间较大，长期将保持稳定增长213.2技术进步是行业发展核心动力23四、产业链上市公司梳理284.1迈为股份：丝网印刷设备龙头，积极拓宽下游业务284.2捷佳伟创（电新覆盖）：前段设备龙头，具备整线能力304.3罗博特科：自动化设备领先商324.4上机数控：金刚线切割机先行者，布局单晶硅拉晶生产33第36页共36页一、光伏设备的看点有哪些？“光伏工艺技术进步—下游厂商开启新一轮投产周期—设备厂商根据客户需求进一步改进”，是光伏产业的发展模式，如何降成本是行业永恒的命题。无论是电池片厂商还是设备商，所做的一切技术努力，最终都降低了

3、电池片、组件成本（包括提升转化效率、降低单位制造成本等不同方式），这里指的技术是可商业推广的产业化技术：PERC技术在2018年才真正大批量推广，成为真正意义的主流技术，而早在1983年就由澳大利亚科学家MartinGreen提出；同样目前风头更盛的HJT技术最早由日本三洋1990年成功开发，2015年已经实验室内转换效率达到25.6%。由此可见，实验室技术并非目前制约行业发展的核心要素，可产业化推广的技术才是重中之重。可产业化推广的技术重要践行者，就是光伏设备生产商，但国内外光伏设备公司盈利模式有所区别：国外光伏设备公司如应用材料、梅耶博格等，依靠数十年

4、技术沉淀和雄厚的资金实力，不断设计和生产跨时代新产品，是光伏设备行业的领军者，赚的是技术溢价；国内公司则以“随叫随到”全方位服务作为切入点，不断将市场已有设备，根据客户不同的需求改进更新，产品虽然存在一定同质化，但出色的服务和定制化能力，客户高基数，使设备厂商博采众长，取各家工艺优点不断改进，应用工艺领先国外对手，是新技术降本的主力军。现阶段光伏设备看点包含如下，也是本文研究的重点：（1）平价刺激设备需求：补贴退坡倒逼行业降本增效，而效率提升、技术迭代需要增加新设备，建设更为高效的产能，催生大量光伏设备需求。（2）海外光伏需求不断超预期：日益下降的光伏发电

5、成本带来了日益扩大的全球市场，海外市场在光伏成本能够实现平价之后，迅速被点燃，有望继续超预期。（3）HJT技术有望未来2-3年有望推广：设备厂商真正突围，要看如何提高转化效率，也就是工艺技术上的突破。未来技术主要向精细化发展，整体由P型向N型发展，目前的TOPcon、HJT技术都已成功经过实验室阶段，乐观估计HJT技术2020年有望大规模推广，可能成为光伏行业大洗牌契机。本文第二章对光伏产业链做整体梳理，第三章对光伏设备尤其是电池片设备进行分析，第四章梳理电池片设备主要上市公司。二、“工艺+设备”两条腿，国产设备商是降本主力2.1光伏产业链面面观光伏产业链

6、可以分为硅料、硅片、电池片、组件、系统五个环节。从硅片生产到电池组件再到系统应用，构成光伏产业链上中下游。硅料（硅锭/硅棒）、硅片等基础产品的生产制造属于光伏产业上游，光伏电池片和组件等关键产品属于产业链中游部分，光伏发电系统和应用属于下游环节。第36页共36页图1：光伏产业链资料来源：公开资料、1）硅料：多晶硅进口比例下降，技术路线以改良西门子法为主硅料是光伏产业链的基础原料，仍部分依赖进口。晶体硅的制作流程大致为：通过冶炼工艺将石英砂料冶炼还原为98%纯度的工业硅，再通过改良西门子法或者硅烷流化床法进一步把工业硅提纯到99.9999%的太阳能级多晶硅。

7、目前我国多晶硅仍部分依赖进口，2018年，全国多晶硅产量超过25万吨，同比增长3.3%；进口约12.5万吨，同比下降20%。截至2018年我国多晶硅产能超过万吨的企业有10家，我国多晶硅产业规模占全球总规模的54.8%。硅料成本仍有下降空间，主要来自于生产线设备投资成本。由于提纯纯度要求高和还原过程的高载能，硅料成为晶硅光伏电池产业链中能耗最大的一个环节。多晶硅的成本构成中，电力成本为主约占44%，蒸汽成本约占11%，金属硅成本约占21%，设备折旧成本约占16%。2018年全国多晶硅平均综合电耗已经降低至71kWh/kg-si，同比下降2.7%，龙头企业甚

8、至降低至63kWh/kg-si以下。根据中国光伏产业发展路线的预测