石油化工行业6月动态报告：油价继续中位区间震荡，看好行业龙头和成长个股表现

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1、正文目录一、石油和化工行业是重要支柱产业关系国民经济命脉3（一）石油和化工行业上市公司349家占全部A股9.6%3（二）石油和化工行业总市值4.6万亿占全部A股7.6%4二、我国经济运行整体平衡石油化工行业整体景气回落5（一）我国经济运行平稳能源消费低速增长5（二）油价处在中位区间属行业发展的相对舒适区8（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力9（四）大举扩能加剧竞争行业景气度回落11（五）下游改性塑料需求上涨加工环节有望受益12（六）石油化工行业财务指标分析12三、我国石油化工行业步入成熟期市场格局将重塑14（一）能源替代+参与主体增多竞争愈加多元化14（二）上下

2、游议价能力弱行业盈利能力将下降14（三）多项政策密集出台确保行业绿色健康可持续发展15（四）我国石油化工行业步入成熟期依旧存在成长空间16四、行业面临的问题及建议16（一）存在主要问题16（二）建议及对策17五、石油化工行业在资本市场中的发展情况18（一）行业收益率表现19（二）行业估值表现19（三）行业Beta表现21（四）行业成长性分析21（五）重点公司业绩与估值22六、投资策略及推荐标的24（一）投资策略24（二）组合表现24七、风险提示25第28页共28页图表目录图1：石油和化工行业个股数量及占比3图2：石油和化工行业总市值（亿元）及占比4图3：石油和化工行业

3、流通市值（亿元）及占比4图4：石油和化工行业平均市值（亿元）5图5：我国国内生产总值（GDP）及同比增速6图6：我国能源消费及同比增速6图7：我国原油供需及对外依存度7图8：我国天然气供需及对外依存度7图9：油价高低与石油化工行业盈利能力关系8图10：Brent与WTI油价走势9图11：我国成品油供需统计10图12：我国聚乙烯（PE）供需统计10图13：我国聚丙烯（PP）供需统计10图14：我国对二甲苯（PX）供需统计11图15：我国乙二醇（EG）供需统计11图16：我国改性塑料需求及同比增速12图17：石油化工板块营收及增长率13图18：石油化工板块归母净利润及增长

4、率13图19：石油化工板块净资产收益率13图20：石油化工板块销售净利率13图21：石油化工板块资产周转率14图22：石油化工板块权益乘数14图23：年初至今石油化工板块和全部A股收益率表现19图24：2009年至今石油化工估值相较历史均值变化情况19图25：2009年至今石油化工估值相较全部A股变化情况20图26：石油化工估值与国际知名企业对比20图27：年初至今石油化工板块相对全部A股Beta表现21图28：石油化工行业总资产及增长率22图29：石油化工行业固定资产、在建工程22图30：年初以来组合表现（%）25表1：国内重点公司业绩与估值（单位：%，亿元）23表

5、2：核心组合表现24表3：关注组合表现25第28页共28页一、石油和化工行业是重要支柱产业关系国民经济命脉我国石油和化工行业是以石油、天然气、煤炭等为原料生产满足人们生产生活需求的各种产品，是我国重要的支柱产业之一，关系到国民经济命脉，大到工业、农业、交通、国防，小到每个人的衣食住用行，都离不开石油和化学工业。如，飞机、汽车、轮船、拖拉机、锅炉的燃料，金属加工、各类机械运转都需要用到的各类润滑材料，铺设公路用的沥青；高铁、汽车、建筑、家电等行业也都要用到来自石油和化工行业的塑料、橡胶制品；工业上或者家里用的天燃气，农业用到的地膜、农药、化肥，纺织行业使用的化纤原料，玻

6、璃制品生产用到的纯碱也是来自该行业；等等。据国家统计局数据显示，截至2018年末，我国石油和化工行业规模以上企业27813家，主营业务收入12.4万亿元，比上年增长13.6%；利润总额8393.8亿元，比上年增长32.1%，分别占全国规模工业主营收入和利润总额的12.1%和12.7%；出口交货值7018.7亿元，比上年增长22%；资产总计12.81万亿元，比上年增加5.3%，占全国规模工业总资产的11.3%，资产负债率54.56%，比上年下降1.4个百分点。石油和化工行业产业链长、涉及面广、产品众多，且上下游关联非常紧密。依据中信证券行业分类，我们将整个石油和化工产业

7、链分为7个子行业，包括石油开采、石油化工、煤炭化工、化学制品、合成纤维及树脂、化学原料、农用化工。其中，石油化工行业处于整个产业链的中游，与上下游关联非常紧密。石油化工是指以石油和低碳烷烃（乙烷、丙烷等）为原料，生产油品（汽油、煤油、柴油、燃料油、润滑油、石蜡、沥青等）和石化产品（“三烯”、“三苯”、合成树脂、合成橡胶等）的加工工业。化肥、碱等产品，以及通过“三烯”、“三苯”生产的其他品种的一些精细化学品，习惯上已经不属于石油化工的范畴。考虑到石油化工行业处在整个产业链的中游环节，且整个产业链细分子行业众多，各细分子行业景气影响因素不一、表现各异，本