外汇市场和外汇交易1

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1、第五章外汇市场和外汇交易方法5.1外汇市场概述5.1.1市场客户1一般工商客户和个人2外汇银行：专营或兼营外汇业务的商业银行3外汇经纪人：以赚取佣金为目的，促成银行之间或银行与客户之间达成交易的机构。4中央银行：即是一国外汇市场管理者又是参与者。5.1.2外汇市场的层次（一）零售市场：银行通过柜台随时满足一般工商客户外汇与本币资金兑换需求而形成的外汇交易1规模较小，但它是整个外汇市场存在的基础。2交易分散，每笔交易的数额较小。（二）批发市场（银行间外汇市场）：外汇银行为调整、平衡外汇头寸而进行的外汇买卖行为。头寸：多头（长头寸），空头（短头寸）1单笔规模和总规模都很大

2、2能够反映外汇市场的总体供求情况3是银行向客户报价的基础银行外汇交易风险例如,某银行买进100万美圆,卖出135000000日圆,当时美圆的即期汇率是USD/JPY=135.00,这样银行在美圆上是多头,在日圆上是空头.这种多头和空头就是银行的受险部分,当汇率变化为USD/JPY=125.00,银行按市价平仓将受损失,即银行卖出100万美圆,只能得到125000000日圆,损失10000000日圆.此外,如果银行在某种货币的买进和卖出的期限上不匹配,即使交易金额相同,也仍然存在汇率风险,因为外汇市场的远期汇率因利率而不断变化.例如,某银行买进远期1个月100万美圆,卖

3、出13500日圆(远期汇率USD/JPY=135.00),同时卖出远期3个月100万美圆,买入12580万日圆(远期汇率USD/JPY=125.80),银行在买进和卖出的美圆金额是相等的,但由于买进和卖出的期限不匹配,仍然存在汇率风险.假设当1个月远期交割时,汇率变为USD/JPY=125.00,银行卖出100万美圆,只获得12500万日圆,亏损1000万日圆.当3个月远期交割时,市场汇率为USD/JPY=120.00,银行买入100万美圆,卖出12000万日圆,赢利580万日圆,这样,银行合计亏损420万日圆.5.1.3外汇交易的组织和管理（一）交易设备电话、电传、

4、交易系统：用户通过有关部门将自己的终端机和路透交易机连接上后，交易员只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码，即可用键盘与对方银行联系。交易员可通过该系统在终端机获得多项信息：即时信息、即时汇率行情、市场趋势、技术图表分析、外汇买卖（二）交易人员及其管理首席交易员、高级交易员、低级交易员、实习生和头寸管理员首席交易员要根据交易员的水平、资历、经验等方面考核，分配给每一个交易员一个交易限额，此限额由敞口交易限额和亏损交易限额两部分构成，它是银行外汇部门为控制交易风险而指定的一套严格的数量限制。5.1.4外汇市场的货币主要交易货币有美元、欧元、英镑、日元、澳元、加元、瑞士

5、法郎等。1美元美元是全球硬通货，各国央行主要货币储备，美国政治经济地位决定美元地位，同时，美国的一言一行对汇市的影响重大，因此，从美国自身利益角度去考量美国对美元汇率的态度对把握汇率走势就非常重要。此外，美国国债的收益率的涨跌，对美元汇率也有很大的影响，特别是在汇市关注点在美国利率前景时。2欧元欧元基本上可以看做美元的对手货币，因为比重和交易量大，欧元是主要非美币种里最为稳健的货币，常常带动欧系货币和其他非美货币，起着领头羊的作用。欧元区的政治结构相对分散，利益分歧较多，意见分歧相应也多。因此，欧盟方面影响欧元汇率的能力也大打折扣，根本不能与美国方面同日而语。3日元因

6、为日本国内市场狭小，为出口导向型经济，因此，经常性地干预汇市，使日元汇率不至于过强，保持出口产品竞争力成为日本习惯的外汇政策。日本央行和财政部官员经常性的言论对日元短线波动影响颇大。日本经济与世界经济紧密联系，特别是与要贸易伙伴，如美国，中国，东南亚地区密切相关。因此日元汇率也较易受外界因素影响。日本汇率政策基本上还需要符合美国方面的意愿和利益。4英镑英镑对美元的汇率较高，因而每日的波动也较大，特别是其交易量远逊欧元，因此其货币特性就体现为波动性较强。欧盟方面的经济政治变动，对英镑的影响颇大。5瑞士法郎瑞士法郎是传统的避险货币，另外，瑞士法郎同黄金价格具有一定心理上的

7、联系。瑞士法郎汇率多受外部因素影响。瑞士法郎货币量小，其币值容易高估。6澳元澳元是典型的商品货币（商品货币的特征主要有高利率、出口占据国民生产总值比例较高、某种重要的初级产品的主要生产和出口国、货币汇率与某种商品（或者黄金价格）同向变动，等等），澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占绝对优势，因此这些商品价格的上涨，对于澳元的正面影响是很大的。7加元也属于商品货币，同时加元也是典型的美元集团货币。在汇率表现上，加元兑主要货币与美元兑主要货币的走势基本一致。另外，石油价格对加元也有影响。5.1.5全球外汇市场1伦敦外汇市场伦