外汇市场和外汇交易

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1、第三章外汇市场与外汇交易第一节外汇市场概述第二节外汇交易类型1第一节外汇市场概述一、外汇市场概念二、外汇市场种类三、外汇市场的主要特征四、外汇市场的参与者五、外汇市场的作用2一、外汇市场概念（一）含义外汇市场是从事外汇交易的场所或网络。是金融市场的重要组成部分。3二、外汇市场种类按交易主体分：批发市场&零售市场狭义外汇市场广义外汇市场批发市场：银行间市场。交易量占比约为90%。零售市场：顾客市场。银行与顾客间进行外汇交易的市场。交易量占比约为10%。4二、外汇市场种类按有无固定场所分：有形市场&无形市场有形市场（大陆式市场）：设有固定的交易场所。外汇交易所ExchangeHouse。无形市

2、场（英美式市场）：表现为电话、电报、电传和计算机终端等各种远程通讯工具构成的交易网络。5二、外汇市场种类按外汇管制的宽严划分自由外汇市场官方外汇市场外汇黑市6二、外汇市场种类按外汇市场的主次划分：世界主要的外汇市场伦敦外汇市场（欧洲外汇市场）纽约外汇市场（北美外汇市场）东京外汇市场（亚洲外汇市场）7三、外汇市场特点全天24小时交易的全球最大的单一市场全球外汇市场一体化运作分布全球化交易规则、方式同质化汇率差异日益缩小汇率波动频繁各类金融创新工具不断出现外汇交易的相对集中（币种，地点）政府对外汇市场干预频繁8四、外汇市场的主要参与者9五、外汇市场的作用实现购买力的国际转移提供外汇资金融通渠道

3、防范汇率风险反映和调节外汇供求形成外汇价格体系10第二节外汇交易一、即期外汇交易二、远期外汇交易三、套汇交易（Arbitrage）四、期货交易五、期权交易六、互换交易11一、即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）1.概念（现汇交易）又称现汇交易，买卖双方达成外汇买卖协议后，在成交当日或两个营业日内完成交割的外汇交易方式。成交日：双方达成外汇交易协议的日子。交割日：结算日或起息日。（交割：达成交易后双方履行资金划拨、实际收付义务的行为。）12一、即期外汇交易国际惯例交割日必须是交易有关货币国家（发行国或地区）的营业日交易双方的结算日应为同一工作日。如果两种货币交割时其

4、中的任何一个国家，在交割日是节假日，则交割日顺延，直到两个国家的银行都营业为止。当日交割：交割日为达成交易当天。次日交割（隔日交割）：交割日为成交后第一个营业日交割日即期交割（标准交割）：交割日为成交后第二个营业日13一、即期外汇交易(三)即期外汇业务的交易程序1.询价2.报价3.成交4.证实5.交割币别交易类型(即期、远期等)金额（基本金额为一百万美元）14二、远期外汇交易(一)概述1.定义又称期汇交易，是由外汇买卖双方签订合同，约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币别、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。实质是预约购买与预约出卖的外汇业务。15二、远期外汇交易2.期限一般有7

5、天、30天、60天、90天、180天，交割期限一般不超过1年，超过1年的交易称为超远期外汇买卖。其中最常见的是1-3个月的远期交易。16二、远期外汇交易3.特点场外交易交割日有定期交割和选择日期交割非标准化合约（流动性差）无保证金17二、远期外汇交易远期外汇汇率=即期外汇汇率（直接标价法）远期外汇汇率=即期外汇汇率（间接标价法）规则即期汇率远期升贴水远期汇率小/大+小/大=小/大小/大-大/小=小/大（二）远期汇率的计算方法1.回顾：18二、远期外汇交易2.远期汇率与利率的关系①在其他条件不变的情况下，利率低的国家的货币远期汇率会升水，利率高的国家的货币远期汇率会贴水。②汇率的远期变动水率

6、大约等于两种货币的利率差。(F-e)/e≈i-i*19假设:伦敦的市场利率(年率)为9.5%，纽约是7%，伦敦市场的美元即期汇率为£1=$1.9600。求3个月远期汇率？升(贴)水=即期汇率×两地利差×月数/123个月美元升水为：伦敦市场3个月远期美元汇率为£1=$1.9600-0.0123=$1.9477二、远期外汇交易20二、远期外汇交易年升贴水率3个月远期美元外汇升水为1.23美分，代入公式折年率为:结论：其他条件不变的情况下，升水或贴水的年率与两地利率差总是趋向一致的。21（三）远期外汇交易的作用1.利用远期外汇交易避险（套期保值Hedge）定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔

7、外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。二、远期外汇交易222.利用远期外汇交易投机投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利润的外汇交易行为。即期外汇市场（充足资金）远期外汇市场（买空和卖空）贱买贵卖二、远期外汇交易23三、套汇交易（Arbitrage）套汇交易的种类地点套汇（直接套汇、间接套汇）时间套汇（掉期交易）利息套汇（套利交易）（一）地点