外汇市场和外汇交易

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1、第三章外汇市场和外汇交易9/20/20211第一节外汇市场一、外汇市场的含义二、外汇市场的种类三、外汇市场的特征四、外汇市场的作用9/20/20212外汇市场(ForeignExchangeMarket)，是指进行外汇买卖的场所或网络。外汇市场的参加者有：外汇银行、外汇经纪人、客户和中央银行等。一、外汇市场的含义9/20/20213（一）根据有无固定场所可分为：有形市场VisibleMarket无形市场InvisibleMarket（二）根据外汇交易主体的不同可分为：银行间市场Inter-bankMarket客户市场CustomerMarket二、外汇市场的种类9/20/20214三、外汇市

2、场的特征1、外汇市场全球一体化2、外汇市场全天候运行四、外汇市场的作用1、形成外汇汇率2、便于国际交易的清算并实现购买力的国际转移3、调节外汇供求，提供资金融通便利4、防范外汇风险9/20/20215第二节外汇交易9/20/20216（一）定义又称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。一、即期外汇交易9/20/20217交割日：交易双方进行资金交割的日期标准交割日：成交后的第二个营业日办理交割隔日交割：成交后的第一个营业日办理交割当日交割：成交的当日办理交割1、交割日必须是收款地和付款地共同的营业日。2、若第一、第二日不是营业日，则即期交割必须顺延。9/20/

3、202181、美元为中心的报价原则2、双向报价3、一般只报汇率的最后两位数4、使用规范用语（二）即期外汇交易的报价9/20/20219BANKA:SPCHF5MioBANKB:20/25A:IsellUSDB:5mioagreeedToConfirmat1.2120Ibuy5mioUSDAGCHFvalue10July2009myUSDtoBbankNYforouraccountThanksandbyeA:OkagreeedmyCHFtoAbankZurichThanksandbye（三）即期外汇交易的操作9/20/2021101、询价（AskingPrice）2、报价（Quotation）

4、3、成交（Done）或放弃（Nothing）4、证实（Confirmation）9/20/202111二、远期外汇交易（一）定义指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。9/20/202112（二）远期外汇交易的交割日1、远期交割日以即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)。2、若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日；3、若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。（三）远期外汇交易的汇价9/20/2021131、影响远期汇率的因素两种货币的即期汇率；两种货币的利率差；远期期限的长短。9/20

5、/202114例如：英国伦敦外汇市场的即期汇率是1GBP=1.8600USD,英镑的年利率为9.5%；美元的年利率为7%。一客户从英国银行买入三个月远期美元18600。签约后三个月银行届时必须拿出美元给客户。那么英国银行向客户卖出三个月远期美元的价格应该是多少呢？9/20/202115根据经营外汇业务的原则，英国银行卖出远期美元，就应拿出一定数量的英镑购买相应数额的现汇美元。因此，为了这笔交易英国银行只能用10000英镑购买即期美元存放在美国纽约的银行，以备三个月后向顾客交割。这样银行就会发生利息损失。9/20/20211610000英镑×（9.5%－7%）×3/12＝62.5英镑对于损失，

6、银行会理所当然地把它转嫁到客户身上。因此客户要支付10062.5英镑才可购买18600美元。所以三个月远期汇率是1GBP=1.8484USD，比即期汇率升水1.16美分。9/20/202117结论：1、利率高的货币远期汇率贴水，利率低的货币远期汇率升水。2、远期汇率的升贴水率大约等于两种货币的利率差。9/20/2021182、升贴水数和升贴水率的计算（1）升贴水的计算公式升(贴)水数=即期汇率×两种货币年利率差×（月数÷12）（2）升贴水率的计算公式升贴水率＝（升贴水数÷即期汇率）×（12÷月数）9/20/202119如上例，三个月远期美元升水数为：1.8600×（9.5%－7%）×（3÷1

7、2）＝1.16美分伦敦外汇市场三个月远期美元汇率应为：GBP＝USD（1.8600－0.0116）＝USD1.84849/20/202120作业：假设英国伦敦外汇市场的即期汇率是1GBP=1.9620USD,英镑的年利率为9.5%；美元的年利率为7.5%。问：三个月远期美元的价格应该是多少呢？9/20/202121（四）远期外汇交易的类型按交割日是否固定，可分为：1、固定交割日的远期交易2、选择交割日的远期交