华泰柏瑞沪深300ETF网下股票认购策略方案V

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1、华泰柏瑞沪深300ETF网下股票认购策略方案营销管理总部2012年4月本材料仅供华泰柏瑞基金管理有限公司内部学习交流之使用，请勿外传。第一部分：什么是沪深300ETF网下股票认购？第二部分：为什么要把股票换成沪深300ETF？目录1、针对普通的成分股持有人3、针对有抛售意向的个人和机构解禁限售股股东2、针对有继续持有意向的个人解禁限售股股东4、针对在未来会遇到解禁抛压的机构第三部分：相关的通知和规定6、针对解禁限售国有股股东5、针对近期要大量减持或有改善资产配置需求的机构什么是沪深300ETF网下股票认购？认购份额M（份）认购费率M<50万1.0

2、0%50万≤M<100万0.50%M≥100万1000元/次1、通俗的解释即在指定的网下股票认购期（2012年4月24日-2012年4月26日），将符合规定的沪深300指数成分股（一般是剔除工商银行和华泰证券的沪深指数成分股）“等价交换”成沪深300ETF份额，简称换购。股票价格按照网下股票认购期最后一天的均价（均价即股票当日总成交金额/当日总成交股数）计算；沪深300ETF价格为1元人民币/份。例：网下股票认购期最后一天A股票日均价为5元，则1000股A股票可换5000份沪深300ETF份额（为计算简便，假设不计手续费）。若该股票在当日停牌或无

3、成交，则以同样方法计算最近一个交易日的均价作为计算价格。2、费率3、认购限额认购限额：网下股票认购以单只股票股数申报，用以认购的股票必须是在符合规定的沪深300指数成份股和已公告的备选成份股。单只股票最低认购申报股数为1,000股，超过1,000股的部分须为100股的整数倍。投资者应以上海证券账户认购，可以多次提交认购申请，累计申报股数不设上限。认购上限原则上是基金募集总额*该成分股权重。4、特殊情况其他未尽项和特殊项，请参照《华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》和其他相关法律文件。第一部分：什么是沪深300ETF网下股票认

4、购？第二部分：为什么要把股票换成沪深300ETF？目录1、针对普通的成分股持有人3、针对有抛售意向的个人和机构解禁限售股股东2、针对有继续持有意向的个人解禁限售股股东4、针对在未来会遇到解禁抛压的机构第三部分：相关的通知和规定6、针对解禁限售国有股股东5、针对近期要大量减持或有改善资产配置需求的机构为什么要换购——针对普通的个人成分股持有人1、什么样的个股适合换购成华泰柏瑞沪深300ETF——核心逻辑：1.1预期会跑输指数的个股1.2前期涨幅过高且上涨乏力的个股1.3前期没有表现、股价滞涨的个股1.4当前估值较高的个股1.5流动性相对较差的个股1

5、.6亏损或业绩显著下滑的个股1.7将风险较高（β高）的个股“目前A股的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。”——郭树清主席2月16日于上市公司协会成立大会上的讲话第一部分：什么是沪深300ETF网下股票认购？第二部分：为什么要把股票换成沪深300ETF？目录1、针对普通的成分股持有人3、针对有抛售意向的个人和机构解禁限售股股东2、针对有继续持有意向的个人解禁限售股股东4、针对在未来会遇到解禁抛压的机构第三部分：

6、相关的通知和规定6、针对解禁限售国有股股东5、针对近期要大量减持或有改善资产配置需求的机构为什么要换购——针对有继续持有意向的个人解禁限售股股东根据财税[2009]167号和财税[2010]70号文件，个人减持限售股取得的增值部分应缴纳20%的个人所得税。通过股票换购成ETF，如果未来价格上涨，则可以规避从现在到未来有价证券增值部分的个税。例如：假设有某符合条件的股票1000万股，原始股成本为1元/股。换购当日该股日加权均价为5元，ETF价格为1元，未来卖出时股价为10元，此时ETF价格2元（假设相同涨幅）。如果不做换购，应纳税额为（10-1）*

7、20%*1000万=1800万元。如果把股票换成ETF，应纳税额为（5-1）*20%*1000万=800万元。从长期来看，目前的指数点位在历史的一个较低区间，未来指数的上涨是一个大概率事件。因此，在目前的点位，先将持有的股票换成ETF并长期持有，要比长期持有股票更划算。而且在二级市场交易ETF，其佣金与股票一样，但可免缴纳印花税。与股票一样，在二级市场中ETF也有实时的价格。由于存在ETF套利机制，沪深300ETF的二级市场价格主要受其300支成分股价格的综合影响。那么ETF更可能以公允价格成交。第一部分：什么是沪深300ETF网下股票认购？第二

8、部分：为什么要把股票换成沪深300ETF？目录1、针对普通的成分股持有人3、针对有抛售意向的个人和机构解禁限售股股东2、针对有继续持有意