逆周期资本缓冲_监管压力与宏观审慎管理有效性_许坤.caj

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1、2016年第6期总第388期第35卷逆周期资本缓冲、监管压力与宏观审慎管理有效性许坤汪航摘要：本文主要从监管压力的视角出发，研究了我国逆周期资本缓冲的有效性。理论分析表明，逆周期资本缓冲能够通过监管压力渠道对商业银行资本缓冲调整行为产生影响，进而提升商业银行的稳定性。本文运用我国106家商业银行2004～2013年非平衡面板数据进行实证分析，经验研究表明：（1）监管压力促使商业银行增加自身资本缓冲，从而提高商业银行吸收损失能力；（2）预警压力和惩罚压力对商业银行提高资本缓冲的正向影响存在明显差异；（3）逆周期资本缓冲抑制信贷增长的作

2、用并不明显。关键词：逆周期资本缓冲；监管压力；宏观审慎管理JEL分类号：G18，G21，G282010年9月，巴塞尔协议Ⅲ推出了区间范围为0～2.5%的逆周期资本缓冲作为宏观审慎管理工具之一，意图进一步提升商业银行的稳定性，防范系统性金融风险。2011年，我国亦出台了《中国银行业实施新监管标准指导意见》，正式引入了逆周期资本缓冲工具，并于2013年起开始实施。逆周期资本缓冲作为防范系统性风险的宏观审慎工具得到了社会各界的认可，引起了广泛的讨论。已有许多文献对资本缓冲周期性及其对商业银行资产负债的影响进行了深入研究，并在逆周期资本的框

3、架设计、运行机制等方面进行了深入的研究（李文弘，2009；杨柳等，2012；陈忠阳和刘志洋，2014）。但由于现阶段我国逆周期资本缓冲机制的构建还处在探索完善的阶段，时间序列方面的数据较为缺乏，讨论我国逆周期资本缓冲实施有效性的文献以及实证研究并不多。根据巴塞尔委员会的设定，逆周期资本缓冲的主要目标是在信贷周期处于上升区间时，宏观审慎部门计提资本缓冲。当信贷周期处于下行区间时，可释放缓冲资本，从而吸收损失，防止银行体系因监管资本要求而造成信贷紧缩。尽管逆周期资本缓冲能通过提高信贷成本来抑制信贷过[1]度扩张，但这只是一个“正面副作用

4、”。那么，我国逆周期资本缓冲是否能够提高商业银行吸收损失能力，与此同时兼备抑制信贷过度扩张的“副作用”呢？考虑到资本监管压力对商业银行资本和风险产生影响（江曙霞和任婕茹，2009；NadaMoraandAndrewLogan，2010；吴玮，2011，李维安和王倩，2012），本文试图通过实证研究在逆周期资本缓冲计提的情况下，监管压力渠道对商业银行资本缓冲和信贷膨胀是否产生作者简介许坤：西南财经大学中国金融研究中心，讲师。研究方向：商业银行与风险管理。汪航：西南财经大学中国金融研究中心，博士；中国工商银行四川分行。研究方向：商业银行

5、与系统性金融风险。*基金项目：本研究得到金融安全协同创新中心课题资助，资助号No.JRXT201611；中央高校基本科研业务费专项资金资助，资助号No.JBK160168；国家社科基金重大项目“防范系统性和区域性金融研究”（项目编号：13&ZD030）”－45－逆周期资本缓冲、监管压力与宏观审慎管理有效性显著影响，来检验我国逆周期资本缓冲的有效性。一、相关文献回顾由于巴塞尔Ⅱ资本监管具有顺周期性，学者们关于资本缓冲的周期性研究逐步增多，如Ayusoetal（2004）、Coffinetetal（2011）等文献发现银行资本缓冲和经济

6、周期存在负向变动关系，认为银行资本缓冲具有顺周期性。但也有学者发现资本缓冲随经济周期具有逆周期性，如FonsecaandGonzalez（2010）；柯孔林等（2012）；蒋海等（2012）；党宇峰等（2012）。随着资本缓冲研究的深入和逆周期资本缓冲的提出，许多学者开始研究资本缓冲对商业银行经营的影响。NadaMoraandAndrewLogan（2010）利用英国银行业数据，通过PVAR模型发现资本缓冲的正向冲击会导致信贷增长下降；回归分析发现随着资本缓冲增速的提高，商业银行的信贷增速会下降。BenjaminM.Tabaketa

7、l（2011）利用巴西银行业数据，发现资本缓冲的增速与信贷增速存在负相关的关系。JérômeCoffinetetal（2012）发现资本缓冲和信贷增长存在相互强化的[2]机制，资本缓冲越大，其信贷增速将显著降低。国内方面，刘斌（2005）认为资本充足率越高的银行受到的资本约束越少，不同资本水平的商业银行表现出不同的借贷行为。黄宪和熊启跃（2013）通过我国银行业数据主要研究了资本缓冲与信贷行为，并认为实施逆周期资本缓冲调节能够有效抑制银行贷款总量和存[3]款利率溢价在经济周期上行期间的扩大和上升的效应，但文中并没有考虑逆周期资本缓冲

8、与资本缓冲差异。陈伟平等（2015）利用我国12家上市银行研究了资本缓冲对商业银行资产配置和资本结构调整行为的[4]影响，认为随着监管制度的加强，银行资产结构与资本结构的调整对资本缓冲的反应更为敏感。由于资本缓冲和逆周期资本缓冲并不能