论宏观审慎监管与微观审慎监管的关系

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1、论宏观审慎监管与微观审慎监管的关系潘凌遥（湖南大学，湖南长沙410079）摘要：宏观审慎与微观审慎是防范金融风险的两种理念，二者在监管机制上相互依存，在风险控制手段上相互渗透，但在监管目标、监管对象及监管手段上又存在质的区别。准确把握宏观审慎监管与微观审慎监管的区别与联系，是实现金融体系稳定发展的前提条件。关键词：宏观审慎监管；微观审慎监管；金融风险中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：1674-5477（2012）10-0038-04确保金融体系的良性运转。一、引言二、微观审慎监管与宏观审慎监管的内涵2007年美国次贷危机的爆发，并迅速蔓延至全球，其危害之大

2、给各国的监管机构敲响了警钟，引发了人们对传统的以资本监管为核心的金融微观审慎监管的质疑和反思。过度地专注单个金融机构稳健经营的微观审慎监管理念已然不符合金融安全的客观要求，尤其是不能有效地应对系统性风险，迫切需要改进。因而，宏观审慎监管成为金融监管改革中的热点话题，并且各国监管部门和学术界就此达成一个共识：必须加强宏观审慎监管，用以防范系统性金融风险，维护金融安全和稳定。我国现阶段实行的金融监管模式是分业监管，在现阶段金融创新不足的情形下，分业监管能较好地发挥其专业化监管的优势，但随着国际金融一体化以及金融创新的不断深入，金融的各个行业将相互交叉、渗透，分业监管下监管部

3、门之间的协调以及对金融体系监管问题将显现出来，这就要求我国实行宏观审慎监管，整体上把握金融市场运行机制，在这基础上各监管部门分工协作，严格实施微观审慎监管的手段，微观审慎监管关注的是单家金融机构对风险的反应，将风险看成是外生的，没有包括内生风险，并且微观审慎监管忽视了集体行为的系统意涵。具体地说，它是一种通过跟踪资本充足率、拨备覆盖率、不良贷款率等一系列监管指标的发展变化来监测和发现每个金融机构存在的风险，并通过非现场监管和现场检查的方式促进金融机构建设，只针对单个金融机构的稳健运营而进行的监管。微观审慎监管的理念基于一个逻辑，即只要每个金融机构安全稳健，那么整个金融体

4、系就安全稳健。微观审慎监管忽视了两个方面的内容，一是金融体系存在的系统性风险，多家金融机构共同行为可能导致的合成谬误问题，也没有注重机构与机构之间存在的关联性；二是微观审慎监管框架下的一系列监管指标的顺周期效应。宏观审慎监管具体内涵的发展是一个历史演变过程，早在20世纪70年代，国际清算银行（BIS）就提出单个金融机构的监管不足以维护金融稳定，到了基金项目：教育部高等学校博士学科点专项科研基金项目《基于系统性风险防范的我国银行业监管制度研究》（课题编号：2011061110023）。收稿日期：2012-07-28作者简介：潘凌遥，男，浙江永康人，湖南大学金融与统计学院金

5、融学专业博士生，研究方向为金融管理。-38-《区域金融研究》2012年第10期区域金融监管80年代，“宏观审慎监管”一词正式出现在国际清算银行的公开文件中。亚洲金融危机爆发后，宏观审慎监管慢慢得到理论界和实务界的重视，期间许多学者对此作了深入的探索和研究。Crocket（t2000）认为宏观审慎监管至少包含三方面内容：一是对系统性金融风险进行识别；二是能降低系统性风险爆发的概率，建立更高的监管标准和更具针对性的监管措施；三是弱化负外部性，通过机制设计尽可能降低危机的冲击。C.Borio（2003）区分了宏观审慎监管和微观审慎监管，提出宏观审慎监管具有时间和空间二维性。W

6、hite（2004）从广义和狭义的角度对宏观审慎监管的内涵进行了分类。White认为广义的宏观审慎监管应被称为宏观审慎管理，在狭义的宏观审慎监管基础上，还包括各种政策统一协调。普遍的观点认为宏观审慎监管是宏观金融管理当局为减少金融动荡给金融体系带来的经济成本，从金融体系整体而非单一机构角度实施的金融监管，以系统性风险为监管对象和以金融稳定为监管目的，将金融系统看作一个整体，其中包括银行业、证券业和保险业，全面地权衡风险和收益。总而言之，宏观审慎监管至少要包含针对微观审慎所暴露出来问题的改进，一方面是防范系统性风险在金融体系内传播或者是减弱系统性风险带来的影响；另一方面，

7、宏观审慎监管必须要解决系统性风险随着时间累积，风险不断扩大的的问题。的，两者之间存在着紧密的联系。两者除了监管对象都是金融机构以外，它们的联系还具体表现在以下几个方面：（一）微观审慎监管与宏观审慎监管均为防范风险服务微观审慎监管体现金融稳定的传统理念，认为只要单个金融机构实现了稳健经营，那么由这些金融机构组成的体系也能够实现稳健经营，落脚点是金融体系的稳定。而宏观审慎监管的目标就是防范金融体系的系统性风险，虽然二者风险防范的对象各有侧重，但是两者均是以防范风险作为出发点。（二）微观审慎监管与宏观审慎监管的风险控制手段相互渗透微观审慎监管对