从微观审慎到宏观审慎,危机下的银行监管启示[J]

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1、从微观审慎到宏观审慎:危机下的银行监管启示巴曙松王璟怡杜嬪内容提要：在2009年召开的各种国际会议上，宏观审慎监管被多次提及，二十国集团金融伦敦峰会后发布了《加强监管和提高透明度》的报告，其中将加强宏观审慎监管列为25项建议中首耍的4条建议，可见宏观审慎监管的重耍性日益被国际社会所认同。宏观审慎监管的分析维度，H前国际上主婆有两种：一是跨行业维度，二是跨时间维度。相应在宏观审慎政策工具方而，学者们从金融系统的相关性和亲周期性两方面提出建议。在一些国家和区域组织提出自己的宏观审慎监管思路的同时，审慎监管Z路。关键词：宏观审慎监管中图分类号F831.59中国也在探索适介HC的宏观宏观宙

2、慎政策文献标识码：A政府公布的《金》攻节力《2009年银行法案》和财金融市场》白皮书，案政及欧方一、宏观审慎监管的理论分析以标准的一种监管理念与做法。宏观审慎监管与微观审慎监管作为审慎监管的两人支柱，共同》为金融体系的稳定保驾护航。宏观审慎监管与微观审慎监管相对应，两者冇着不同的监管目标，巴塞尔委员会的博利奥(ClaudioBorio)对其进行了比较(见表1)。通过这些分析可以看出，宏观审慎监管通过对风险相关性的分析、对系统重要性机构的监管來防范和化解系统性风险，它是保障整个金融体系良好运作，避免经济经历重人损失的一-种审慎监管模式。(二)宏观审慎监管的二维测度(BIS)宏观审慎监

3、管涉及如下两个维度：第一，吋间维度，考察的是系统的总体风险随时间如次贷危机发生后，美国融监管改革一邂斤曲伉1}金畐虫临苗,英国议会通过的大臣公布的《改革盟理事会通过的《欧盟金融监管体系改革案均体现出一个理念——在彳呆彳:玫视vfr1351K1管的基础上，进行有效的宏观审慎监管。银行的监管不应仅关注资本充足率等指标体现的微观风险，更应当关注银行业所面临的系统风险，广泛研究宏观审慎监管的大幕山此拉开。2()世纪7()年代末，国际清算银行就已开始采用“宏观审慎”(macroprudenlial)这一概念，1986年，国际清算银行报告《近期国际银行业的创新活动》屮也涉及到宏观审慎监管，而到

4、本世纪Z初，宏观审慎概念才被学术界正式界定。(一)宏观审慎监管的概念监管当局对银行的监管通常可以分为限制性监管和审慎性监管两类。审慎性监管是指为了维护金融系统的安全稳定，以比率监管、内部控制等作为运营条件，以风险高低作为筛选作者简介：巴曙松，国务院发展研究中心金融研究所副所长；土璟怡，天津财经大学金融硕士研究生；杜第，表1宏观审慎监管与微观审慎监管的比较宏观审慎监管微观审慎监管十:防范金融系统危机盼范单个金融机构危机直接目的的爆发的爆砂1消费者（投资者或證款人）（一定程度上t也，外生的最终目标避免GDP的损失风険模型生的金融机构Z间的相关性和共同风险暴畫的关系金融机构间的共同风险这

5、种关系是必要的暴霸被认为是没有联系的+55以整个系统范国为以单个金融机构为单位驚豐:单位实行自上而下实行自下而上的衡量衡量标准菽盈q亠、卜4的衡戢万法法何发展；第二，横截面维度，指在特定时间内,风险如何在金融体系中的各金融机构2间的分布和相互作用。在时间维度上，考察宏观审慎监管不仅要注意整体风险随看时间的推移形成的累积，更重要的是处理顺周期性问题，即考虑系统性风险是如何通过金融体系内部及金融体系和实体经济间相互作用而扩大的。因此，时间维度方面的政策问题更匝要的是解决如何抑制金融体系固有的顺周期性。由于时间维11八.ILHUI*LI：4®HIME'M的肚卿砒删第&策二、金融危机后宏观

6、审慎监管的必要性分析度的延续性，宏观审慎监管在这个维度I:有所作为则更能发挥其监管的本质，即寓干预手段于周期之内。在横截面维度上,实施宏观审慎监管的关键在于处理特定时间内金融机构共同的H-相互关联的风险暴霽。这些风险暴霽既可能是这些机构在相同或相似资产类别下的直接风险暴露，也可能是它们之间的业务交义而导致的间接风险暴诙。从这个角度看，主要的政策问题是如何制定审慎监管框架，将整个金融体系风险损失控制在局部，从而控制“尾部风险”。（三）自上而下的宏观审慎监管政策从表1的宏观和微观审慎临管的对比中可以看出，宏观审慎的监管控制是一种H上而下的监管框架。图1反映的是宏观审慎监管的整体流程。通

7、过图1可以看出，中央银行层而上主要是监控和评佔；在商业银行管理层面上主要是调整和管理。次贷危机发生Z后,国际监管当局普遍认识到了经济系统中的一些致命风险在微观审慎监管下被忽视了，宏观审慎监管则能冇效弥补监管盲点，因此，国际上响起了实施宏观审慎监管的呼声。（一）微观审慎监管体系下系统性风险的监管缺失银行业始终面临着系统性风险，且随着金融业的不断发展，金融市场中蕴藏的系统性风险不断増大，但微观审慎监管体系缺乏对系统性风险的有效衡量。金融一体化增加了金融机构之间的联系，很多