公司财务管理概述1

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1、财务管理课程名称财务管理：FinancialManagement公司理财：CorporateFiance公司金融：CorporateFinance公司财务：CorporateFinance课程描述本课程以公司理财为主体，以风险收益为主线，系统介绍公司财务管理理论与技术。国内课程内容主要包括：财务管理总论、财务价值计量、公司筹资管理、流动资产管理、项目投资管理、证券投资管理、成本费用管理、营业收入管理、利润分配管理、企业价值管理、财务评价分析课程描述国外课程内容主要包括：Markowitz的投资组合

2、理论、Sharpe.William的资本资产定价模型、MillerMerton的公司财务M-M定理，三人获得1990年诺贝尔经济学奖。Black、Scholes、Merton.Robert提出和发展的期权定价公式，三人获得1997年诺贝尔经济学奖。课程描述Stephen.Ross提出的套利定价理论也作为现代金融学的基础理论。EugeneFama提出的“有效市场假说”MichaelJensen的“代理成本理论”RobertShiller的行为金融理论Granger的因果检验理论：研究经济变量的因果关

3、系、协整关系、对经济变量的预测准确性。参考资料1.郭复初，王庆成.财务管理学，高等教育出版社2.刘淑莲，朱彦秀.公司理财，东北财经大学出版社有限责任公司3.马忠.公司财务管理，机械工业出版社4.中国注册会计师协会.财务成本管理，中国财政经济出版社5.沈艺峰，沈洪涛.公司财务理论主流，东北财经大学出版社6.Ross.ModernFinancialManagement参考资料财务管理相关的学术期刊：金融研究会计研究财务与会计财会月刊JournalofBanking&FinanceJournalofCo

4、rporateFinanceJournalofEmpiricalFinance财务管理概述第一章公司财务与财务经理理财目标与代理问题金融市场第一章财务管理概述学习目标了解财务管理的内容和财务经理的职责熟悉财务管理目标、委托代理关系与代理问题掌握金融资产的特点与价值决定因素了解有效市场假说的基本含义第一节财务与财务经理公司财务研究的内容一财务经理的职责二一、公司财务研究的内容（一）公司理财的含义公司理财（corporatefinance）是以公司为主体，以金融市场为背景，研究公司资本取得与使用的一种

5、管理学科。融资活动投资活动（二）公司理财的基本内容◆长期投资管理◆长期筹资管理◆营运资本管理净营运资本长期投资管理营运资本管理长期筹资管理流动资产流动负债固定资产无形资产其他资产长期负债股本留存收益资产价值资本价值注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分财务管理基本内容——资产负债表模式二、财务经理的职责企业组织结构执行总裁财务经理（CFO）生产经理行销经理成本会计经理财务会计经理资料处理经理税务经理信用经理现金经理现金管理资本筹措……主计长司库监管监管财务规划财务政策……董事会财务经理的主要职

6、责（1）筹资（2）投资（3）分析（4）再投资（5）分红付息？实物资产投资为公司创造未来价值（公司）商品市场投资估价未来价值？金融资产投资为投资者创造价值（投资者）资本市场筹资估价资本增值财务主管（CFO）第二节理财目标与代理问题公司理财目标一代理问题与公司治理二一、公司理财目标★财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。★最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：公司理财目标传统观点利润最大化剩余索取权风险承担考虑股东财富最大化其他目标公司价值最大化；相关利益者价值最大化前提：管理者与股东目标一致

7、；公司经营不产生不可追踪的社会成本。以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷●没有考虑货币的时间价值；●没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；●没有考虑风险因素；●可能会导致公司的短期行为。（一）利润最大化（二）股东财富最大化1.股东财富的确定股东财富=股票数量×股票价格当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大2.股东财富最大化作为财务管理目标的优点◎能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素◎能够克服企业在追求利润上的短期行为◎能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求3.以

8、股东财富最大化作为财务管理目标的缺点●只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；●股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；●实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。股东债权人管理者职工社区环境客户供应商政府公司契约模型二、代理问题与公司治理公司代理关系模式社区供应商客户政府……公司股东债权人经营者委托人委托人代理人代理人固定索取权或有索取权剩余索取权（一）股东与经营者股东目标：实现资本的保值、增值，最大限度地