1 财务管理概述

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1、上海财经大学会计学院财务管理赵子夜博士Zhao.ziye@mail.shufe.edu.cnB公司制下的财富创造公众金融市场公司股利财务分析和预测筹资、资本结构并购、破产资产管理期权风险和收益断裂意味着财富增长的停止和危机!!财务管理概述人物篇：政治家企业家银行家我们大家理论篇：专业分工委托代理信托责任公司治理教材内容：财务管理概述1.财务管理的内涵2.财务管理的目标3.财务管理理论的发展4.财务管理的环境财务管理概述第一节财务管理的内涵1.财务管理的概念2.财务管理的内容3.财务管理的职能4.财务管理的组织结构5.财

2、务管理和其他学科之间的关系财务管理概述1.财务管理的内容应该进行怎样的长期实业投资？时间价值、风险、会计和经济收益（二、三、四、五、六、七章、十四、十五章）如何为长期投资筹集所需的资金？股票、债券、股利、资本结构（八、九、十、十一章）如何管理短期的财务问题以保证长期的投资循环？流动资产、流动负债（第十二、十三章）财务管理概述小案例：CRFD公司的财务问题CRDF公司成立于2000年，专门向大学和科研机构提供研究用财经数据库。（有好的创意）在公司建立初期，以房产向银行抵押获得借款30万元。（有冒险的精神）随着大学对科研的

3、重视和专业数据需求的增加，到2008年公司收入已经达到300万元。（努力就会有回报）公司的财务经理发现在每年上市公司披露年度报告时，公司需要进行原始数据的积累时，从而短期的现金支出负担非常大。（困难总是存在的）除去短期的现金支出负担，财务经理决定将公司未来战略定位成，向中国各类科研型大学提供通用和定制型研究数据的专业服务商。（有远大的理想）财务管理概述三个财务问题长期实业投资：成为专业服务商，获取稳定的客户和收入。长期筹资决策：期初的小规模抵押贷款无法支撑长期投资的巨大投入营运资金管理决策：为了避免产品起始生产阶段的现

4、金流负担，必须采用新的现金管理策略。财务管理概述2.财务管理的概念财务管理是解决：长期投资（资本预算）长期筹资（资本结构）营运资金（短期现金流量）的问题的集合财务管理区分短期资金和长期资本财务管理区分来源和结构财务管理概述2.1资产负债表结构流动资产长期资产：包含无形资产负债：流动负债+长期负债股东权益减净营运资本除资产负债率财务管理概述3.财务管理的职能财务分析、预测和财务计划财务决策财务控制和财务监督参与金融市场风险管理财务管理概述4.财务管理的人员结构首席财务执行官CFO司库Treasurer主计长Control

5、ler现金有价证券管理投资决策分析信用分析筹资计划财务会计税务管理成本会计数据、资料处理养老金管理与投资者关系协调财务管理概述4.1首席财务执行官CFO通常在董事会身居要职CFO是财务的最高管理者，但公司的最终财务决策是由董事会决定的CFO在确保筹集的资金的收益超过成本，具体面对实时财务决策、并购和联营决策、风险决策和中介沟通等工作财务管理概述5.财务管理和其他学科与经济学：机会成本、边际分析、委托代理、信息经济学与会计学：收付实现制和权责发生制与管理学：科学管理、组织理论财务管理概述第二节财务管理的目标财务管理目标的

6、选择财务管理的组织环境：独资、合伙和公司公司制下财务管理目标的特殊问题：委托代理问题财务管理概述1.财务管理的目标组织财富最大化价值管理实现长期目标的控制系统股权投资者结构专业化结构国际化资本市场信息债权投资者员工供货商经营市场信息外部环境信息财务管理概述2.财务管理的组织环境：公司兴起独资企业：个人拥有全部资产和负债的决策权，对债务承担无限责任。合伙企业：普通合伙和有限合伙，常见于律师和会计师事务所。公司：有限责任、永续经营、法人地位和两权分离，融资规模较大。财务管理概述2.1三种组织模式的比较独资合伙公司责任无限一

7、般合伙无限，有限合伙有限有限持续性有限有限永续经营融资规模小小大税金业主所得税合伙人按接收股利纳税公司所得税和股东所得税流动性低限制多发达的证券交易市场投票权业主控制合伙人控制一股一票财务管理概述3.公司制下财务管理目标3.1公司契约观公司有股东-经理等契约组成股东拥有剩余索取权，取决于公司价值和债权价值的差额股东拥有投票权财务管理概述3.2为什么股东财富很重要资本稀缺假设成立，股东地位重要。股东承担更高的风险。收益分配顺序依次为员工、债权人、股东。清算顺序依次为债权人、股东。财务管理概述4.利润最大化目标：问题没有考

8、虑资金时间价值；没有考虑利润及其期望现金流量的风险；没有考虑获得利润与投入之间的比例，可比性差；没有考虑企业现金流量状况，利润大并不意味企业现金状况良好；不能体现企业短期利润与长期利润的均衡，会造成短期行为，影响企业长远发展；忽视了公司利用负债所增加的财务风险；可能对公司制定股利政策形成错误导向。财务管理概述5.股东财富最大化的指