会计第3章筹资决策

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1、第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四节其他新型的筹资工具第一节筹资概述一、筹资含义筹资是企业根据生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的一种行为。二、筹资渠道与方式㈠筹资渠道资金来源方向与通道银行信贷资金其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业自留资金㈡筹资方式筹资方式内部筹资外部筹资权益资本债务资本留存收益+折旧吸收直接投资（私募股权融资）发行股票认股权证银行借款公司债券商业信用租赁短期融资券银行信贷资金其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业自

2、留资金吸收直接投资发行股票银行借款公司债券商业信用租赁留存收益筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系三、筹资原则规模适当筹措及时来源合理方式经济按资金性质权益资金与债务资金按资金的使用期限短期资金与长期资金按是否通过金融机构直接筹资与间接筹资四、筹资类型第二节权益资金筹集一、吸收直接投资㈠吸收直接投资方式吸收货币资金投资吸收非货币资金投资㈡吸收直接投资管理合理确定吸收直接投资总量正确选择出资方式明确投资过程中的产权关系㈢吸收直接投资的特点吸收直接投资的优点有利于增强企业信誉，改善财务状况有利于尽快形成生产经营能力有利于降低财务风险股票筹资相比，筹资速

3、度相对较快吸收直接投资的缺点资金成本较高容易分散企业控制权不利于吸引广大投资者投资二、发行股票㈠股票的概念和种类股票是股份公司为筹集权益资本而发行的、用以证明投资者股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。普通股和优先股普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份。记名股票和无记名股票面值股票和无面值股票国家股、法人股、个人股《公司法》不承认无面值《公司法》规定：向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票，必须为名记股票。㈡普通股股东的权利公司管理权（投票权、查帐权、阻止越权经营权）分享盈余权出让股份权优先认股权剩余财产要求权股东为什么出让股

4、份？“用脚投票”收益考虑资金需要㈢股票发行股票发行的规定与条件股票发行方式等价时价中间价自销方式承销方式公开间接发行和不公开直接发行不得低于面值销售方式发行价格采用募集设立方式向社会公开发行新股时，必须公开间接发行向社会公开发行股票必需采用承销方式㈣股票上市股票上市的不利之处稀释原有股东的控制权降低公司决策的效率上市及维持上市地位需要支付一定成本必须对外公开财务信息企业为什么要上市？分散原始股东风险提高股票的变现能力便于筹措新资金提高公司知名度便于确定公司价值公司应比较上市利弊后作出是否上市的决策。㈤普通股融资的特点普通股融资的优点资本具有永久性，无到

5、期日，不需归还没有固定股利负担能增强公司举债能力容易吸收资金筹资限制少等普通股融资的缺点资本成本较高容易分散控制权第三节债务资金的筹资负债之于企业的意义在于：负债可以取得节税利益，降低资本成本；负债在一定条件下可以获得财务杠杆利益；负债有利于企业经营的灵活性。负债增加了企业财务风险和破产成本。从期限看，有长期债务资金和短期债务资金之分一、长期借款筹资（P99）㈠长期借款的种类按用途：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等按提供贷款的机构：政策性银行借款、商业银行借款、其他金融机构借款等按有无担保：信用借款和抵押借款㈡长期借款的保护性

6、条款（P99）一般保护性条款：流动资本要求、红利和股票再购买的现金限制、资本支出规模限制、其他债务限制等。例行性保护条款：定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产；不得为其他单位或个人提供担保；限制租赁固定资产规模等。特殊保护性条款：贷款专款专用、限制企业高级职员的薪金和奖金总额、要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务、要求企业主要领导人购买人身保险等。㈢长期借款的偿还方式（P100）到期一次还本付息某公司从银行借入3年期借款1000元，年利率为5%。定期付息，到期还本每年付息50元，到期偿付本金1000元。年份支付额利息本金偿还额贷

7、款余额1367.2250317.22682.782367.2234.14333.08349.73367.2217.52349.70合计1101.66101.661000还本付息表单位：元在货款期内等额偿还㈣长期借款筹资的特点长期借款筹资优点筹资速度快筹资成本较低借款弹性好发挥财务杠杆作用有利于保障公司股东对公司的控制权长期借款筹资缺点限制条件多财务风险较高筹资数量有限等二、债券筹资（P104）债券是筹资单位为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。企业债券：企业债券属于我国一类特殊固定收益产品，指导性法规是93年国务院颁布的《企业

8、债券管理条例》。企业债券发行审批权归属国家发改委。公司债券：2007年8月中国证监会14日正式