建材行业2019年中期投资策略：行业集中度趋势性提升，竣工回暖助推行情

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1、目录1、2018年及2019年一季度建材板块回顾.-5-1.1、板块景气震荡上行，水泥继续领跑...........................................................-5-1.2、板块表现及历史比较...................................................................................-9-2、水泥需求或超预期，周期拉长+“价值”属性增强..........................................

2、.-12-2.1、1-4月需求持续超预期...............................................................................-12-2.2、“价值”属性增强..........................................................................................-13-3、竣工触底+一二线复苏，产业链标的业绩可期...........................................

3、...-14-3.1、竣工或于19年迎可观增长，微观数据已向好........................................-14-3.2、一二线地产或迎趋势性上行.....................................................................-19-4、行业集中度加速提升，全渠道运营龙头强者愈强.........................................-23-4.1、地产头腰部企业集中持续...........................

4、..............................................-24-4.2、龙头规模效应逐步凸显.............................................................................-24-4.3、精装与整装兴起带来渠道变迁.................................................................-30-4.4、小结.....................................

5、........................................................................-34-5、推荐标的............................................................................................................-35-6、重点公司盈利预测与估值表..................................................................

6、..........-43-风险提示..................................................................................................................-44-图表1、2017、2018年年度分板块营收合计（亿元）.........................................-5-图表2、2017、2018年年度分板块盈利合计（亿元）........................................

7、.-5-图表3、2017、2018年年度分板块营收增速........................................................-6-图表4、2017、2018年年度分板块盈利增速........................................................-6-图表5、2018、2019年一季度分板块营收合计（亿元）.....................................-6-图表6、2018、2019年一季度分板块盈利合计（亿元）..........

8、...........................-6-图表7、2018、2019年一季度分板块营收增速............................