上证红利ETF及沪深300投资运用(友邦华泰

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1、上证红利ETF投资运用及沪深３００ＥＴＦ方案讨论长江证券友邦华泰基金管理有限公司二零零九年三月目录上证红利ETF投资运作回顾上证红利指数：编制规则及投资特征上证红利ETF的投资运用ETF的套利运用及上证红利ETF产品套利机制的改善沪深300ETF方案介绍附件信息友邦华泰上证红利ETF于2006年11月17日正式成立，2007年1月10日为友邦华泰上证红利ETF的基金份额折算日，2007年1月18日正式在上证所上市交易，并同时开放一级市场的申购赎回；友邦华泰上证红利ETF自上市以来整体运作良好（统计期间：2007/1/18-20

2、08/12/31）：紧密跟踪指数：期间日均跟踪偏离绝对值仅0.03%，期间累计跟踪偏离1.09%，期间年化跟踪误差仅0.78%；二级市场具有较好的流动性：日均成交份额接近5000万份，日均成交金额近1.5亿元，日均换手率为3.66%；基金份额保持稳定：基金份额从上市之初的14亿份增长最高至18亿份，2008年末基金份额近16亿份；持有者结构逐渐平稳：持有人户数稳步上升，已由初期的2.9万户上升至6万多户。其中，个人投资者比例逐步增加，分布更为分散和稳定。友邦华泰上证红利ETF基金投资运作概况数据来源：友邦华泰；上证红利ETF的

3、投资表现—紧密跟踪指数（1）自基金上市以来，基金净值和指数走势高度拟合：上证红利ETF的投资表现—紧密跟踪指数（2）截至2008年12月底，红利ETF自份额折算日以来累计净值增长超过同期上证红利指数涨幅1.09%；净值与指数的日均跟踪偏离绝对值仅为0.03%；净值与指数的日均跟踪误差为0.05%。上证红利ETF的交易情况—交易活跃上证红利ETF自上市以来，保持了较高的流动性，成交活跃：日均成交份额接近5,000万份；日均成交金额近1.5亿元；相当于3.7%左右的换手率。上证红利ETF的交易情况—价格紧贴净值二级市场价格与基金净

4、值表现基本一致；价格与净值日均偏离绝对值为0.50%；价格与净值累计偏离仅为0.09%。上证红利ETF申购赎回情况—套利活跃申购赎回活跃：日均申购和赎回量合计超过3700万份,由此带来的二级市场交易量超过日均二级市场交易量的75%；套利空间适度：二级市场价格与基金净值的收盘日均偏离度绝对值为0.50%（包括长期停牌股票的影响），盘中保持了适度的偏离，有利于套利者积极参与基金的申购赎回；套利有效：自上市以来二级市场价格与基金净值的累计偏离仅0.09%，保持了较低跟踪偏离度。上证红利ETF规模变化情况—份额稳定上市份额1,456,

5、675,703期间申购份额8,960,000,000期间赎回份额-8,827,500,000期末份额1,589,175,703数据截至：2008年12月31日上证红利ETF持有人情况—分散、平衡、多样散户增加：从成立之初不足2.9万户，增长到08年12月底的接近8.5万户，增长了近两倍，其增长主要来自于个人投资者的增长；集中度下降：个人投资者户均保有量，由成立之初户均3万份，降低到08年12月底的不足1.3万份，份额保有趋于分散有利于持有人数量和基金规模的稳定；结构平衡：个人投资者和机构投资者的持有份额比例自上市以来保持了相对

6、稳定，二者的比例也比较平衡，没有出现过度集中于某类投资者的情况；多样化：机构持有人也呈现多样化，既有大的保险机构，也有小的保险机构；既有金融机构，也有非金融机构，同时还有一些信托理财产品、专户积极参与基金的投资。基金份额能在不同市场状况下保持稳定并逐渐增长个人投资者成为份额增长主力目录上证红利ETF的投资运作回顾上证红利指数：编制规则及投资特征上证红利ETF的投资运用ETF的套利运用及上证红利ETF产品套利机制的改善沪深300ETF方案介绍附件信息上证红利指数的基本情况（一）上证红利指数的编制原则：样本空间过去两年内连续现金分

7、红且每年的现金税后股息率均大于0；过去一年内日均流通市值排名上海A股的前50%；过去一年内日均成交金额排名上海A股的前50%；指数样本股—50只样本股按照样本空间股票过去两年的平均税后现金股息率排名，挑选排名最前的50只股票组成指数样本股。指数样本调整--每年一次首先将不满足调整条件的原样本依次剔除，形成新样本空间；按照新样本空间股票过去两年的平均税后现金股息率排名，挑选排名最前的50只股票组成新样本股。上证红利指数的基本情况（二）本基金的标的指数：上证红利指数上证红利指数由上海证券交易所于2005年的第一个交易日正式发布，反

8、映了沪市现金股息率高、分红稳定的一批大中型股票的整体收益状况。具有合理、透明、公平的编制方法和调整原则。其成份股涵盖了包括宝钢、中国石化、武钢股份、华能国际等优质企业在内的大中型企业，具有较明显的价值蓝筹特征。上证红利指数的基本投资特征（一）上证红利指数的行业分布特征：投资链