《证券投资基础分析》PPT课件

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1、第十章证券投资基本分析第一节基本分析概述一、基本分析的主要内容基本面分析是指从分析影响证券价格变动的各种基本经济因素出发，着重研究证券发行主体生产经营的外部制约环境和内部运作状态与条件，并据此做出综合判断，对证券投资价值作出评估，判断证券的合理价位，指出证券价格变动趋势，为投资者作出正确的投资决策提供科学依据的一类分析方法。二、基本面分析内容主要包括政治、经济、心理因素。1、政治因素：国内外政治事件、政府的重大政治举措2、经济因素：宏观经济因素、行业因素、公司因素3、心理因素：投资者的心理变化经济因素对证券市场的作用力最

2、强三、基本分析的理论基础（一）经济学（经济变量：GDP、INFLATION、INVEST、CONSUME、EX、IM等）（二）财政金融学（财政政策、货币政策）（三）财务管理学（企业财务指标）（四）投资学（投资风险、投资价值、投资回报间的关系）四、基本分析与技术分析的结合基本分析与技术分析是证券投资分析的两种常用方法。基本分析是对基本经济因素进行分析；属于定性分析；侧重大势分析；适宜分析长线投资。技术分析是以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行研究；属于定量分析；侧重短期波动；适宜短线投资分析采用。第二节宏观经济分析宏观

3、经济分析以宏观经济因素及经济政策对证券市场的影响为分析对象。宏观经济的运行是证券市场表现的最终决定因素，宏观经济运行中的任何细微的变化，都会在证券市场上有所反映，所以，人们常将证券市场（尤其是股票市场）称为经济运行的“晴雨表”。一、GDP（2008年为9%；2009年为7.9%）20008.4%20018.3%预测2010年为8.5%20029.1%200310.0%200410.1%200510.4%200610.7%200711.9%一、GDP(证券市场一般会提前对国内生产总值的变动作出反映)二、经济周期（复苏、繁荣

4、、衰退、萧条、再复苏）三、利率(2010年9月上调0.25%)四、货币供应量（中央银行实施货币政策的间接手段）五、汇率（外币汇率上升，本币贬值，利于出口；外币汇率下降，本币升值，吸引外资流入，引起证券价格上升）六、通货膨胀（不同阶段对股市影响不同。）（CPI数据，2010年在3%左右，超过3%即为通货膨胀；超过5%为较严重通货膨胀）第三节行业分析一、证券投资中行业与板块的划分证券市场上的行业是指生产相似产品或密切联系产品，或提供类似劳务或密切相关劳务的企业群体。板块是指因市场表现具有联动性或处于相同的地域等共同特征而被人

5、为归类在一起的一组证券。（一）行业分类在证券市场上对行业和板块最广泛的分类：根据上市公司主营业务的营业范围分：科技行业、房地产行业、家电行业、电子信息行业、化工行业、能源行业、金融行业、汽车行业、农林牧渔行业、酿酒食品饮料行业、医药行业、冶金行业、纺织行业、机械行业、纸业包装行业、建材行业、公用行业、商业行业、综合类等（二）板块分类在我国证券市场上板块的种类很多，而且划分的标准多种多样。如按上市公司的业绩划分，分为绩优板块、ST板块等；按上市公司所属的行业划分，分为高科技板块、金融板块、房地产板块、酿酒板块等；按上市公司

6、的经营行为划为重组板块等；按上市公司的投资价值划分为蓝筹板块等，随着市场热点的不断变换，题材的不断挖掘和制造，会涌现出更多新的版块。二、行业经济机构分析（一）传统经济中的行业经济结构分析根据行业中企业的数量、产品的差别程度、企业对价格的控制程度和企业进入或退出行业的难易程度，行业的经济结构基本上可以分为四种类型：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。（二）新经济时代经济结构的特点按美联储主席格林斯潘的话说：新经济是指“技术创新和经济全球的突破，提高了生产率，为需求提供了新的供给能力”。在我国，一般认为新经济是指以计算机

7、、网络技术等现代化社会新技术的变化所带来的社会产业机构变化的经济”。新经济时代经济结构的特点1.企业的生存和发展取决于知识更新的速度和技术发展的快慢；2.出现了新型的市场关系；3.竞争更加激烈、竞争规模空前；4.生产价值的是普及性而非稀缺性；5.技术可以迅速地转化为生产力；三、行业生命周期分析（一）初创期新兴行业刚刚诞生或起步阶段。企业数量较少，只有为数不多的创业公司投资于这些新兴行业。由于创业投资和新兴产品的研制、开发和宣传费用较高，而产品市场需求尚狭小，销售收入较低。因而，很多创业公司在初创阶段少有盈利，甚至亏损。较

8、高的产品成品与较小的市场需求，使得这些公司面临很大的风险，因此，初创期的公司股票价格较低。所谓行业的生命周期是指行业从诞生到衰退的整个发展演变过程，与产品的生命周期相类似，行业的生命周期可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。三、行业生命周期分析（二）成长期随着产品不断完善和广泛宣传及推广使用，产品市场需求开始