《证券投资分析》》PPT课件

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1、《证券投资分析》课程大纲第一章证券投资分析概述第二章有价证券的投资价值分析第三章证券价格指数体系分析第四章证券投资基本分析第五章证券投资技术分析----图示分析第六章证券投资技术分析----指标分析第七章证券投资组合管理与分析第八章证券投资行为分析第九章股票投资实务概述第一章证券投资分析概述证券投资概述证券投资分析概述证券投资的风险与收益分析1.1证券投资概述★证券投资的基本概念1.投资:以某种价值的付出为代价,以期获得某种未来回报的经济行为.投资的基本特征:支出的先期性与回报的未来性和风险性.2.证券投资:

2、投资者在充分考虑了有价证券的风险与收益后,运用资金买卖股票,债券等有价证券及这些有价证券的金融衍生品,以期获得红利,利息与资本利得的投资行为与投资过程.1.1证券投资概述投资投机赌博持有期长短最短风险小大最大报酬来源股利,利息短期资本利得短期暴利投资分析重点基本分析与投资组合技术分析谣言分析所需资料多,系统性少,不完全谣言或侥幸心理投资者个性保守积极胆大妄为1.1证券投资概述★证券投资的基本要素1.证券投资的参与者投资主体政府企业个人投资者非金融性企业金融机构投资银行,商业银行,保险公司证券经营机构各类基金证

3、券市场中介证券交易所证券经营机构承销商经纪商自营商证券服务机构证券业协会证券监督管理机构1.1证券投资概述★证券投资的基本要素2.证券投资对象证券凭证证券有价证券商品证券货币证券资本证券股票债券基金相关金融衍生品1.1证券投资概述★证券投资的基本要素3.证券投资场所----证券市场金融市场体系货币市场资本市场外汇市场黄金市场中长期信贷市场证券市场1.1证券投资概述★证券投资的基本要素3.证券投资场所----证券市场1)根据交易对象分类:2)根据证券运行阶段分类:发行市场与交易市场3)根据上市主体分类:主板市场

4、与二板市场4)根据组织方式分类:场内交易市场—证券交易所场外交易市场1.2证券投资分析概述★证券投资分析的基本概念1.定义:是人们通过各种专业化的分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为.2.意义:1.2证券投资分析概述★证券投资分析信息1.信息内容:宏观经济信息微观经济信息交易信息2.信息来源1.2证券投资分析概述★证券投资分析的主要方法1.基本分析法2.技术分析法3.证券组合分析法4.行为金融分析法★有效市场假说与证券投资分析1.3证券投资的收益与风险分析★证券

5、投资的收益分析1.确定性投资收益率的度量1)持有期收益率HPR=(I+W1–W0)/W0持有期收益率的计算缺陷:A:不同期限的HPR难以横向比较HPR`=HPR×[年,365天或12月]/实际持有期长度B:未考虑资金的时间价值1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的收益分析1.确定性投资收益率的度量2)到期收益率y到期收益率是使得从证券上获得的收入的现值之和与其当前市场价格相等时的贴现率.PV=C1/(1+y)+C2/(1+y)2+C3/(1+y)3…+CN/(1+y)N1.3证券投资的收益与风险分析★证券

6、投资的收益分析2.不确定性投资收益率的度量利用概率模型计算期望收益率.例:某投资者10000元投资于股票,持有期一年.E(r)=0.25×0.3+0.5×0.1+0.25×(-0.1)=10%经济形势与市场状况概率期末总价总收益率繁荣0.251300030%正常增长0.501100010%萧条0.259000-10%1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的风险分析1.风险的分类系统性风险市场风险利率风险通胀风险非系统性风险经营风险违约风险财务风险破产风险1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的风险分析2.

7、风险的测度:方差或标准差方差是各种可能值相对于期望值的离散程度.方差越大,风险越大.σ2=Σp(s)[r(s)–E(r)]2上例中,σ2=0.25(0.3-0.1)2+0.5(0.1-0.1)2+0.25(-0.1-0.1)2=200%σ=√200=14.14%1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的风险分析3.风险溢价与风险厌恶1)风险溢价:证券的期望收益率与无风险收益率之差.2)投资者的基本分类投资学理论一般假定投资者都是风险厌恶型的.风险厌恶型:只投资于风险溢价大于零的有风险证券.风险中性型风险爱好型

8、1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的风险分析3.风险溢价与风险厌恶3)投资效用函数投资者对风险的不同态度,会影响其对不同投资机会的主观评价,从而形成不同的投资效用函数.金融领域广泛使用的效用函数:U=E(r)–0.005Aσ2A是投资者的风险厌恶系数.1.3证券投资的收益与风险分析★证券投资的风险分析4.均值-方差准则与投资的无差异曲线1)均值-方差准则对风险厌恶投资者来说，若其同时面对资产A