《期货投资》PPT课件

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1、第十二章期货投资一、期货市场概述（一）期货市场的产生和发展1、1848年，由82位芝加哥商人发起设立了芝加哥期货交易所（CBOT）。2、1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化的期货合约；同时还引入了交易保证金制度——标志着具有现代意义的期货交易的诞生。3、1972年，在商品期货交易卓有成效地发展的启迪下，芝加哥商业交易所推出了第一笔金融期货交易——外汇期货合约的交易）。（二）期货市场的功能1、规避价格风险2、发现价格的功能（1）发现价格的原因①参与者众多。②透明度高。（2）期货市场发现价格的特点①连续性。②公开性。③权威性。3、优化资源配置功能4、使现货

2、市场价格趋于收敛的功能5、可以缓减价格的波动6、可以降低交易成本（三）期货市场的交易品种1、商品期货（1）农产品期货①谷物和种子：小麦、玉米、燕麦、大豆、豆油、豆粉、亚麻、黑麦、稻米②牲畜和肉类：牲畜、生猪肉、肥猪肉（2）金属期货③纤维：棉花④饮料：可可、咖啡、橙汁、糖⑤木材目前金属期货有：铜、铝、铅、锌、镍等（3）能源期货主要有：原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等2、金融期货主要有：英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元、瑞士法郎等3、期权期货期权期货成为20世纪80年代最重要的金融创新产品。（四）期货市场的结构1、期货交易所（1）期货交易所的概念期货

3、交易所是指为交易双方提供标准化期货合约买卖的场所，它是期货市场运作的载体。（2）期货交易所的主要功能①为期货合约的正常交易提供良好的环境；②维护交易的公开、公平、公正的竞争；③提供交易担保和履约保证；④设计合约、安排上市；⑤监控市场风险。期货交易所利用保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、风险准备金制度等，从各个方面对风险进行控制，保证期货交易的平稳运行。（4）世界主要的期货交易所①芝加哥期货交易所（CBOT）②伦敦金属交易所（LME）③芝加哥商业交易所（CME）④伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）世界最大的期货交易所。

4、交易品种有：农产品、中长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和金属的期权交易。是世界最大的有色金属交易所，其价格和库存对世界范围内的有色金属生产和销售都有重要影响。前身为农产品交易所，1972年，推出了世界上第一张金融期货合约。主要交易的是一些货币期货及期权合约。2、期货经纪公司期货经纪公司是指收取一定比例的佣金，代理金融、商业机构或一般公众进行期货（或期权）交易的代理商。3、期货交易结算所期货交易结算所是为期货交易提供结算的机构。主要功能是：结算场内每笔交易合约；结算交易账户；核收履约保证金并使其维持在所需要的最低水平上；监管实物交割；报告交易数

5、据等。4、期货交易者主要包括：套期保值者；投机者；套利者。①套期保值者是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进行保值的厂商、机构和个人。②投机者是指那些试图正确预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取利润的个人或企业。a）只进行当天或当场交易即平仓以赚取买卖合约微利的抢帽子者；一般可分为三种：b）只进行当天平仓期货交易的日交易者；c）持仓数日或数星期后才对冲其在多头或空头交易部位的交易者。③套利

6、者套利者是介于套期保值者和投机者之间的、两者兼顾的一种投机者。二、期货合约及其主要内容1、期货或期货合约的概念：它是由期货交易所统一制定的，就商品的质量、交割地、交割期等皆是标准化的交易契约。或者说它是由交易所统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的商品的标准化合约。期货合约的标准化主要体现在：（1）商品品质的标准化（2）合约计量单位和数量的标准化（3）交割月份的标准化（4）交割地点的标准化2、期货合约的基本内容（1）合约名称需注明该合约的品种名称以及上市交易所名称。（2）交易单位交易所对各种期货商品规定一个合约所包含的单位数量，合约的

7、数量一般用宗数或张数表示，俗称“手”。不同商品期货合约的交易单位是不同的，不同交易所对同一种商品所规定的每一合约单位数量也不尽相同。（3）报价单位在期货市场中特定商品均使用标准计量单位计价，它是在公开竞价过程中使用的，即每计量单位的货币价格。（4）最小变动价位又称最小价位（Tick）或最小价格波动。它是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约的最小变动值。在期货交易中，每次报价必须是其合约规定的最小变动价位的整数倍。如白糖为1元/T；菜籽油为2元/T；铜、铝为为10元/T；锌、天胶为5元/

8、T。（5）涨跌停板额即对一天价格波动幅度的限制当达到规定限额时，交