《期货投资概述》PPT课件

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1、第六章期货投资理论第一节期货投资概述一、期货交易基本概念二、期货交易经济学原理三、期货交易基本功能四、期货交易分类五、期货交易制度六、期货交易流程一、于企业来说，期货的一种功能就是通过套期保值业务规避现货带来的风险。套期保值就是一个保险。这种保险为企业或个体提供避免或减轻商品价格过分波动的保险。企业有必要通过期货市场来转移和分散现货市场的价格波动。二、于个人来说，期货是一种现代的高级投资工具期货作为一种投资工具具有资金使用效率高，双向交易等特点。期货交易的意义及重要性2008年1月9日，上海期货交易

2、所黄金期货的推出为国内黄金套利及黄金相关企业套期保值提供了便利。期货交易的意义及重要性铜价下跌导致了整个有色金属行业的业绩骤降，14个交易日,沪期铜12个跌停板,短短一个月内铜价下跌幅度超过40％。江西铜业损失21亿期货交易的意义及重要性2004年大豆下跌行情，警示企业很有必要通过期货市场来转移和分散现货市场的价格波动期货交易的意义及重要性一、期货交易基本概念期货是指在未来日期实行交割，实现商品所有权转移的货物。期货交易是指由买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的，在将来特定时间和地点交

3、割期货合约的买卖。标准化合约概念标准化合约是指由期货交易所统一制定的一种标准化契约，是买卖双方通过交易所签订的法律凭证。标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。特点是这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。标准化合约的内容交易单位质量和等级交割地点交割日期最小变动价位价格波动幅度最后交易日敲定价格保证金手续费一、国际主要期货品种国际主要期货品种和期货合约国内期货交易所及品种上海期货交易所大连商品

4、交易所中国金融期货交易所郑州商品交易所国内期货交易所金属铜金属铝金属锌天然橡胶燃料油螺纹钢小麦棉花白糖PTA早籼稻大豆豆粕豆油玉米沪深300股指期货（即将上市）．货币期货利率期货这是目前国内各期货交易所保留和将上市的期货种类，随着市场的需求和政府对期货市场的重视，将会有更多的期货品种推出。国内主要期货品种和期货合约二、期货交易经济学原理1、预期理论(expectationstheory)2、持有成本理论（carrying-costtheory）1、预期理论(expectationstheor

5、y)1、预期理论(expectationstheory)2、持有成本理论（carrying-costtheory）是指期货价格除了现货价格外，还需考虑将现货持有至交割日这段期间内所需负担的成本，如储藏成本、资金成本等。三、期货交易基本功能（一）风险转移功能（二）价格发现功能（三）投机功能（一）风险转移功能1、基差(Basis)的概念2、套期保值（Hedging）的概念3、投机(Speculation)的概念4、套利(Arbitrage)的概念基差的特性基差（BASIS）是指某一特定商品在同一地点，同

6、一时间内的现货价格与期货合约价格的差额，基差具有联动性和趋合性。基差＝现货价格－期货价格基差具有趋合性基差的趋合性是指期货合约进入交割月份后，现货价格与期货价格的差额将下降为零。这是因为期货市场实行《实物交割制度》，到期的期货合约必须进行实物交割。这样，期货价格与现货价格具有趋合性。即当期货合约临近到期日时，期现价格的差异应接近于零，否则就有套利的机会。基差为正，表示现货高、期货低，或者期货合约价格近高远低；基差为负，表示现货低、期货高，或者期货合约价格近低远高。*图左：买入现货，卖出期货*图右：买

7、入期货，卖出现货2、套期保值（Hedging）的概念套期保值（Hedging）“海琴”是指买进或者卖出与现货市场数量相等，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买入期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险的期货交易行为。套期保值交易分为买期套期保值和卖期套期保值。套期保值交易参与者一般是生产经营者、贸易者。从事期货交易的目的是利用期货市场进行保值交易，以减少价格波动带来的风险，确保生产和经营的正常利润。交易方式:在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相

8、反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补，以使价格风险降低到最低限度。在市场经济中，供求因素的变化、市场竞争程度的加剧使商品生产经营者活动不可避免地会遇到各种各样的风险，如信用风险、经营风险、价格风险等，其中经常面临的风险就是价格波动风险；产品能否以预期的价格出售、原材料能否以较低的价格购进是困扰生产经营者的主要问题。企业的困扰参与套期保值对企业的