FOF专题系列研究之十四：香港互认基金你了解多少

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1、敬请参阅最后一页特别声明万2019-06-11金融工程目录1、香港互认基金的发展概况51.1、1.2、1.3、何为香港互认基金？5政策的完善：香港互认基金管理暂行规定及税收政策5香港互认基金的发展现状62、从销售端看香港互认基金的发展72.1、互认基金出现“北热南冷”趋势82.2、内地代理人与主要销售渠道的选择10香港互认基金相对国内公募基金的主要差异113、3.1、3.2、3.3、3.4、香港互认基金投资范围更广：目前以亚太区的证券为主11税收优惠政策不及国内公募基金12基金份额类别设置的差异：考虑分红及汇率因素13费率结构：申购费及管理费更高，一般不收取赎回费13

2、4、香港互认基金的历史业绩分析144.1、4.2、4.3、4.4、4.5、4.6、4.7、主动股票型基金：收益获取能力差异较大14被动指数股票型基金：费率虽高但相对指数仍有超额收益15混合型基金：混合偏债基金总体收益风险比更高16债券型基金：总体风险高于中债综合财富（总值）指数，但收益更有弹性16主动股票型基金与沪深300构造组合分析16部分香港互认基金的资产配置及主要持仓情况19香港互认基金在特殊市场的表现215、风险提示22-2-证券研究报告敬请参阅最后一页特别声明2019-06-11金融工程图目录图1：香港互认基金在内地的累计销售额不断创新高8图2：香港互认基金

3、在内地的保有量VS恒生指数点位8图3：香港互认基金在内地的保有量VS美元兑人民币8图4：香港互认基金在内地保有量VS港股通基金及QDII基金规模（主要投资港股）9图5：内地互认基金在香港的累计销售额虽不断创新高，但发展缓慢10图6：香港互认基金（股票型基金）近三年收益率的分布及相关性（选取近三年业绩靠前的股票基金）17图7：中银香港环球股票基金叠加沪深300之后表现18图8：摩根太平洋证券基金叠加沪深300之后表现19图9：摩根太平洋证券基金投资区域分布图20图10：摩根太平洋证券基金投资行业分布图20图11：汇丰亚太股票（日本除外）波幅基金投资区域分布图20图12：

4、汇丰亚太股票（日本除外）波幅基金投资行业分布图20图13：惠理价值基金投资区域分布图21图14：惠理价值基金投资行业分布图21图15：施罗德高息股债基金权益资产投资区域分布21图16：施罗德高息股债基金固收资产投资区域分布21-3-证券研究报告敬请参阅最后一页特别声明2019-06-11金融工程表目录表1：香港互认基金的税优力度相对内地互认基金更弱5表2：存续的香港互认基金：主要投资区域为亚洲，整体规模不大，主动股票型基金数量更多6表3：各家基金公司管理的香港互认基金规模7表4：正在审批中的香港互认基金：仍以股票型基金为主，投资区域为亚洲7表5：累计净申购金额（亿元）

5、与恒生指数点位、美元兑离岸人民币的回归分析结果9表6：部分香港互认基金的内地代理人情况：优先选择股东或关联方10表7：部分存续的香港互认基金主要投资范围及比例11表8：香港互认基金投资范围VS港股通基金、QDII基金（香港为主）投资范围12表9：香港互认基金的税优力度相对内地公募基金更弱12表10：部分香港互认基金的费率结构13表11：香港互认基金（主动股票型）近一年的业绩表现14表12：香港互认基金（主动股票型）近三年的业绩表现14表13：香港互认基金（主动股票型）近五年的业绩表现15表14：香港互认基金（被动指数股票型）近一年/三年/五年的业绩表现15表15：香港

6、互认基金（混合型）近一年/三年/五年的业绩表现16表16：香港互认基金（债券型）近一年/三年/五年的业绩表现16表17：香港互认基金加入沪深300之后构造的组合表现18表18：部分股票型香港互认基金的前十大持仓19表19：香港互认基金在特殊市场的表现22-4-证券研究报告敬请参阅最后一页特别声明2019-06-11金融工程1、香港互认基金的发展概况2015年5月，中国证监会正式发布《香港互认基金管理暂行规定》，香港证监会发布《MutualRecognitionofFunds(MRF)betweentheMainlandandHongKong》，并于2015年7月1日正

7、式实施，内地与香港互认基金正式开闸。1.1、何为香港互认基金？香港互认基金也称为北上基金，是指依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投资计划，即为香港注册的基金在内地销售；与之对应的为内地互认基金（南下基金），即为内地注册的基金在香港地区销售。1.2、政策的完善：香港互认基金管理暂行规定及税收政策自香港互认基金的发展提上日程之后，财政部、国家税务总局、证监会均发布了关于香港互认基金的法规文件，主要为：《香港互认基金管理暂行规定》、《关于内地与香港基金互认有关税收政策的通知》、《三