第二批香港互认基金的分析报告

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1、基金研究报告/基金专题报告上海证券基金评价研究中心刘亦千执业证书编号：S0870511040001021-53686101Liuyiqian@shzq.com王馥馨执业证书编号：S0870115110007021-53686105Wangfuxin@shzq.com报告日期：2016年5月26日报告编号：相关报告：投资境外基金机会诱人关键要做好功课第二批香港互认基金的分析报告nn主要观点n继国内A股市场年初的震荡行情后，香港互认基金的境内发行销售出现了跳跃式的增长。境外基金的接受度越来越高，未来随着更多产品

2、的引入局面将会更加热闹。n第二批香港互认基金分别为亚太（包括日本）区股票型基金“摩根太平洋证券基金”、大中华区股票型基金“建银国际国策主导基金”及人民币海外债券型基金“中银香港全天候中国高息债券基金”。鉴于初期市场上对这些产品的介绍寥寥无几，本文通过分析这三只基金产品来增加投资者对它们的认识，以便识别它们的真实投资价值。10基金研究报告/基金专题报告上海证券基金评价研究中心刘亦千执业证书编号：S0870511040001021-53686101Liuyiqian@shzq.com王馥馨执业证书编号：S087

3、0115110007021-53686105Wangfuxin@shzq.com报告日期：2016年5月26日报告编号：相关报告：投资境外基金机会诱人关键要做好功课第二批香港互认基金的分析报告nn主要观点n继国内A股市场年初的震荡行情后，香港互认基金的境内发行销售出现了跳跃式的增长。境外基金的接受度越来越高，未来随着更多产品的引入局面将会更加热闹。n第二批香港互认基金分别为亚太（包括日本）区股票型基金“摩根太平洋证券基金”、大中华区股票型基金“建银国际国策主导基金”及人民币海外债券型基金“中银香港全天候中国

4、高息债券基金”。鉴于初期市场上对这些产品的介绍寥寥无几，本文通过分析这三只基金产品来增加投资者对它们的认识，以便识别它们的真实投资价值。10一、香港互认基金现况中港基金互认安排不但为两岸投资者拓宽跨境投资渠道，提供更多元化基金产品进行选择，还将逐渐改变客户群体结构，促进两地投资管理行业的发展。继国内A股市场年初的震荡行情后，外汇管理局公布的最新数据显示香港互认基金境内发行销售累计净汇出金额从一月底的4018万元大跃进至三月底的7.2亿元，增幅接近17倍。境外基金的接受度越来越高，未来随着更多产品的引入局面将

5、会更加热闹。第二批经证监会获批的香港互认基金共有三只，分别为“摩根太平洋证券基金”、“建银国际国策主导基金”及“中银香港全天候中国高息债券基金”。鉴于初期市场上对这些产品的介绍寥寥无几，此报告旨在通过分析这三只基金产品来增加投资者对它们的认识，以便识别它们的真实投资价值。10二、第二批香港互认基金详解第二批互认基金包括一只投资亚太（包括日本）市场的股票型基金，一只以大中华地区为主投市场的股票型基金，以及一只标的以中国企业海外债券为主的纯债型基金（见表1）。三只均为主动管理型产品。由于中港基金互认的税收政策要

6、求投资者对香港基金分配的收益按照20%的税率缴纳个人所得税，每只基金均推出了累计份额，不进行收益分配，而是再投资于产品中。，目前,由于“建银国际国策主导基金”及“中银香港全天候中国高息债券基金”尚未公布基金法律文件，国内份额的具体情况有待进一步确认表1:第二批香港互认基金产品一览香港基金资产规模^国内类别成立日期*国内代理人最低认购额相关费用摩根太平洋证券基金3.14亿美元人民币对冲份额（累计）、美元份额（累计）1978/5/26上投摩根基金100元（人民币份额）或10美元（美元份额）认购费1.5%(最高5

7、%），管理费1.5%（最高2.5%），暂免赎回费（最高0.5%）建银国际国策主导基金6.27亿港币人民币对冲份额（累计）2009/1/21建设银行尚未公布有关信息尚未公布有关信息中银香港全天候中国高息债券基金7.9亿人民币^人民币对冲份额（累计）2013/3/22中银基金尚未公布有关信息尚未公布有关信息^为2016年3月产品所有份额的总数*为设立最早本币份额的成立日期数据来源：根据公开披露信息整理,上海证券基金评价研究中心摩根太平洋证券基金该基金的管理人为摩根基金（亚洲）有限公司，而负责基金日常投资管理的投

8、资管理人为摩根资产管理公司。摩根基金（亚洲）及摩根资产管理的总部设在香港，均为摩根大通集团旗下的子公司。10“摩根太平洋证券”通过投资于亚太（包括日本）地区的上市公司以获取长期资本增值，该地区股票占比不得少于整个组合内非现金资产的70%。基金于1978年设立，并在欧洲，亚洲及南美洲多个国家及地区销售。虽然该基金成立历史非常悠久，但其管理规模在香港同类基金中位于中等水平，和另外一只“摩根亚洲（除日本外）股息基金”近