建筑材料行业2019年4月数据点评：地产超预期，北方存亮点

《建筑材料行业2019年4月数据点评：地产超预期，北方存亮点》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录索引事件描述5事件点评5地产需求韧性继续超预期；基建需求回升趋稳54月份水泥产量回归平稳增长，行业数据显示需求保持高景气，关注后续长三角停产情况7华北、西北核心市场需求在回暖，南方地区核心市场高景气延续12投资建议：继续看好结构性机会14风险提示14图表索引图1：2019年1-4月固定资产投资同比增长6.1%5图2：2019年1-4月房地产开发投资和建安投资增速6图3：2019年1-4月累计新开工面积同比+13.1%6图4：2019年1-4月累计销售面积同比-0.3%6图5：住宅模拟库存和去化情况6

2、图6：2019年1-4月累计施工面积同比8.8%6图7：2019年1-4月累计竣工面积同比-10.3%6图8：2019年1-4月基建固投（不含电力等公用事业部门）同比增长4.4%7图9：2019年1-4月基建相关财政支出同比增速（%）7图10：1-4月水泥累计产量同比7.3%8图11：1-4月玻璃累计产量同比6.4%8图12：水泥当月产量数据（万吨）8图13：全国水泥库容比（%）9图14：全国水泥出货率（%）9图15：全国玻璃库存10图16：全国水泥价格高位上行（元/吨）10图17：全国玻璃价格震荡向下

3、（元/吨）10图18：玻璃停产产能占比（%）和价格（元/吨）11图19：江浙沪皖水泥价格（元/吨）11图20：江浙沪皖熟料产量增速11图21：北方三大区域水泥产量累计同比增速13图22：南方三大区域水泥产量累计同比增速13图23：北方三大区域库容比（%）13图24：南方三大区域库容比（%）13图25：北方三大区域水泥出货率（%）13图26：南方三大区域水泥出货率（%）13事件描述统计局公布2019年1-4月部分宏观和行业数据。事件点评地产需求韧性继续超预期；基建需求回升趋稳据国家统计局数据，2019年1

4、-4月份，全国固定资产投资同比增速6.1%，增速环比2019年1-3月份回落0.2个百分点，增速比上一年同期低0.9个百分点。图1：2019年1-4月固定资产投资同比增长6.1%全国固定资产投资累计同比60%50%40%30%20%10%0%数据来源：国家统计局，从影响建材行业需求的房地产和基建来看：据国家统计局数据，2019年1-4月份，商品房销售面积同比增速-0.3%，增速环比2019年1-3月份上升0.6个百分点，增速比上一年同期低1.6个百分点；全国房地产开发投资同比增速11.9%，增速环比20

5、19年1-3月份上升0.1个百分点，增速比上一年同期高1.6个百分点，其中建安投资增速5.2%，增速去上一年同期高6.9个百分点；全国新开工面积同比增速13.1%，增速环比2019年1-3月份上升1.2个百分点，增速比上一年同期高5.8个百分点；全国施工面积同比增速8.8%，环比提升0.6个百分点，增速比上一年同期高7.2个百分点。4月份的地产数据整体符合我们在此前判断，一是本轮房地产周期“补库存”时间晚，目前“补库存”尚未结束，使得目前房地产新开工在高位仍有延续性；二是随着货币和信贷放松、销售合同硬约

6、束，施工速度加快，施工面积增速和建安投资增速有望迎来持续回升；三是因城施策的政策基调和房地产销售的结构分化，使得房地产销售回落幅度不大。（具体逻辑可参阅我们的深度报告《再论本轮房地产周期和对上下游产业链的影响》）图2：2019年1-4月房地产开发投资和建安投资增速图3：2019年1-4月累计新开工面积同比+13.1%开发投资累计同比（%）建安投资累计同比（%）新开工面积累计同比（%）50%40%30%20%10%0%-10%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：国家统计局、数据来源：国

7、家统计局、图4：2019年1-4月累计销售面积同比-0.3%图5：住宅模拟库存和去化情况销售面积累计同比（%）60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000住宅累计（新开工-销售）面积/万平方米去化周期/月（右轴）35302520151050数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、图6：2019年1-4月累计施工面积同比8.8%图7：2019年1-4月累计竣工面积同比-10.3%施

8、工面积累计同比（%）竣工面积累计同比（%）50%40%30%20%10%0%-10%-20%40%35%30%25%20%15%10%5%0%数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、据国家统计局数据，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）1-4月同比增长4.4%，增速环比2019年1-3月份持平，增速比上一年同期低8.0个百分点。基建数据持续小幅反弹后4月数据基本保持平稳，但由于投资统计的是“完成额”，目前看到的基建完成额