医药行业：首批带量采购超预期，第二批可能在年中开启

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1、首批带量采购执行情况超预期近期，国家医保局在例行吹风会上表示，4+7带量采购政策已经全面执行，11座试点城市25种中选品种的采购总量达到了4.38亿片或支，完成了约定采购总量的27.31%。我们认为，该等采购数据明显超过了市场预期，并且消除了之前资本市场对于医院采购量不足的担心。目前，从11座试点城市的带量采购细则政策来看，诸如医保预付、医院采购量限定以及回款等诸多主要问题基本得到落实，因而在4月份已中标药品采购量都得到了较好保障，医药整体使用情况也超过了预期。在我们看来，本次带量采购效果显著：首先，药

2、品降价幅度明显，平均降幅为52%；其次，已中选的仿制药采用以价换量的方式，加速进入试点地区市场，对原研药实现迅速替代；最后，医药行业格局逐渐转变，低水平同质化的竞争得到有效遏制，行业实现优胜劣汰，优质企业市场份额逐渐提升。第二批带量采购可能年中开启第二批带量采购何时开始，一直是市场热议的话题。前不久，网上传言第二批带量采购即将开始，药品品种名单将在今年夏天公布，政策执行则放在今年年底。我们认为网上传言并非空穴来风，而是有其内在推测逻辑：1）通过一致性评价的药品品种不断增加，为开启第二批带量采购提供了品种

3、数量上的储备。回顾2018年，在首批带量采购药品品种名单公布前夕，共有95个品种通过一致性评价，最终入围带量采购名单的品种有31个，成功中选的品种有25个。近期我们观察到，国家药监局一直在加快推进仿制药质量和疗效一致性评价，截至2019年4月25日通过一致性评价的品种达到239个，从带量采购的品种数量来看，已经较为充足。2）第二批带量采购具体执行时间放在今年年底，与去年年底开启首批带量采购政策相比，间隔时间正好是1年。在这1年时间里，国家医保局能够有足够的时间针对首批带量采购具体执行状况进行政策上的精细

4、调整。至于哪些品种将入选第二批带量采购名单，近期市场同样热议不断。通过分析首批带量采购入围名单，我们认为，首先应该关注那些市场容量大、临床需要的品种。在首批入围的31个品种中，有5个品种在2017年公立医院销售额超过50亿人民币，另有15个品种的销售额在15-50亿人民币之间，只有2个品种销售额没有超过1亿人民币；此外，从这31个品种的治疗类别来看，有23个品种是临床使用量较大的心血管系统用药、抗生素、神经系统用药以及抗肿瘤用药。(见图1)22019年4月29日（星期一）图1：首批带量采购入围名单201

5、7年中国公立医疗机构销售额（亿元）品种名主规格治疗类别未中选硫酸氢氯呲格雷片阿托伐他汀钙片恩替卡韦苯磺酸氨氯地平片瑞舒伐他汀钙片注射用培美曲塞二钠奥氮平片厄贝沙坦片氟比洛芬酯注射液盐酸右美托咪定注射液孟鲁司特钠片氯沙坦钾片甲磺酸伊马替尼片注射用阿奇霉素厄贝沙坦氢氯噻嗪片头孢呋辛酯片吉非替尼片草酸艾司西肽普兰片阿奇霉素片/胶囊利培酮片阿莫西林胶囊盐酸帕罗西汀片左乙拉西坦片马酸替诺福韦二呲呋酯马来酸依那普利片福辛普利钠片蒙脱石散卡托普利片阿法骨化醇片盐酸曲马多片赖诺普利片75mg20mg0.5mg5mg10

6、mg100mg/500mg10mg75mg/150mg5ml2ml10mg50mg100mg0.5g12.5mg250mg250mg10mg250mg1mg250mg20mg250mg300mg10mg10mg3g25mg0.25ug50mg10mg114.7999.3684.2555.1250.1948.1636.8832.4424.3424.0921.619.5819.3219.0318.2817.2817.111513.3811.689.789.647.546.224.64.033.471.571

7、.240.860.23心血管系统用药心血管系统用药抗肿瘤用药心血管系统用药心血管系统用药抗肿瘤用药神经系统用药心血管系统用药其他其他抗生素心血管系统用药抗肿瘤用药抗生素心血管系统用药抗生素抗肿瘤用药其他抗生素神经系统用药抗生素神经系统用药其他其他心血管系统用药心血管系统用药其他心血管系统用药其他其他心血管系统用药******资料来源：米内网、公开资料最近，由于第二批带量采购政策开启的时间渐行渐近，所以一些业内专家也在网上草拟了一份拟入选名单。该名单共有42个品种，其中，不乏阿卡波糖这种在2017年公立医

8、院销售额超过50亿的大品种，另外，还包括不少临床常用的心血管、神经系统、抗肿瘤、消化代谢用药。（见图2）32019年4月29日（星期一）图2：网传版第二批带量采购药品名单2017年中国公立医疗机构终端品种名称过评企业治疗类别销售额（亿元）TOP1企业市场份额阿卡波糖口服常释剂型多西他赛注射剂替吉奥口服常释剂型74.247.745.2拜耳恒瑞医药山东新时代59.4344.0455.29杭州中美华东四川汇宇齐鲁制药、恒瑞医药消化系统及代谢药抗肿