商贸零售行业月报：假期错月拖累社零增速，必选稳健利好超市同店增长

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1、请务必阅读最后一页股票评级说明和目录1.行业市场表现回顾51.1一级行业概况51.2细分行业市场表现51.3个股表现61.4行业资金流向61.5行业估值情况82.行业数据跟踪82.1居民消费价格指数（CPI）82.2社会消费品零售数据92.3全国大中型零售企业销售额数据113.行业动态新闻114.2018年年报&2019年一季报简述125.投资建议146.风险提示15图表目录图1：2019年4月中信一级行业涨跌幅（%）5图2：CS零售子版块2019年4月涨跌幅6图3：CS零售子版块2018年4月涨跌幅6表1：2019年4月个股涨跌幅情况（%）

2、6表2：2019年4月个股资金流向情况7图5：CS商贸零售、上证综指历史估值水平PE（TTM）8图6：CS零售子版块历史估值水平PE（TTM）8图7：CPI当月同比、环比（%）9请务必阅读最后一页股票评级说明和图8：CPI当月同比：分类别（%）9图9：社会消费品零售总额当月（亿元）及同比（%）10图10：限上消费品零售总额当月（亿元）及同比（%）10图11：网上商品零售额累计值（亿元）及同比10图12：网上商品零售额占社会消费品零售总额比重(%)10图13：全国百家大型零售企业零售额累计同比（%）11图14：网下实体店消费品零售额月度增速（%

3、）11图15：CS零售18-19Q1营业收入（亿元）及同比%13图16：CS零售18-19Q1净利润（亿元）及同比%13图17：CS零售18-19Q1期间费用（亿元）及同比%14图18：CS零售18-19Q1毛利率、净利率（%）14请务必阅读最后一页股票评级说明和1.行业市场表现回顾1.1一级行业概况2019年4月，沪深300指数上涨1.06%，与2018年同期相比提升4.69pct。CS商贸零售行业下降1.6%，与2018年同期相比提高2.46ct，跑输大盘2.66pct。4月份中信一级29个行业多呈下跌状态，市场表现较为平淡。CS商贸零售

4、行业4月市场表现强于去年同期，在中信29个行业排名第11位，处于中上游水平，较上月持续提升。图1：2019年4月中信一级行业涨跌幅（%）数据来源：wind，1.2细分行业市场表现从子版块来看，在4月CS零售的三级子行业中，超市、连锁、贸易III、百货的涨跌幅分别为7.36%、-1.8%、-2.38%和-4.65%。受CPI中枢温和上涨，可选消费稳步提升的影响，超市同店数据持续向好，超市板块表现靓丽。促销淡季使得Q2开季的社零数据创下新低，可选品类增速亦表现平平，影响连锁及百货板块下跌，变现均不及沪深300。请务必阅读最后一页股票评级说明和图2

5、：CS零售子版块2019年4月涨跌幅图3：CS零售子版块2018年4月涨跌幅数据来源：wind，数据来源：wind，1.1个股表现从个股来看，4月有25家上市公司收涨，其中仅有外高桥的月涨幅超过20%，为26.67%，中兴商业、南宁百货、江苏舜天等9家上市公司的月涨幅均超过10%；共有72家上市公司收跌，秋林集团、萃华珠宝、东方金钰的月跌幅均超过20%，其中秋林集团跌34.13%，萃华珠宝跌27.79%。4月涨幅前十的个股4月跌幅前十的个股代码600648.SH000715.SZ600712.SH600287.SH601116.SH60077

6、8.SH601933.SH000626.SZ600822.SH000759.SZ简称外高桥中兴商业南宁百货江苏舜天三江购物*ST友好永辉超市远大控股上海物贸中百集团月涨跌幅26.6718.7018.5316.9816.9614.3613.0812.5311.8811.31代码600891.SH002731.SZ600086.SH603101.SH600278.SH000861.SZ600250.SH601366.SH000587.SZ000560.SZ简称秋林集团萃华珠宝东方金钰汇嘉时代东方创业海印股份南纺股份利群股份金洲慈航我爱我家月涨跌幅

7、-43.13-27.29-20.83-19.41-18.28-15.24-14.00-13.97-13.97-13.87表1：2019年4月个股涨跌幅情况（%）数据来源：wind，1.2行业资金流向从行业资金流向来看，4月SW商业贸易主力净入额为-93.98亿元。4月SW商贸三级行业主力资金均为流出状态，其中SW一般物业经营资金净流出额为2.63亿元，是主力净流出资金最少的子行业，其次是SW超市，净流出额为3.44亿元；SW贸易Ⅲ板块主力净流出额最多，为36.71亿元，其次是SW百货，净请务必阅读最后一页股票评级说明和流出额为16.89亿元。

8、图4：SW商业贸易子行业2019年4月主力净流入额（万元）数据来源：wind，从个股资金流向来看，4月主力资金净流入额超过5000万元的个股有红旗连锁、南极电商和天