商贸零售行业12月报：全年社零增速企稳9%，承压之下聚焦优质龙

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1、目录1.行业市场表现41.1一级行业概况41.2子行业情况51.3个股表现51.4行业资金流向62.行业数据月报72.1居民消费价格指数72.2社会消费品零售数据82.3全国大中型零售企业销售额数据103.行业动态回顾124.投资建议145.风险提示16图表目录图12018年5月中信一级行业涨跌幅4图2商贸零售子版块2018年5月涨跌幅5图3商贸零售子版块2017年5月涨跌幅5表12018年5月个股涨跌幅情况5表22018年5月个股资金流向情况6图5CPI当月同比、环比8图6CPI当月同比按类别分8图7社会消费

2、品零售总额/月（亿元）及同比（%）9图8限额以上企业消费品零售总额/月（亿元）及同比（%）9图9网上商品零售额累计值（亿元）及同比10图10网上商品零售额占社会消费品零售总额比重(%)10图11全国50家重点大型零售企业零售额当月同比11图12全国50家重点大型零售企业零售额分商品11图13CS商贸零售、上证综指历史估值水平PE（TTM）151.行业市场表现1.1一级行业概况2018年12月，沪深300指数回落5.11%，与2017年同期相比减少了5.73pct。CS商贸零售行业下跌4.02%，与2017年同期

3、相比下降了4.81pct，但跑赢大盘1.09pct。12月份中信一级29个行业有3个行业呈现上涨，其余行业跌幅趋缓，市场表现有所好转。CS商贸零售行业12月市场表现弱于去年同期，在中信29个行业排名第14位。2018年下半年以来全行业均呈下跌状态，CS商贸零售行业下调了31.99%，与2017年同期相比扩大了20.18pct，跑输大盘6.68pct。由于受到外部环境不确定性增强和内部宏观经济、社零增速持续放缓，以及行业内新零售转型、竞争加剧的影响，零售行业市场弱于去年同期，在中信29个行业中排名第19位，处于中

4、下游水平。图12018年12月中信一级行业涨跌幅数据来源：Wind，山西证券研究所1.1子行业情况从子版块来看，12月CS零售4个三级子行业中超市、百货、贸易III、连锁的涨跌幅分别为2.25%、-4.92%、-4.96%、-5.54%，其中超市、百货、贸易III板块表现均强于沪深300。2018年零售子版块方面亦均呈下跌，其中超市板块跌幅最浅，也有30.35%；连锁板块次之，跌幅31.54%；百货板块表现最平，跌幅达32.23%。整体来看板块间跌幅差距不大，但与2017年相比表现不佳，尤其超市板块2017年涨

5、幅13.10%，今年却深跌30%以上。图2商贸零售子版块2018年12月涨跌幅图3商贸零售子版块2017年12月涨跌幅数据来源：Wind，山西证券研究所数据来源：Wind，山西证券研究所1.3个股表现从个股来看，12月仅有12家上市公司收涨，其中有老凤祥、南纺股份和秋林集团的月涨幅超过10%，有84家上市公司收跌，其中我爱我家、汇鸿集团、宏图高科的月跌幅超过15%。2018年全年，仅有8家零售业上市公司收涨，其中爱婴室以29.18%领涨零售板块，紧随其后的是芒果超媒、汇嘉时代、重庆百货、老凤祥和天虹股份，年涨幅

6、均高于10%；而南京新百、金洲慈航、宏图高科跌幅均深于60%，其中南京新百跌幅达76.61%。表12018年12月个股涨跌幅情况12月份涨幅前十的个股12月份跌幅前十的个股代码简称月涨跌幅代码简称月涨跌幅600612.SH老凤祥18.42000560.SZ我爱我家-17.64600250.SH南纺股份12.01600981.SH汇鸿集团-16.70600891.SH秋林集团11.51600122.SH宏图高科-15.38601933.SH永辉超市9.00600682.SH南京新百-13.92600605.SH汇

7、通能源4.96600247.SH*ST成城-13.84300413.SZ芒果超媒4.40600785.SH新华百货-13.72002721.SZ金一文化4.08600086.SH东方金钰-12.69600738.SH兰州民百3.64603101.SH汇嘉时代-12.48600655.SH豫园股份2.78000587.SZ金洲慈航-12.31002091.SZ江苏国泰0.90600280.SH中央商场-12.16数据来源：Wind，山西证券研究所1.3行业资金流向从行业资金流向来看，12月SW商业贸易主力净入额为

8、-24.75亿元。12月全部三级行业主力资金均为流出状态，其中SW一般物业经营资金净流出额为1975.81万元，是主力净流出资金最少的子行业，SW专业连锁板块主力净流出额最多，为7.39亿元。图4SW商业贸易子行业2018年12月主力净流入额（万元）数据来源：Wind，山西证券研究所从个股资金流向来看，12月主力资金净流入额超过5000万元的个股仅有重庆百货，为5935.28万元；主力