食品饮料行业：A股消费在全球最具竞争优势，消费龙头有望演绎长期牛市

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1、目录索引一、外资在A股有望重点配置消费行业6二、A股消费在全球最具竞争优势，龙头市值有望赶超美国巨头81.14亿人口大市场，有望助力我国产生多家消费品巨头92.我国消费品龙头ROE为20-30%，有望持续提升赶超美国消费品龙头10（1）我国消费品龙头ROE为20-30%，与大部分美国巨头持平10（2）我国消费品龙头ROE有望持续提升，赶超美国13三、A股消费品龙头股份稀缺性凸显，有望演绎一轮长期牛市161.预计未来10年内A股外资持股占比从2018年末的2.4%提升至10%+162.外资在A股大量的仓位集中于食品饮料等少数几个行业163.A股消费品龙头

2、股份稀缺性将越发凸显17（1）借鉴印度经验，优势行业龙头外资持股比例高17（2）外资在A股重点配置消费品龙头，将导致其股份稀缺性凸显19风险提示23图表索引图1：人口数量和竞争格局自上而下决定了消费品龙头的市值空间8图2：中国总人口数量最多，13.95亿人（2018年）9图3：中国中产阶级人口数量最多，1.64亿人（2017年）9图4：2030年我国总人口将是目前美国总人口的4.4倍（2018年）10图5：2030年我国中产阶级及以上人口将是目前美国中产阶级人口的3.42倍（单位：亿人）10图6：我国消费品龙头ROE有望持续提升、赶超美国巨头13图7：

3、美国烟草市场双寡头垄断格局14图8：美国巧克力市场双寡头格局，CR2=58.6%14图9：美国软饮料格局：CR2=64.6%14图10：美国高端化妆品：双寡头垄断（%）14图11：我国大部分消费品龙头市占率20%以下（2018年）15图12：消费品龙头总资产周转率高位稳定甚至略有提升15图13：外资在食品饮料持股市值高达2000亿元以上（截至2019年5月29日）................................................................................................

4、..............................17图14：外资持股比例：食品饮料仓位为19.57%（截至2019年5月29日）17图15：外资在印度持股：银行、能源和食品饮料居前三位（截至2019年5月29日）17图16：外资持股印度食品饮料：ITC仓位占比75.46%18图17：外资持股印度食品饮料：ITC和葛兰素史克外资持股占其总股本77.38%、48.22%18图18：外资持股印度银行：前三大龙头仓位占比81.37%18图19：外资持股印度银行：龙头外资持股占其总股本50%+18图20：外资持股印度能源：印度瑞莱斯实业仓位占比84.

5、61%19图21：外资持股印度能源：印度瑞莱斯实业外资持股占其总股本26.99%19图22：外资在A股：偏好消费品龙头19图23：外资在食品饮料持股：外资对茅台持股市值高达1087亿元（截至2019年5月29日）20图24：外资在食品饮料持股：茅台仓位高达51.40%（截至2019年5月29日）..............................................................................................................................20图25

6、：我国大部分食品饮料龙头企业自由流通股本比例较小（截至2019年5月29日）20图26：外资持股占龙头总股本比例：伊利13.00%（截至2019年5月29日）20图27：外资在家电行业持股：对美的集团持股市值高达581.88亿元（截至2019年5月29日）21图28：外资在家电行业持股：美的集团仓位高达48.17%（截至2019年5月29日）21图29：我国三大家电龙头企业自由流通股本占比50%+（截至2019年5月29日）.................................................................

7、.............................................................21图30：外资持股占龙头总股本比例：美的、海尔、格力高于10%（截至2019年5月29日）21图31：外资在医药持股：外资对恒瑞医药持股市值高达393.85亿元（截至2019年5月29日）22图32：外资在医药持股：恒瑞医药仓位高达39.89%（截至2019年5月29日）.................................................................................

8、.............................................22