外汇储备变动对货币政策到底产生什么影响

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1、年第期总第期上海金融学院学报外汇储备变动对货币政策到底产生什么影响唐思索四川省外,四川以〕汇管理局德阳市中心支局德阳。一务目州卜臼州卜卜一卜一十卜一叫卜十卜卜刊卜“刊一一卜翻刊卜一叫卜州卜一卜‘州卜一干,州卜曰卜卜一州卜”州卜州卜一卜翻州卜一冲一“一卜”一卜卜一于刊卜州卜卜一刊卜”州卜卜卜加卜一十卜一一一一一一一一一。。摘要我国的外汇储备已达到乃亿美元从开放经济条件下外汇储备与一国货币政策的内在联系与作用机制我国外汇储备的现状及国、、际外汇储备状况我国外汇储备规模是否适度外汇储备变动对我国货币政策的影响和优化我国外汇储备的政策建议等。五个方面研究了外汇储备变动对货币政策产生的影响关健词外

2、汇储备货币政策一一一中图分类号文献标识码文章编号截止以年底,我国外汇储备已达到亿美元。这一数据即说明我国有充足的外汇储备,可以,,。,用于调节国际收支的短期失衡增强对外支付能力稳定外汇市场和维护我国国际信誉但是也应该看到,过多的外汇储备将带来资源浪费、通货膨胀压力增大等问题。因此,研究如何保有适度的外汇储备和,已成为不可。实现外汇储备的科学调控回避的重要课题、,一在开放经济的条件下外汇储备与一国货币政策的内在关系一货币政策的目标与工具货币政策与财政政策是两种主要的宏观经济调控手段,有助于促进经济增长、维持经济稳定目标。、、。,的实现央行的最终目标是经济增长物价稳定充分就业和国际收支平衡在

3、这四个政策目标中充分就业与经济增长具有一致性物价稳定,物价稳定是币值的对内稳和国际收支的均衡具有一致性,。,定国际收支的均衡是币值汇率的对外稳定经济增长与币值稳定这一对宏观经济目标之间存在着冲突。长期以来我,,国的货币政策目标是双重的一是经济增长二是稳定物价在实际操作中两者往。,往无法兼顾年通过的《中国人民银行法》明确规定了我国的货币政策目标保持币值的稳定并以此促进经济增长。具体而言,央行通过以下政策目标的选择和调控维持着宏观经济的稳定和健康运。行见表表我国货币政策的调控目标与政策工具政策工具操作变量中介变量目标变量公开市场操作包括国债发行准备金货币量经济增长和二级市场上的交易短期利率中

4、长期利率物价稳定中央银行对金融机构的再融资信贷量国际收支平衡数量与利率汇率充分就业法定准备金率二外汇储备与一国货币政策的内在联系与作用机制《一一收稿日期,,,。作者简介唐思索男四川蓬溪人四川省外汇管理局德阳市中心支局金融研究人员©1994-2010ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreserved.http://www.cnki.net外汇储备变动对货币政策到底产生什么影响在开放经济条件下,国际经济活动就成为继国内信贷渠道、利率渠道之后的另外一个货币政策的传导机制。其中,汇率和外汇储备扮演着十分重要的角色。作为国

5、际收支的平衡项目和货币当局基础货币,。,投放的主要渠道外汇储备变化是联系一国经济内外均衡的重要纽带因此外汇储备政策既是国际收支政策,也是货币政策的重要组成部分。币值的对外稳定是受制于国际收支的变化,国际收支影响外汇储备,外汇储备又制约基础货币的投放,进而影响货币供给。下面简化的资产负债表表可以说明外汇。储备与货币政策二者之间的内在关系表外汇储备与货币政策之间的联系中央银行商业银行资产负债资产负债外汇储备流通中的现金在央行的存款商业贷款政府债券商业银行在央行的存款央行的再贷款其他负债其它资产财政存款由复式记账法,资产负债,即,,一一。根据货币理论基础货币则在二级银行体系下,通过货币乘数作用

6、,货币供应量为一一其中,为货币供应总量,为货币乘数,上式中一一为通过国内信贷渠道创造的货币供应量,则是由外汇储备所引致的货币供应量注为乘号。上述表达式清楚地表示,开放经济条件下一国的外汇储备与国内货币供应的关系为一是外汇储备变动是货币供给的重要渠道二是外汇储备占款是中央银行的一项资产,具有高能货币的性质,它通过乘数效应能够对货币供给带来成倍的放大作用。当汇市供求出现不均衡,外汇储备面临增加或减少的压,。,。力时政府必须作出是否对汇市进行干预的抉择在浮动汇率制度下政府一般不对汇市进行干预国,,,际收支赤字将引起本币升值本币升值将导致贸易状况的恶化国际收支赤字将消失外汇储备最终不会增加,如果

7、国际收支赤字是国际资本净流人造成的流人的国际资本将被用于支付因本币升值所造成,。,,的贸易逆差外汇储备也不会增加在固定收支盈余时在汇市上央行买进外汇反之在国际收支亏损,,。,。时央行则卖出外汇收购本币以维持现行汇率央行买进外汇时必须增发等值的基础货币由于基础货币的增发,流通中的货币供应量将按乘数增加。二、外汇储备变动对我国货币政策的影响在开放的经济条件下,充裕的外汇储备可以满足我国较大的对外支付需求,增强综合国力,维护本国的国际信誉