证券投资学第2章债券

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1、第二章债券1债券作为债权债务凭证，不仅是重要的融资手段，也是重要的投资工具。债券作为重要的固定收益证券，是机构投资者非常注重的投资组合管理对象。在发达的证券市场，各种政府债券、公司债券的发行和交易已经成为重要的投融资活动。与此同时，对以债券为代表的固定收益证券的收益与风险的研究也随着债券市场的发展而不断深入，特别是利率期限结构理论和利率风险结构理论，奠定了对固定收益证券进行研究的范式和框架，也为固定收益证券市场的发展起到了十分重要的指导作用。2第一节债券概述3一、　债券的概念与特征1）债券的概念债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资人出具的、承诺按一定利率

2、定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券属固定收益证券，是固定收益证券中的重要品种。债券的基本性质：属于有价证券一种虚拟资本债权的表现4债券的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的币种及数额；第二，借贷时间；第三，在借贷时间内应有的补偿或代价（即债券的利息）5偿还性：偿还性指债券有规定的偿还期限，债券发行人必须按期向债券投资人支付利息和到期偿还本金。流动性：流动性指债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。安全性：安全性指债券投资人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。收益性：收益性指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的

3、报酬。债券的收益包括利息收入和资本损益两种形式。2）债券的特征：6二、债券的要素1）债券的票面价值：债券的票面价值包括规定票面价值的币种和金额。它也是计息的基础。72）债券的偿还期限：债券的偿还期限是指债券从发行之日起至清偿本息之日止的时间。它受三个方面的因素影响：（1）资金使用方向（2）预期的市场利率变化（3）流通市场发育程度83）债券的票面利率：债券的票面利率是债券年利息与债券票面值的比率，通常用百分数(年)或千分数(月)表示。利率的形式主要有单利、复利和贴现利率等。*影响债券票面利率的因素的，主要有：（1）市场利率水平（2）发行人的资信状况（3）债券期限长短91）按发行主

4、体分类a.政府债券：政府债券是以中央政府和地方政府为主体发行的债券，又可区分为中央政府债券、地方政府债券和政府保证债券。发行目的：解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字。特征：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇三、债券的分类1011121314151617国债现货交易细则:竞价方式:集合开盘,连续竞价交易单位:1手=1000元面额;计价单位100元面额每笔申报限制：最小1手，最大10000手价格变动单位：0.01元交易费用：手续费本地1元。异地3元;佣金不超过总成交金额的0.1%，最少5元；券商须向交易所缴纳经手费，总成交金额的0.005%18b

5、.金融债券：金融债券是以银行或非银行金融机构为主体发行的债券。发行目的：筹资用于某种特殊用途；改变自身的资产负债结构。广义上，中央银行债券也是一种特殊的金融债券。其特殊性在于期限短，发行目的是为实现金融宏观调控。19公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。发行目的；公司筹集债务性资金。c.公司债券：202122232）按偿还期限分类短期债券<=1中期债券1-10长期债券>10永久债券243）按计息方式分类a.单利债券：仅以本金计算利息的债券。I=P·r·n（I=利息，P=本金，r=利息率）用单利法计算本利和的公式为：S=P·(1+r·n)25b.附息债

6、券：也叫息票债券，按照债券票面载明的利率支付方式定期分次付息的债券。26c.贴现债券：无票面利率，按某一折扣率，以低于面额的价格发行并以面额偿还的债券。d.零息债券：e.累进利息债券：274）按利率是否固定分：a.固定利率债券：利率固定的债券b.浮动利率债券：利率可以浮动的债券28（1）债券简称01三峡10债券代码111015债券全称2001年中国长江三峡工程开发总公司债10年期浮动利率：一年定存利率+1.75%（2）债券简称04建行01债券代码040702债券全称2004-2005年中国建设银行债券第1期(次级债)面值(元)100.00发行价格(元)100.00浮动利率：一年

7、定存利率+2.00%浮动利率债券：295）按是否记名分类：记名债券：指在券面上注明债权人姓名，同时在发行公司的名册上进行同样登记的债券。优点是比较安全，但是转让手续复杂，流动性差。不记名债券：指无须在券面上注明债权人姓名，也不在公司名册上登记的债券。流动性较强，不能挂失或补发，安全性较差。306）按有无抵押担保分类信用债券(无担保债券)：指仅凭发行人的信用发行的，没有抵押品作担保的债券。担保债券：指以抵押财产为担保而发行的债券，包括抵押公司债券、抵押信托债券和承保债券等几种。317）按债券形