证券投资学 1 有价证券-2债券

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1、第三节债券债券概述债券债券是政府、金融机构，公司企业等各类经济主体为筹集资金而向特定或非特定投资者发行的，约定在一定期限内还本付息的证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证，债券持有人有权在约定的期限内要求发行人按照特定的条件还本付息。债券也是一种证权凭证，其债权人的权利并不产生于债券的制作，而生产于债权人对债务人投资的行为第三节债券债券券面的记载事项（票面要素）：债券作为一种表明债权债务关系的书面凭证，是重要的法律文件，必须使用高质量的印刷材料和精美的印刷工艺，并标明债券字样，大面额的债券还应有防伪

2、措施，同时，债券票面必须明确记载一些必要的内容，以表明债权人的根本利益。通常需要明确记载的事项有：发行单位的名称地址；债券的券面金额；债券的券面利率及计息方法；利息的支付方式和支付时间；还本付息的期限和还本方式；债券的发行日期；发行单位的印记；债券号码；使用币种；审批机关批准发行的文号；日期；法人代表签章；债权人名称或姓名；债权人的特别权益等等。第三节债券债券的基本特征1.权利性2.有期性3.灵活性4.稳定性5.安全性—风险小6.流动性7.偿还性债券与股票的相同点和不同点？第三节债券第三节债券债券与股票都是证券的主要

3、品种，两者既有相同点又有不同点。1.债券与股票的相同点(1)债券与股票都是有价证券，是一种虚拟资本，本身无真实的价值，但都是真实资本的代表凭证。都可凭此获取一定量的收入，并能进行权利的发生、行使和转让活动。都处于证券市场这个统一体中，都在证券市场上发行和交易。(2)债券与股票都是发行者筹集资金的手段，能为投资者带来一定收益的投资工具。(3)投资于债券和股票都要承担风险。第三节债券2．债券与股票的不同点股票债券(1).所体现的经济关系不同股票是一种所有权凭证购买股票的投资者是公司股东有参加企业经营管理的权利，股票体现的

4、是所有权关系；债券则是一种债权债务凭证，购买债券的投资者不具有对公司的所有权，没有参加企业经营管理的权利，债券体现的是债权债务关系。(2).发行者构成不同股票只有股份有限公司才能发行债券只要经过批准，任何有预期收益的机构如国家、地方政府、工商企业都可发行。第三节债券2．债券与股票的不同点股票债券(3)期限不同股票一般是永久性的，因而是无需偿还的，公司发行越多的股票其破产的可能性就越小；债券是有期限的，到期日必须偿还本金，且每半年或一年支付一次利息，公司发行过多的债券就可能资不抵债而破产。(4)收益不同股票的收益是不确

5、定的，股票持有者，尤其是普通股的持有者，其股息红利要视公司经营绩效而定，盈利多则可以多分，亏损则不予分配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘情况，甚至连股本都会失尽；债券的收益是确定的，不论发行单位是否盈利，都要按债券标明的利率还本付息，而且在公司破产时，享有优先受偿权。因此债券的收益较之股票更有保障。第三节债券2．债券与股票的不同点股票债券(5)价格波动规律不同股票价格受国家政治环境、宏观经济环境、公司经营状况、公众心理以及供求状况等各种因素的影响，变动比较频繁，投机性很强；债券的价格一般变动不大，投机性很小。(

6、6)在公司缴纳所得税时公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。第三节债券2．债券与股票的不同点股票债券(7)在求偿等级上股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东。破产意味着债权人要蒙受损失，因为剩余资产不足以清偿所有债务，这时债权人实际上成了剩余索取者。尽管如此，债权人无权追究股东个人资产。(8)限制性条款涉及控制权问题股东可以通过投票来行使剩余控制权而债权

7、人一般没有投票权，但他可能要求对大的投资决策有一定的发言权，第三节债券（一）按发行主体分，可分为政府债券，金融债券，公司债券和国际债券（1）政府债券:是指由中央政府、地方政府或政府有关机构所发行的债券,一般包括国库券和公债券。以国家名义，由中央政府发行的债券，又称国家债券或国债。国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。地方政府根据需要，并取得中央政府的许可而发行的债券，称为地方政府债券。（2）金融债券:是指由银行及非银行金融机构发

8、行的债券。（3）公司债券:是指股份公司依照法定程序向公众发行的，约定在一定期限内还本付息的债券。在我国，公司债券泛指企业债券。（4）国际债券:是指某国政府、金融机构、公司企业以及国际组织机构等在国际金融市场上发行的、以某国货币表示的债券，包括外国债券和欧洲债券。债券的种类第三节债券外国债券:是某国政府、金融机构、公司企业以及国际组织机构等在其它