证券投资学课件3(债券、股票).ppt

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1、第一章证券投资工具第2，3，4节主讲人：邓洁第一章证券投资工具有价证券的分类第一章证券投资工具第一章证券投资工具1.2债券1.2.1债券的含义债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。第一章证券投资工具1.2.2债券的性质1.债券是依照法定程序发行并约定期限还本付息的有价证券，保持可以转手出售的证券形态；2.债券是反映投资者和筹资者之间债权债务关系的债权凭证；3.债券是发行人对全体应募者统一的债务，而不是对某特定个人或法人所负的债务。第

2、一章证券投资工具1.2.3债券的特征1.债券的期限性。2.债券的安全性。3.债券的收益性。4.债券的流动性。第一章证券投资工具1.2.4债券的种类1.按发行主体分（1）国家债券。即国债，中央政府为筹集财政资金而发行的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。根据举借国债对筹借资金使用方向的规定，可以将国债分为：赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债等。根据期限长短国债可以分为短期国债treasurybill、中期国债treasurynote、长期国债treasurybond。第一章证券投资工具（2）市政债券municipa

3、lbond地方政府为当地经济开发、公共设施建设而发行的债券。（3）金融债券financialbond银行或非银行金融机构为筹集资金而向社会发行的一种债务凭证，是金融机构的主要筹资方式。金融债券金融债券：银行或其他金融机构发行它属于银行等金融机构的主动负债在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。1985年，为了解决国有商业银行信贷资金不足问题，中国工商银行、中国建设银行和其他非银行金融机构被批准向社会公开发行金融债券1994年，三家政策性银行成立，但是由于财政困难不能完

4、全满足这三家银行的资本金和信贷资金的需求，国务院批准它们可以在银行间债券市场面向金融机构发行特种金融债券。到2002年底，这三家银行共发行此类金融债券15299亿元。1997、1998两年，为了解决证券回购出现的问题，中国人民银行批准了14家金融机构先后发行16次金融债券，发行总规模56亿元。金融债券有以下几类：（1）央行票据；（2）证券公司债券；证券公司依法发行的约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。（3）商业银行的次级债券；商业银行的次级债券是指商业银行发行的本金和利息的清偿顺序在商业银行的其他负债之后，先于商业银行股权资本

5、的债券。（4）保险公司次级债券；（5）证券公司短期融资债券；第一章证券投资工具（4）企业债券corporatebond又称公司债券，是公司为筹措资金而发行的债务凭证。公司债券的主要种类：a.信用公司债券：无抵押公司债券，完全凭公司信誉，不提供任何抵押品或担保人而发行的公司债券。2006年,我国债券市场陆续推出了商业银行次级债券、短期融资券,以及国际金融机构发行的熊猫债券,都可以属于信用债券。b.抵押公司债券：以土地、房屋等不动产作抵押而发行的一种公司债券，若债券到期不能偿还，持券人可依法处理抵押品受偿。第一章证券投资工具c.保证公

6、司债券：债务的偿还由第三者（通常是母公司或银行）作担保而发行的债券，担保人在背面“背书”担保全部本息或仅担保利息。d.参与公司债券：又称分红公司债券，除支付固定债息外，还可以参与公司若干红利的分配，这类债券在欧洲比较常见。e.可转换公司债：在规定期限内，债券持有者可依照一定的价格，向发行公司请求转换成一定数量普通股票的公司债券。该债券具有债务和权益双重性。第一章证券投资工具转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格

7、转换成发行人的股票。我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。第一章证券投资工具2.按计息方式分（1）附息债券couponbond。也称为定息债券，在债券票面上附有息票，按照债券票面载明的利率及方式支付利息的债券，附息债券发行时规定的利率固定不变。第一章证券投资工具对于一年支付一次利息的息票债券，我们有下面的结论成立：1、如果息票债券的市场价格＝面值，即平价发行，则其到期收益率等于息票利率。2、如果息票债券的市场价格＜面值，即折价发行，则其到期收益率

8、高于息票利率。3、如果息票债券的市场价格＞面值，即溢价发行，则其到期收益率低于息票利率。息票债券到期面值：第一章证券投资工具（2）贴现债券discountbond。也称为贴息债券，指债券上不附息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到