宏观经济学高鸿业著04产品市场和货币市场的一般均衡

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡12上一章，从消费等角度来讨论产品市场的均衡如果除了产品市场，加入货币市场的探讨，例如消费等总支出增加，需要使用的货币量增加，这时需要考虑利率、货币需求、货币供给等变化，因此，产品市场与货币市场是相互影响的过程。3第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定1.实际利率实际利率大致上等于名义利率减通胀率。是否投资？？？（预期）利润率大于利率小于一、实际利率与投资4第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.投资函数投资与利率之间的这种反方向变

2、动关系称为投资函数，可写作：i=i(r)一、实际利率与投资5第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定3.一个具体的投资函数i=e-dr其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。一、实际利率与投资6第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定1.现值的公式RnR0=———(1+r)n二、资本边际效率的意义利率在这一公式起到了关键的作用，可

3、是如何理解我国的非市场化利率？7第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.资本边际效率的概念资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。课本例题P411二、资本边际效率的意义8第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定3.资本边际效率的公式表达R1R2R3RnR=——+———+———+•••+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n二、资本边际效率的意义9第十四章产品市场和货币市

4、场的一般均衡第一节投资的决定1.资本边际效率、市场利率与投资如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。r的数值取决于资本物品供给价格和预期收益三、资本边际效率曲线图14—2某企业可供选择的投资项目1011第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.资本边际效率曲线资本边际效率曲线向右下方倾斜，表明投资量和利息率之间存在反方向变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。三、资本边际效率曲线图14—3资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）121

5、3第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定1.投资边际效率的概念由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。为什么会缩小？四、投资边际效率曲线14第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.对投资边际效率的理解第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。四、投资边际效率曲线15第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.对投资边际效率的理解第二，MEI曲线也表示利率

6、和投资量之间存在的反方向变动的关系在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些而已。四、投资边际效率曲线16第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.对投资边际效率的理解第三，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是投资的边际效率曲线。西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。四、投资边际效率曲线17第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定1.对投资项目的产出的需求预期如果企业认为投资项目产品的市场需求在未

7、来会增加，就会增加投资。加速数概念的理解五、预期收益与投资18第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定2.产品成本工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。如何看待珠三角的劳动密集型产业的问题？五、预期收益与投资19第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定3.投资税抵免投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。五、预期收益与投资20第十四章产品市

8、场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这种预测进行投资决策的。一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。六、风险与投资21第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定1.q的含义企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，