高鸿业宏观第十四章-产品市场和货币市场的一般均衡

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1、第三章产品市场和货币市场的一般均衡◇内容提要△关于投资△IS曲线分析△利率的决定△LM曲线分析△IS—LM分析概述△产品市场和货币市场是相互联系、互相作用的，产品市场上的总产出或收入增加，意味着货币市场上的货币流通量也会增加，这样就会增加对货币的需求量；如果货币市场上的利率上升，在货币供给量不变的情况下，就会减少企业对投资的需求支出，从而减少企业在产品市场上的产出量。第一节投资△市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场，而且这两个市场是相互影响，相互依存的；产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量就会增加，在利率不变时，货币需求就会增加；如果货币供给

2、量不变，利率会上升，这样就会影响投资的减少。而投资减少又会影响到产品市场上的产出或收入减少。⒈投资是如何决定的？⑴如何理解投资？△经济学中所讲的投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加、新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加（在这里它不包括证券投资，购买土地和其它财产）。◇投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。◇决定投资的经济因素利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，

3、资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。⑵实际利率△利率是决定是否进行某项投资的首要因素，在判断是否进行某项投资时，我们要将该项投资的预期报酬率与借款利率进行比较，只有当预期报酬率高于借款利率时，投资才是可行的。△我们所说的利率是指的实际利率。△实际利率=名义利率－通货膨胀率⑶利率变动如何影响投资△当利率上升时，企业的投资成本会加大，需要负担大量的利息支出，会减少其利润，这样企业就会减少其投资量；反之

4、，则会增加投资量；所以利率与投资量之间是反向变动关系。当利率↑投资↓△二者的关系当利率↓投资↑⑷利率与投资二者关系的函数描述①理解：投资是利率的减函数②函数形式：i=i(r)=e－dr△r：利率(百分点)；△e：自主投资，利率即使为零时仍然有的投资量；△d：投资利率系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每变化一个百分点投资的变动量。③曲线形式△图r0ii=e－dr◇实际利率与投资△投资曲线riOi=i(r)图4.1投资曲线续△d值和投资曲线的关系d值（d>0）投资曲线的形状投资曲线的斜率（绝对值）投资利率弹性变大变小更为平坦更为陡峭变小变大变大变小0∞垂线水平线∞00∞⒉关于

5、现值△设想某个人今天给你100元或10年后给你100元，你将会如何选择呢？这是一个简单的问题，你会选择今天得到100元，因为你马上可以把它存入银行，在未来10年获得利息，同时在这10年你还牢牢地拥有这100元钱。△结论是：今天的钱比未来同样数量的钱更值钱。△现在我们要来理解三个相关概念：现值、未来价值和复利。⑴现值①理解：△用现行利率带来一定量未来货币所需要的现在货币量。②问题：△设想某人今天给你100元或10年后给你200元，你将如何选择？为了回答这个问题，你需要某种方法来比较不同时期时点的货币总量。⑵未来价值(终值)①理解：△在现行利率为既定时，现在货币量将带来的未来货币量。②问题：△

6、如果你今天把100元存入银行，在n年中这100元将值多少？也就是说，这100元的未来价值是多少？⑶复利①理解：△将本期利息加入本金来计算下期利息。②三者关系分析：△未来价值=现值×(1+利率)计息次数现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。□总结①70规划的魔力△如果某个变量每年按x%增长，那么在将近70/x年以后，该变量翻一番。(阿尔伯特·爱因斯坦称复利计算为“有史以来最伟大的数学发现”)②现值的应用：公司决策△例：某一汽车厂商正考虑今年建一新厂，假设新厂将耗资1亿元，并在10年中给厂商带来收入2亿元。问：应该投资建新厂商吗？□为了作出决策，厂商将比较2亿元收益的现值和1亿

7、元的成本。续□而这一决策的结果则取决于利率：如果利率是5%，2亿元现值是1.23亿，选择投资；如果利率是8%，2亿元现值是0.93亿，选择放弃。这说明了为什么利率上升，导致投资减少。⒊资本的边际效率(MEC)⑴含义△它是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项物品的供给价格或者重置成本。⑵贴现率和现值①资本边际效率公式：□R：资本物品的供给价格；□R1、R2…Rn：不同时期的预期收益