西方经济学宏观14产品市场和货币市场的一般均衡

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1、第14章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯理论的框架韶关学院经管学院戴逸飞西方经济学·宏观·第14章1第一节投资的决定2.决定投资的因素实际利率资本边际效率预期收益率风险托宾额“q”说1.投资：建设新企业、厂房、设备和存货的增加。投资是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本的增加。购买证券、土地和其他财产虽被说成是投资，但并非经济学意义上的投资，因为它们只是资产权的转移，而非资本的形成。2凯恩斯认为：投资取决于预期利润率和贷款利率的比较当预期利润率＞贷款利率——有利可图当预期利润率＜贷款利

2、率——无利可图所以，在诸因素中利率是首要因素实际利率≈名义利率--通胀率投资函数：i=i(r)一、实际利率与投资3投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。i＝i（r）（满足di/dr＜0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-drir%投资函数i=e－dre假定只有利率可变，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。4二、资本边际效率资本边际效率（EMC），是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内预期收益的现值之和等

3、于该资本品的供给价格或重置成本。什么是贴现率和现值呢？假定本金为100美元，年利率5%第1年本利和：100+100×5%=100×(1+5%)=105第2年[100×(1+5%)]×(1+5%)=100×(1+5%)2=110.25第3年{[100×(1+5%)]×(1+5%)}×(1+5%)=100×(1+5%)3=115.76以此类推，令r为利率，R0表本金，R1、R2、R3分别表第1、2、3年的本利和，则各年的本利和为：R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3…………………….Rn=R0（1+r）n现

4、在，设利率和本利和已知，求本金：利率5%，一年后本利和105，则可利用公式求本金：由Rn=R0（1+r）n得R0=R1/(1+r)n=105/(1+5%)=100现值：在利率为5%时，1年后105美元的现值是100元。一般而言，n年后Rn的现值是R0=R1/(1+r)n贴现为什么要贴现贴现率5资本边际效率资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。假定某企业投资30000美元购买一台机器，其使用年限3年。再假定人工、原材料扣除后各年的预期收益分别是11000、12000、13310元，3年合计为36410元如果贴

5、现率是10%，那么该笔投资全部预期收益的现值是多少呢R0=11000/(1+10%)+12100/(1+10%)2+13310/(1+10%)3=10000+10000+10000=30000(美元)6三、资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。单个企业的MEC曲线：阶梯型经济社会的MEC曲线：平滑的连续曲线i＝投资量r＝利率投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。i资本边际效率曲线MECr%7四、预期收益与投资对投资项目的产品的需求预期产品成本投资税抵免风险与投资8五、托宾的“q”说美国的詹姆·托宾

6、（JamasTobin1918-2002）,凯恩斯主义经济学家如果ｑ>1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ<1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。9第二节、IS曲线二部门经济均衡，总供给＝总需求,即i=ss＝y－c，所以y=c+i,而c=a+βy.求解得均衡国民收入：y=(a+i)/(1-β)将i=e-dr代入上式，整理得：1.IS方程的推导10iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡

7、条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)IS曲线的推导图示112.IS曲线及其斜率IS斜率斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。yIS曲线r12IS斜率的决定d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，即投资对于利率的变化敏感，IS斜率绝对值就小，平缓。因为如果d大，利率的较小的变动就会引起投资较大的变化；反之，则反是。d＝0时，IS垂直。β是消费倾向。β大，IS曲线的斜率就小。因为：β大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。133.IS曲线的经济含义描述产品市场均衡、即i

8、=s时，总产出与利率之间