af检验——基于我国A股上市公司的研究

《af检验——基于我国A股上市公司的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、首都经济贸易大学硕士学位论文对“负债控制假设”的实证检验——基于我国A股上市公司的研究姓名：苏敏申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：汪平20070501摘要自由现金流量这个概念在现代财务理论以及实务中出现的频率越来越高，并成为研究的热点；自由现金流假说在提出后也引起了众多学者的关注和研究，从而不仅在财务思想史上占据了极为重要的地位，也在财务实践中发挥了非常重要的作用。负债控制假设是自由现金流量假说的两个假设之一。自由现金流假说认为，对于处于成长低谷期却拥有大量闲置现金的公司来说，管理层倾向于滥用现金资源，由此产生跟现金资源有关的代理问题，即“自由现金流量代理问

2、题”；并由此提出“负债控制假设”，即可以利用外部偿债压力抑制管理层滥用现金的动机，控制这一代理闷题。基于对理论与现实的考虑，论文从负债控制假设的角度出发，考察我国上市公司是否采用了负债这一工具控制自由现金流量代理河题，以期检验自由现金流量假说。论文从框架上分为理论综述、实证检验和结论三个部分。第一部分包括第1、2，3章，其中第l章为引言，对论文要研究的『司题进行简单概述；第2章是理论回顾，重点介绍自由现金流量假说及其推论——负债控制假设的内容；第3章探讨我国的现实背景。第二部分即第4章实证研究是论文的核心，介绍负债控制假设的实证文献，提出“负债控制假设”及相关假设

3、，分别以三种负债水平为因变量、自由现金流量为主要研究变量建立计量模型，对我国上市公司样本进行分组检验，最后得到结论并做出解释。结论即第5章，包括了文章的结论、对策和建议、文章的不足及后续研究方向。论文得到的基本结论有：①低成长公司支持负债控制假设，但主要采用了短期负债进行控制；②高成长公司的实证结果支持自由现金流量假说：③对低成长公司进行规模分组后，实证结果不符合以往研究中“负债控制是大公司而非小公司运用的机制。这一结论；④负债与现金股利在解决自由现金流量代理问题上的相互替代性假设没有得到证实。结论①、②从负债控制假设的角度支持了自由现金流量假说。最后论文提出了相

4、关对策建议，指出了研究的不足之处，并提出后续研究设想。关键词：自由现金流量代理成本负债控制成长性AbstractThefrequencyoftheconceptofFreeCashFlowthatWecanseeinmodemfmancialtheoryandpracticeisincreasing，anditbecomestobeafocustopic．ThehypothesisofFreeCashFlowalsoattractsagreatofattentionfrommanyacademicssinceitWasputforth．Itnotonlyoccup

5、iesaveryimportantpositioninfinancialtheory,butalsoplaysanimportantroleinthepractice．DebtMonitoringHypothesisisoneimportantassumptionoftwohypothesisofFreeCashFlowTheory．Thetheorysaid,toacompanythatnotonlyindulgedinlow-growthbutalsohadtoomuchFCFitwasmuchpossibleforthemanagerstoilsethese

6、cashinsomesuboptimalprojectsOrprivateconsumption,SOtheagencyproblemofFCFemerged．Thehypothesisalsogavethes01ution．一‘debtmonitoring’．i．e．debtCallmonitorandreducethiskindofagencycosts，becausethepressureofrepayforthedebtCanrestrainthemanagers’tendencytomisusethecashresource，Basedonthispoi

7、nt,thepaperintendtotestifyifchina’Scompanieshavemadeuseofthissolutiontocon订olagencycosts，thenprovetheFCFtheory．1rI他frameworkofthispaperwasdividedintothreeparts．PartlincludedChapterl，2and3．Chapter1gaveasimplein仃oducfionaboutthisresearch．Chapter2wasthetheoreticalbackground．emphasizedont

8、heint